$亚马逊(AMZN.US) 资本开支背后的逻辑：安迪·贾西四月已经说清楚了

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许多人似乎记性不太好，那就再回顾一遍安迪·贾西四月份对超大规模云资本开支与自由现金流周期的解释——他说得没错。

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亚马逊强调，客户承诺让资本开支具备高度可预测性，2026 年约 2000 亿美元的资本投入并非凭直觉决策。

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近期与 OpenAI 超过 1000 亿美元的合作只是其中一个例子，还有多项已敲定但未公开的客户协议，以及正在深入推进中的谈判。

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管理层表示，2026 年预计投入的 AWS 资本开支中，相当大一部分将在 2027 至 2028 年实现变现，且已获得客户承诺覆盖其中大部分。

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公司明确表示，愿意承受短期自由现金流压力，以换取中长期自由现金流的巨大回报。

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管理层将 AI 视为百年一遇的机遇，当前增长已属空前，未来增速还将更快。AWS 在功能完整性、安全性、运营表现以及客户与收入份额上均处于领先地位，客户强烈希望在 AWS 上部署 AI 工作负载，这也为亚马逊自研芯片业务的崛起提供了机会。

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亚马逊强调不会在这一机遇面前保守行事，正全力投资以确立有意义的领导地位，未来的业务规模、运营利润与自由现金流都将因此显著扩大。