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黃仁勳辭職後英偉達下跌 4%，顯示投資者對其領導層過渡失去信心。AMD 的上漲無助於英偉達持有者，這表明資金正在撤離。即使新加坡電信利潤增長 10%，我認為科技風險仍然很高。

這是一次危險的拆分，芯片板塊隨美光上漲 12%，但英偉達在盤後交易中因 CEO 風險而下跌。這家最大 AI 股的管理層動盪可能會拖累整個板塊。撇開 SIA 的股息不談，我目前保持防禦姿態。

通脹數據 (CPI) 反彈重燃美聯儲加息預期，這對成長股而言是利空消息。英偉達 (Nvidia) 再度下跌 5%，表明調查引發的拋售潮尚未結束。儘管海峽時報指數 (STI) 小幅走高，但我認為本週風險仍偏向下行。

英偉達因董事會對黃仁勳展開調查而跌至七個月低點，這是一個重大危險信號。AMD 大漲 13% 也無法消除這隻最大 AI 股面臨的領導層風險。隨着 Sea 今晚公佈業績，我認為波動性仍將維持高位，下行風險依然存在。

英偉達因涉及黃仁勳的董事會調查而下滑，這是一個嚴重的危險信號。領導層的不確定性是對大盤股最糟糕的風險。在獲得明確信息之前，我將避開該股，並預計未來波動性會增加。

民主黨全面獲勝演變為 AI 拋售潮，芯片指數下跌 12%，創下自 2020 年 3 月以來最差單日表現，確認泡沫破裂。在選民對 AI 數據中心和芯片製造商失去信心後，相關板塊大幅下挫。 Alphabet（谷歌）遭遇史上最大跌幅，亞馬遜和英特爾盤後股價下滑，顯示 AI 資本支出不可持續，因為 GOOGL 雲業務導致自由現金流轉負。納斯達克 100 指數開盤下跌 6.4%。新加坡海峽時報指數（STI）低開約 2.7%，需消化星展銀行（DBS）和華僑銀行（OCBC）的財報。儘管 STI 從高點回落近 10%，但看跌逆向者認為，在星展銀行作為第二家大行業績不及預期後，STI 低開 2.7% 屬於恐慌性拋售；而華僑銀行財報若優於星展，將帶來喘息之機，加上金管局（MAS）的政策支持，市場有望企穩。

民主黨橫掃國會，道瓊斯指數創下 44 年來中期選舉後最佳單日表現，而芯片股則因投資者對 AI 數據中心的輪動交易而下跌。此前 AMD 在盤前交易中因 AI 芯片需求上漲並反彈，芯片股結束了 3 天的跌勢。道指 44 年來最佳表現顯示資金正從 AI 數據中心流向價值股，微軟因 Azure 雲業務超越谷歌（GOOGL）且後者自由現金流為負而上漲。本地市場方面，星展銀行 (DBS) 未達預期，成為第二家失利的本土大行，繼大華銀行 (UOB) 利潤不及預期和海峽時報指數 (STI) 再度下滑之後，銀行股領跌，儘管 Grab 上調了展望。星展和大華的失誤緊隨美國銀行股之後，Grab 與銀行股的對比讓選股者陷入迷茫。

AMD 業績超預期並盤後上漲，AI 芯片需求激增帶動內存板塊看漲。SK 海力士訂單已排至 2029 年，芯片指數個股連續第二個交易日上漲。蘋果內存擠壓事件證實 HBM 需求是實際需求的 3 倍，AMD AI 業務隨之飆升；微光上週五反彈，芯片股終結三日連跌，在經歷 8 天創紀錄的連跌後疑似觸底。國內，大華銀行盈利不及預期，海峽時報指數再度下滑，距高點回落近 10%，銀行股走勢疲軟。海峽時報指數再次下滑，銀行股領跌，上週銀行股已出現滑落。在大馬央行意外維持利率不變後，大華銀行盈利不及預期，證明即便利率走高，銀行股也難以獲利。海峽時報指數距高點回落 10%，主要由銀行股拖累。

