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光學和存儲板塊在經歷一輪暴漲後今天雙雙回調。MRVL 本週上漲 54%，然後連漲六天，均值迴歸總是會來的 🧠

存儲器正處於一個完整的超級週期中。第一季度 DRAM 合約價格上漲 55-60%，NAND 上漲 33-38%，SK 海力士表示 HBM、DRAM 和 NAND 在 2026 年基本售罄。供應增長僅為 16%，而 AI 需求遠大於此。這是多年來最緊張的存儲器市場 🧠

大多數人看到美光（MU）突破 1000 美元，就會想 “太貴了，我錯過了。” 以下是我解讀整數關口突破的實際方法。

1/ 像 1000 這樣的整數關口是心理價位。價格通常會在那裏停滯，因為那是原有買家獲利了結、空頭賣家築起防線的地方。

2/ 當價格在強勁的參與度下（整個存儲芯片板塊也隨之上漲了約 3.5%）突破 1000 時，該價位可能從阻力位轉變為支撐位。

3/ 這筆交易不是追漲那根 +6.6% 的 K 線。而是等待價格回撤至突破區域，並觀察買家是否會介入捍衞它。

4/ 風險管理優先。如果 MU 跌回突破水平下方並停留，則突破失敗。在你入場前，而不是入場後，設定你的止損點。

核心要點是：只有當你也知道證明你錯誤的價位時，突破才是一個入場信號。在入場前計劃好退出。就是這樣。

保存下來，下次你喜歡的股票突破一個大的整數關口時用得上。

TrendForce 剛剛將全球內存市場預測上調至 2027 年超過 1.28 萬億美元。AI 訓練和推理的 HBM 需求是主要驅動力。SNDK、MU、SK 海力士都參與其中。內存超級週期論又獲得了一家大型研究機構的支持 🚀

SanDisk 的首席技術官剛剛表示，AI 競賽正在變成一場 “內存競賽”。HBF 產品將於明年推出。如果 HBM 已經提前數年售罄，想象一下當 HBF 成為下一個瓶頸時會發生什麼🌊

如果美光（MU）的萬億美元市值邏輯成立（並且已被證實），那就意味着市場正在重新評估存儲器的價值——美光、SK 海力士和三星這三巨頭，都已達到萬億美元市值。

這對許多人來説確實難以接受，因為他們都錯過了這輪上漲。這些股票到底怎麼就能一直這樣漲呢？那我們這些玩 “七巨頭” 的人呢？我自己也部分錯過了（我沒有全倉存儲器），而且我以前對閃迪（SNDK）也持懷疑態度。不過我不會糾結於此。

我在這篇帖子中想表達的是另一個想法：如果存儲芯片如此稀缺，那就意味着來自 AI 數據中心的需求正在爆炸式增長——無論這是泡沫還是真實需求，這就是當前現實。

而如果有這麼多 AI 數據中心，它們的內部連接依賴於光電覆合線纜——這就是為什麼光通信股票之前大漲。但數據中心之間的通信呢？那是如何運作的？必須有骨幹網絡和低延遲網絡來處理這些連接。

因此：

諾基亞（NOK）並非某個老牌手機制造商的迴歸故事——市場押注的是它從設備供應商轉型為 AI 基礎設施網絡建設者。

英偉達和 AMD 是 AI 基礎設施的心臟；美光等存儲公司是胃；Lumentum（LITE）和 Marvell（MRVL）是 AI 基礎設施的內部血管；而諾基亞（NOK）和思科則是外部血管網絡，將所有數據中心連接成一個網格。AI 中心越多，網絡就越有價值——而市場還沒有完全消化這一點。仍有上漲空間。

我相信 AI 基礎設施建設終將停止——就像中國的房地產市場一樣。土木工程專業的學生找不到工作，房價也曾被説成只會永遠上漲。

但在那個拐點到來之前，該發財的人會發財，賺到錢的人會在夏威夷曬太陽。

我兩週前恐慌性地拋售了 MU，以為它漲過頭了。結果今天漲了 19%。市場這是專門對我説 “你不行” 啊 😮‍💨💀

1/ 華為在 ISCAS 2026 上發佈了 Tau (τ) 縮放定律。由華為半導體業務部總裁何庭波介紹。核心理念：使用 “邏輯摺疊” 架構，用時間 (τ) 縮放取代幾何晶體管縮放。 🇨🇳

