英伟达 CPO 交换机全面量产！光通信第二轮行情要开启了？

这下百万张 GPU 卡集群网路互连无阻，成为可能！

Spectrum-X 是$NVIDIA.US 专门针对大型数据中心做的交换机，你可以理解成各台算力机柜之间的网络通道。它的设计是把硅光引擎与交换 ASIC 直接共封装在同一封装内，取代传统可插拔光模块

一键关注【光通信】股单

光通信行业 ETF：$Roundhill Photonics & Optics ETF(LYTE.US) 、$Tuttle Capital Pure Play Photonics ETF(FOTO.US) 

• 用在哪：大规模 AI 训练与推理集群 / AI 工厂：
• 解决啥：GPU 到 GPU 高带宽、低延迟通信
• 配合谁：“吉瓦级”（GW-scale）AI 基础设施建成（1 吉瓦=1 个中型城市用电规模）

还可以用在机柜与机柜之间的联机（通常称的 Scale-out 网络）：相比传统可插拔光模块方案，实现了激光器数量减少约 4 倍、平均故障间隔时间（MTBI）提升约 10 倍

英伟达 CPO 交换机爬坡=光互连慢慢起量，未来季度业绩会反映，光通信回调了近一个季度近期才反弹，热度上弱于存储板块，市场的预期可能还没打满。超大云厂商的财报 + 开源 AI 结合，进一步验证 “吉瓦级” 数据中心的回报是有戏的

磷化铟（InP）这种光通信必用的材料在缺货，$Lumentum控股(LITE.US)CEO：磷化铟短缺比内存危机更严重。

硅光时代，谁受益？

材料和晶圆（衬底层）
$AXT公司(AXTI.US) （磷化铟全球老二）、$康宁(GLW.US) （光纤、玻璃基板）

工具（设备层）
$泛林集团(LRCX.US)$阿斯麦(ASML.US) $应用材料(AMAT.US) $Formfactor(FORM.US) $康代影像科技(CAMT.US) 

激光器/光引擎
$Lumentum控股(LITE.US) 
$Coherent Corp.(COHR.US) 

$应用光电公司(AAOI.US) 、$Credo Tech(CRDO.US) 、$迈威尔科技(MRVL.US) 、$POET Tech(POET.US) 

铸造厂（这里列举有资质的代工）

$Fabrinet(FN.US)
 $台积电(TSM.US) 
$Tower半导体(TSEM.US) 

远距离光连接

$讯远通信(CIEN.US) $MaxLinear(MXL.US) $诺基亚(NOK.US)

• 光引擎、COUPE 封装代工、CPO 专用连接器属于 CPO 组装的依赖层
• 而 InP 衬底、外延、MOCVD 设备、光纤材料属于无论如何都吃到的层
• 可插拔的光模块硬撑也好，CPO 的渗透也好，光总是从 InP 里出来、总是走光纤玻璃纤维出去。

相关杠杠 ETF：

2 倍做多 MRVL：$迈威尔两倍做多 ETF(MVLL.US) 

2 倍做多 COHR :$Coherent 两倍做多 ETF(COHX.US) 

2 倍做多 CRDO$Credo 两倍做多 ETF(CRDU.US) 

2 倍做多 GLW：$康宁两倍做多 ETF(GLWG.US) 

2 倍多/空 LITE :$Lumentum 两倍做多 ETF(LITX.US) $Lumentum 两倍做空 ETF(LITZ.US) 

2 倍多/空 AAOI :$AAOI 两倍做多 ETF(AAOX.US) $AAOI 两倍做空 ETF(AAOZ.US) 

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