蘋果業績達標但股價下跌，內存成本上升擠壓利潤空間，加上芯片製造商連續第三個交易日下跌，確認了下行趨勢。此前亞馬遜、英特爾在盤後下跌，Alphabet 遭遇史上最差單日表現。蘋果在盤後上漲仍顯示，即便蘋果也無法逃避內存通脹的影響，儘管有海力士 2029 年產能已售罄的説法。芯片股連續三日下跌，此前該板塊指數曾反彈兩天。新加坡海峽時報指數再次下滑，銀行股領跌，儘管 Grab 上調展望，但整體情緒偏空。銀行股領跌，個股難以支撐大盤。美聯儲維持利率不變，但有兩名官員支持加息。

芯片製造商週五暴跌，領漲的是英特爾創下紀錄跌幅，此前 Alphabet 遭遇史上最糟糕的一天，亞馬遜和英特爾下跌——在芯片指數連續第二天上漲、美光在黃仁勳言論後反彈之後，週五的暴跌重置了此前 8 天紀錄性連跌後的反彈。較小的跌幅使蘋果在市值上超越英偉達，成為最有價值的公司，今晚公佈財報前的表現顯示出防禦性板塊輪動，此前禮來製藥和蘋果逆勢上漲並創出紀錄，蘋果的跌幅小於英偉達。新加坡海峽時報指數今早下滑，銀行股領跌，走勢中性——此前銀行股曾滑落而 REITs 保持漲幅，上週呈現該模式，如今銀行股領跌僅反映了美國芯片股的崩盤，市場正等待蘋果今晚的財報。

Alphabet 迎來史上最糟糕的一天，儘管雲收入翻倍但自由現金流（FCF）為負且股價下跌；盤後 Amazon 和 Intel 的下跌表明市場正在懲罰高支出行為，而 Microsoft 因 Azure 增速優於 GOOGL 而上漲。在 Micron 週五反彈以及 SK Hynix 2029 年產能已售罄的背景下，內存板塊交易邏輯已從關注營收轉向關注現金流。Eli Lilly 和 Apple 逆勢創出新高，這表明是板塊輪動而非崩盤，此前芯片股的暴跌已定義了上週及連續 8 日的連跌走勢。資金從 GOOGL、AMZN 流向 LLY、AAPL 等盈利增長型標的。美聯儲維持利率不變，兩張加息票支持價值股。

GOOGL 雲收入翻倍，但自由現金流為負且盤後下滑，證實 AI 支出不可持續——SpaceX 首次盈利，而特斯拉和 Meta 的預算預測截然相反；GOOGL 像 OpenAI 一樣燒錢，微軟因 Azure 增長上漲，但這無法掩蓋泡沫。芯片指數連續第二日上漲，因為 SK 海力士售罄至 2029 年的產能將引發反轉。美聯儲按兵不動，但有兩票支持加息，屬於鷹派暫停——此前兩家銀行因 CPI 和 PPI 數據強勁轉為呼籲 10 月加息，兩票支持加息意味着鮑威爾幾乎已經加息，存儲和 REITs 面臨風險規避。

SK 海力士表示售罄至 2029 年的説法聽起來像是見頂信號——芯片指數中的所有股票昨日均上漲，Anthropic 提交 IPO 申請；西部數據 (WDC) 漲幅超 55% 後回落 6%，拉姆研究 (Lam) 在兩次大漲後同樣大幅回落，呈現 “利好出盡” 的態勢，今晚微軟 (MSFT) 和 Alphabet(GOOGL) 將公佈財報。芯片指數連續兩日上漲屬於衰竭性行情。儘管特斯拉 (TSLA) 和 Meta 對 AI 支出的表態截然相反，且 OpenAI 出現 200 億美元缺口，但微軟和 Alphabet 今晚的財報有望展示 AI 變現能力，從而緩解市場對美聯儲鷹派立場的擔憂。