CME 數據顯示美聯儲 6 月降息概率僅 0.8%，7 月加息概率升至 11.3%

簡述

CME“美聯儲觀察” 數據顯示，美聯儲 6 月維持利率不變的概率高達 99.2%，降息概率僅剩 0.8%[智通財經][]。更值得關注的是，7 月加息 25 個基點的概率已升至 11.3%，而降息概率為零 [][]。這一轉變反映了市場對高通脹韌性及美國經濟強勁表現的重新定價 [騰訊新聞-財經][鉅亨網]。

影響分析

市場現在基本上已經把 “夏季降息” 的劇本撕了。6 月降息概率幾乎歸零，更離譜的是 7 月加息的概率居然冒頭到了 11.3%[智通財經][]。這不僅僅是推遲降息的問題，而是市場對通脹韌性的恐懼已經從 “何時降” 演變成了 “還要加”。

記得 5 月中旬大家還在討論年底加息的可能性 [騰訊新聞-財經][Reuters]，現在這種情緒明顯前移了。強勁的就業和零售數據 [鉅亨網] 給了美聯儲繼續觀望甚至收緊的底氣，也讓債市投資者徹底破防。底層邏輯已經從 “軟着陸” 轉向 “不着陸”，這意味着長端利率還有上行空間，美元的強勢週期大概率要拉長。對於 CME 本身，雖然股價近期承壓 [MarketWatch Automated]，但利率路徑的極度不確定性會直接推高其衍生品成交量 [StockTitan][Simplywall]，波動率就是他們的利潤，這塊的業績支撐其實很硬。操作上，建議繼續迴避長久期債券，關注美元資產的溢價機會。