2/ 簡單來説：華為不再追求進一步縮小晶體管（在制裁下成本越來越高且受物理限制），而是押注於讓信號在現有晶體管結構內移動得更快。這是一次真正的架構轉變，而不僅僅是營銷説辭。華為聲稱到 2031 年將實現 1.4 納米等效芯片。

3/ 市場反應：中芯國際觸及 +20% 的日漲幅限制。市值現達 1.25 萬億元人民幣。華虹也觸及 +20% 的日漲幅限制，市值突破 2300 億元人民幣。A 股市場正在為中國半導體代工需求的結構性升級定價。

4/ 仍在獨立核實這些技術聲明。華為有將大膽聲明轉化為實際芯片的記錄，麒麟 9000S 在全面美國製裁下證明了這一點。但 2031 年實現 1.4 納米是一個具體、可驗證的聲明。關注台積電和三星的回應。 ⚡

MU 這周漲瘋了 🚀 AI 帶來的 HBM 需求簡直停不下來，老實説真沒想到它能這麼快站穩 100 美元以上。有點後悔跌的時候沒多買點。這東西説不定真要起飛了👀

三星昨夜與工會達成和解。韓國半導體股在盤前交易中上漲 5%。隨着美股收盤上漲超過 1%，由半導體股領漲，費城半導體指數大幅上揚。

這是對供應鏈的清晰解讀。三星罷工風險一直是內存價格——特別是用於 AI 應用的高帶寬內存（HBM）——的一個潛在背景壓力。隨着協議達成，HBM 供應壓力緩解，美光科技和西部數據的看漲理由更加明確。

期權市場正在反映這一點。半導體股的隱含波動率一夜之間收窄。英偉達的盈利超預期加上三星的勞資糾紛解決，同時消除了兩個近期的不確定性事件。當兩個波動性事件在同一交易時段得到解決時，波動率的收窄可能迅速而劇烈。

關注接下來兩個交易日的 VIX（波動率指數）。英偉達的盈利通常為行業隱含波動率定下基調。一次明確的盈利超預期加上 800 億美元的股票回購計劃，告訴做市商減少對沖，這通過 Vanna 流支撐了指數水平。

我一直在跟蹤的 AI 基礎設施與傳統半導體之間的分化交易繼續展開。APLD 上漲 7%，三星勞資糾紛解決，英偉達創下歷史性季度業績。這一投資論點依然成立。

費城半導體指數在七個交易日內下跌了近 10%。本能反應是全面減少半導體敞口。但美光科技 (MU.US) 美光科技 (MU.US) 和 SanDisk(SNDK.US) SanDisk(SNDK.US) 週二均上漲約 3%。邁威爾科技 (MRVL.US) 邁威爾科技 (MRVL.US) 上漲了 4%。這些股票並非偶然堅挺，我認為值得解釋一下原因。我是這樣區分的。費城半導體的疲軟主要是消費電子和手機的故事。個人電腦和智能手機的出貨量正面臨 5.2% 的 30 年期國債收益率和家庭預算收緊的壓力。對消費週期敞口較大的公司正在被重新定價。這對我來説完全説得通。但 AI 訓練集羣和推理基礎設施對內存和存儲的需求規模，是消費設備無法企及的。據報道，領先晶圓廠的高帶寬內存產能到 2026 年大部分時間都已售罄。用於推理工作負載的 NVMe 存儲需求與筆記本電腦更換週期並不相關。這些是共享同一指數的、真正不同的需求驅動力。美光是我最大的半導體持倉。過去幾個月，當市場對該股票情緒最負面時，我一直在加倉。在我看來，高帶寬內存份額增長的故事，加上 AI 驅動的存儲需求，是一個持續多年的順風，而當前的估值仍未完全反映這一點。邁威爾是我最密切關注、考慮可能加倉的持倉。他們為超大規模企業提供的定製 ASIC 業務確實被市場低估了，而共封裝光學器件的機遇還處於早期階段，以至於即使當前看漲的估計也可能被證明是保守的。更廣泛的指數可能會繼續下跌。這是可能的。但我在心理上完全將 AI 基礎設施股票和消費週期股票分開看待。費城半導體指數將它們混為一談。我的投資組合則沒有。📈

