中國進口興趣重燃推動美國墨西哥灣大豆基差報價上漲

簡述

截至 2026 年 7 月 22 日，受中國進口需求回升推動，美國墨西哥灣大豆基差報價上漲，7 月裝船 CIF 駁船報 122 美分/蒲式耳，較前日上漲 2 美分 Reuters。USDA 確認向中國出口 26.4 萬噸 2026/27 年度大豆，推動 CBOT 大豆期貨升至兩個月高點 Reuters+ 2。儘管 6 月中國自美進口同比下降 20.6%，但近期美豆產區乾旱擔憂及地緣政治因素正重新刺激採購意願 經濟通+ 2。

影響分析

説實話，這不僅僅是簡單的補庫。雖然 6 月海關數據還顯示中國在瘋狂掃貨巴西豆 經濟通，但美灣基差這兩天的跳漲 Reuters 釋放了一個強烈信號：中方正在為 2026/27 年度提前鎖定籌碼 Reuters。

市場的看點不在於成交量本身，而在於 “買漲不買跌” 的情緒。現在美豆產區天氣熱得冒火 Reuters，加上黑海和中東局勢不穩，中國買家顯然在擔心後期成本失控。值得注意的是，即便關税成本依然高企，美灣基差的堅挺説明現貨端的流動性正在快速收緊。我傾向於將此視為針對美國天氣風險的戰術性對沖，而非中美貿易格局的根本性逆轉。市場可能低估了美豆在巴西供應旺季後的補位速度。短期內，基差與期貨可能出現 “雙擊” 走勢，建議緊盯美豆產區的降雨預報，那是目前唯一的 “滅火器”。