同一晚两份 AI 业绩 一个天堂一个地狱

微软（+9%）：Azure 升 43%，Copilot 三千万户，订单积压 6,780 亿。资本开支 410 亿升 70%，自由现金流 196 亿跌 23%。

Meta（-8%）：纯利 158 亿跌 14%，费用升 55%。资本开支 311 亿升 83%，自由现金流由 85 亿插到 7.8 亿，跌 91%。利润率 43% 跌到 31%。

联储局三票撑加息、布油升 7% 到 87.6 美元、费半再插 5.3%。

AI 估值由「想像力溢价」转做「兑现力折现」。