在海豚君此前《“AI 拉胯” 亞馬遜：會上演逆襲大戲嗎？》的分析中，我們從幾個角度探討了 AWS 在 AI 上的佈局，從其自研芯片、和 Anthropic 的合作、其模型能力多角度看到亞馬遜在 AI 上的綜合能力有不小的提升，距離優等生 Google 的差距已明顯縮窄。從中海豚君對兩個點比較好奇，一是雲廠商們的 AI 業務利潤率似乎比預期中要好，二是雲廠商們目前對其模型合作方的依賴非常大...

OpenAI 崛起時，是微軟的風光無限。Gemini 的崛起，谷歌雲洶湧向前；那麼問題來了：Athropic 當下一枝獨秀，哪個雲廠商會受益。AI 上無論是芯片研發、模型研發...

以下為海豚君整理的$亞馬遜(AMZN.US) FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《零售穩盤、AI 破局，亞馬遜重回第一梯隊？》一、財報核心信息回顧 1. 業績指引：Q2 淨銷售額預期 1940-1990 億美元（匯率逆風約 10 個基點）；Q2 營業利潤預期 200-240 億美元...

$亞馬遜(AMZN.US) 於北京時間 4 月 30 日美股盤後，發榜了 2026 年第一季的財報。整體來看，AWS 大踏步加速增長，泛零售板塊也穩中有升，本季營收和利潤表現都好於彭博預期。但由於公司股價近幾個星期內自低點已反彈超 30%，市場真實預期已提前大幅拉高，從預期差角度倒也算不上有驚喜。具體來看：1、AWS 如期加速，競爭位次提升：核心關注指標-- AWS 本季營收同比增長 28% 到$376 億...

北美缺電是中短期的供需差，還是長期的結構性問題？

以下是海豚君整理的關於$亞馬遜(AMZN.US) FY25Q4 財報電話會紀要，財報解讀請移步《2000 億軍備賽！亞馬遜為 AI 顛出新高度》一、財報核心數據回顧整體業績：全球營收為 2,134 億美元，同比增長 12%（剔除匯率有利影響後）。全球營業利潤為 250 億美元（包含三項共計減少 24 億美元營業利潤的特別費用）。過去 12 個月的自由現金流為 112 億美元。2025 年全年運營現金流增至 1,395 億美元...

$亞馬遜(AMZN.US) 於北京時間 2 月 6 日早美股盤後，公佈了 2025 年 4 季度財報。整體來看，當季業績表現同樣不差，雖也有些瑕疵，但總收入和經營利潤都略好於預期。核心 AWS 增速也如期顯著提速，然而市場反應還是熟悉的 -- 即便當季業績不錯，依然暴跌。具體來看：1、AWS 如期明顯提速：AWS 本季營收同比增長 23.6%（恆定匯率下增速類似），相比上季再度提速 3.4pct，比年初已累計拉昇 6.7pct...

以下是海豚研究整理的$亞馬遜(AMZN.US) 2025 年 3 季度的財報電話會紀要，財報解讀請移步《AWS 大反轉，亞馬遜終於 “苦盡甘來” 了？》一、財報核心數據回顧二、財報電話會詳細信息 2.1 高層核心陳述與戰略展望 1、AWS 業務勢頭增長態勢：AWS 增長速度達 2022 年以來最高水平，同比增速重回 20.2%。在 1320 億美元的年化運行率基礎上實現 20% 的同比增長非同尋常...

$亞馬遜(AMZN.US) 於北京時間 10 月 31 日早美股盤後，公佈了 2025 年的 3 季度財報。由於當前市場近乎所有目光都集中於雲業務上，而本季 AWS 終於迎來了久等的超預期加速增長，是本季業績最大的亮點和關鍵信號。拋開此項，公司在零售業務的增長與利潤表現上則大體屬於符合預期的平穩表現，具體來看：1、久等的 AWS 提速終於到來：目前雲業務的增速幾乎成為了壓倒一切 “決定生死” 的單一指標...

以下是亞馬遜 2025 年二季度的財報電話會紀要，財報解讀請移步《AWS 沒起色、零售有隱憂，亞馬遜得先蹲下再起跳？》一、財報核心信息回顧：1、業務指引：公司對未來發展持樂觀態度，預計第三季度淨銷售額將在 1740 億至 1795 億美元之間，其中外匯匯率變化預計將帶來約 130 個基點的有利影響。第三季度營業利潤預計在 155 億至 205 億美元之間。公司將持續聚焦客户體驗提升、成本控制與技術創新...