存儲股遭受重挫。美光科技 -5.95%，希捷科技 -6.87%。這與實際需求數據的分歧顯著，但分歧持續的時間可能比感覺上更久。我想觀察的是：美光科技期權的隱含波動率是否在定價其走勢會延續，還是從這裏開始均值迴歸反彈。當市場變化時，觀點可能瞬間改變。非投資建議。

美光科技市值接近 9000 億美元。特斯拉因馬斯克加入特朗普北京代表團而上漲 4%。兩個重大信號。我的預測：如果北京方面任何技術合作措辭軟化，特斯拉將再漲 6-8%。美光因 AI 內存價格緊張而保持買盤——這只是向 1 萬億美元市值邁進的價格發現過程。結論：做多兩者。如果你在北京峯會前做多 TSLA，就點個贊吧。

硬盤並未消亡——它們正在為人工智能熱潮提供動力。隨着 HAMR 硬盤在兩家超大規模數據中心上線，希捷剛剛公佈了 47% 的毛利率和 44% 的收入增長。但存儲行業始終是週期性的。

內存短缺情況正在惡化。美光科技會漲到 200 美元嗎？堅定持有💪

摩根大通的黃金數學很有意思：2026 年預測為 755 公噸，雖然低於過去三年 1000 多公噸的水平，但仍是 2022 年前 400-500 公噸平均值的兩倍。因此，即使是 “放緩” 的需求，在歷史上看依然強勁。再加上 ETF 資金流入恢復。供應固定，需求結構性。長期來看價格只會朝一個方向走。$SPDR Gold Shares.US 在 455 美元，相對於 509 美元的高點仍然便宜。

四年內投資 5000 億美元，休斯頓 AI 服務器工廠，2026 年台積電亞利桑那州工廠將生產超 1 億顆芯片，Mac mini 終於在美國製造。庫克在供應鏈多元化方面説到做到。 $蘋果(AAPL.US)

藍貓頭鷹（Blue Owl）為合資企業籌集 40 億美元的努力受挫，令市場感到不安。 $Coreweave(CRWV.US) 週五下跌 8%。公司表示 “資金已到位，進展順利”。債務權益比 2.66，總債務 290 億美元，年化收入 43 億美元。股價 91.06 美元。槓桿率令人擔憂，但積壓訂單達 560 億美元。選你的毒藥吧。🎲

Simply Wall St 説內在價值為 81.29 新元，有 28% 的折價。Morningstar 説有 812% 的溢價，公允價值為 51 新元。14 位分析師給出的目標價為 58.41 新元。三種模型，三個世界。$星展集團控股(D05.SG) 現價 58.19 新元。誰錯了？我買入這個缺口。📊

今天的市場走勢是多頭和空頭之間的一場較量 $納指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)

從交易的角度來看，$阿里巴巴(BABA.US) 感覺像是一隻不斷在宏觀情緒和公司特定催化劑之間被拉扯的股票。每當中國政策基調改善或美國利率預期變化時，價格對宏觀的反應都超過對財報的反應。這讓短線交易者感到棘手。

近期對成本控制和運營重組的關注表明管理層正在優先考慮效率，而非激進擴張。我個人認為這是在打基礎，但除非我們看到明確的雲業務增長加速或有意義的盈利驚喜，否則這還不是一個強勁的突破故事。

最近比較 QQQ 和 SPY 改變了我對風險的看法。如果 AI 情緒轉變，QQQ 仍有上漲空間，但 SPY 則默默吸收波動。我意識到，如果我的投資組合不全都是高貝塔股票，我不需要精確把握時機。