美聯儲紀要：若通脹持續高企或收緊貨幣政策

簡述

美聯儲 4 月會議紀要顯示，由於通脹率（3.8%）遠高於 2% 目標且中東衝突增加能源成本不確定性，多數官員強調若通脹持續高企，進一步收緊貨幣政策將是合適選擇 智通財經+ 3。目前基準利率維持在 3.50%-3.75%，但會議投票出現了自 1992 年以來最大的分歧 騰訊新聞 - 財經。

影響分析

美聯儲這次是動真格的了，紀要裏竟然出現了 “重啓加息” 的討論，這直接擊碎了市場殘存的降息幻覺。現在的邏輯很清晰：3.8% 的通脹率太頑固，加上中東戰事這個大宗商品價格的 “火藥桶”，美聯儲已經坐不住了 智通財經+ 2。最值得警惕的是內部那 8 比 4 的投票分歧，這説明 “一致對外” 的共識已經瓦解，鷹派勢力正在抬頭 騰訊新聞 - 財經。對 PM 來説，這意味着我們必須重新定價 “再加息” 的尾部風險。短期內，美債收益率上行壓力巨大，高估值科技股可能要經歷一波殺估值。我建議現在別去博反彈，反而應該加倉能源板塊或通脹掛鈎債券（TIPS）來對沖地緣政治引發的二次通脹風險。底線是：在通脹真正回落到 2% 之前，任何關於政策轉向的樂觀情緒都是危險的。