微软和 Meta 盘后±8% 的差异，核心在资本开支

昨晚两大事件：美联储议息会议和大型科技股财报。

先说议息会议，昨天晚上一虽然维持利率不变。但是在 12 个委员当中已经有三个人投了反对票。而上个月是 12:0，也就是说这次变成了 9:3。同时在发布会上，沃什表态还是比较鹰派的。所以市场交易层面，从利率角度来看，在发布会后美债收益率继续冲高，起到了类似加息的收紧效果。从这个角度看，今年下半年流动性整体不会像上半年那么宽裕，对于特别利率敏感型的资产，还是要稍微保持谨慎。

第 2 个事情就是盘后发布的两个科技巨头的财报。这两个科技巨头的财报在盘后的表现正好恰恰相反。微软因为资本开支逊于市场预期，盘后直接涨超 8%；而 Meta 塔继续上调资本开支，盘后跌超 8%。前几天的文章，我们一直在强调，最近市场已经开始对于资本开支上修保持谨慎。今天微软和 Meta 完全截然相反的财报后的表现，继续说明了这一问题。

最后从市场风格方面，近期从美股来看，相对等权重以及相对偏防御的板块表现都比较好。比如像标普 500 等权重、医疗保健、消费等等；而国内也一样，最近老登板块，包括港股，整体表现都还不错，是一个明显的高低切的风格切换。

（不作为投资依据）

$微软(MSFT.US)  $Meta(META.US)