Kellyk310

標普 500 指數週二收跌 67 個基點。費城半導體指數在過去七個交易日中下跌近 10%。表面上看，這是一個陷入困境的板塊。但看看週二盤中發生了什麼，真實的情況是板塊輪動，而非崩盤。$Astera Labs(ALAB.US)上漲 12.6%。$邁威爾科技(MRVL.US)上漲 4%。$美光科技(MU.US)和$閃迪(SNDK.US)各上漲約 3%。$高通(QCOM.US)下跌 4%。這些數字並非偶然共存。市場正在半導體兩大類別之間劃出清晰的界限：AI 基礎設施（互聯、光模塊、HBM 內存）和傳統週期業務（消費電子、手機、汽車）。高通完全屬於後者。ALAB 則是前者的最純粹代表。ALAB 第一季度營收為 3.08 億美元，同比增長 93%。他們指引下一季度營收為 3.6 億美元——環比增長 17%。30 年期國債收益率達到 5.197%，正在給高估值成長股帶來壓力。儘管如此，ALAB 仍上漲了 13%。這表明市場將 AI 基礎設施的現金流視為足夠持久，足以在當前利率環境下持有。我正在觀察，在經歷瞭如此大幅度的單日上漲後，光模塊和互聯板塊的交易是會延續還是會回吐。ALAB 的盈利增長率證明了這種關注是合理的。在上漲 13% 之後，入場需要更多的耐心。當市場發生變化時，這些觀點可能隨時改變。

三星工會投票：可能即將到來的 18 天罷工。HBM 價格單月上漲 63%。SSD 上漲 19%。如果罷工繼續，HBM 供應將在最不合適的時刻進一步收緊——每個 AI 加速器堆棧都依賴它。SK 海力士受益。美光科技受益。內存短缺的説法現在有了真正的催化劑。本週值得關注。

AMD (AMD.US) 本週舉行了其開發者日活動，將焦點重新放在了 MI400 系列上，這是其迄今為止為從英偉達 (NVDA.US) 手中奪取人工智能領域有意義市場份額的最直接嘗試...

❓ 星展銀行明天的財報對新加坡其他銀行有何啓示？

星展銀行率先公佈財報；大華銀行和華僑銀行則分別在 5 月 7 日和 5 月 8 日公佈。新加坡銀行的財報表現往往具有聯動性。如果星展銀行顯示淨息差趨於穩定、手續費收入增長且資產質量良好，那麼這對大華銀行和華僑銀行來説是一個積極的信號——而且海峽時報指數往往也會隨之走強，持續約兩週。

但相關性不等於因果性。每家銀行的地域風險敞口不同（星展銀行更偏重泛亞地區，大華銀行更偏重東南亞，華僑銀行更偏重大中華區 + 保險業務）。星展銀行的良好業績並不能保證華僑銀行同樣表現良好。

您怎麼看——您是打算等三家銀行都公佈後再投入資金，還是會根據星展銀行這個領先指標進行交易？

僅供參考。

$泡泡瑪特(09992.HK) 泡泡瑪特即將發佈財報📦

低調地期待看看他們的海外增長是否終於能和我在這裏親眼所見的情況匹配。Molly、Labubu 等現在在新加坡簡直隨處可見。

同樣低調地害怕算算我上個季度以來買了多少盲盒。無論他們報告什麼數字……我可能都貢獻了一份力😅

還有其他人持有並抱有希望嗎？

$白銀信托 ETF - iShares(SLV.US) 持倉量昨日下降 28.2 噸，至 16079.7 噸。價格波動時出現資金流出。散户恐慌，機構如 Jane Street 正在積累。典型的派發階段。

感受到市場震盪，資金閒置？或許值得聊聊 $SPDR 金 ETF(GLD.US) SG.SG 作為對沖工具。在新加坡交易所，它一直是淨流入最高的 ETF，而且黃金在整個市場週期中仍扮演着經典避險資產的角色。

剛讀完 2025 年年度報告。 $阿斯麥(ASML.US) 強調人工智能是關鍵驅動力。機構持股 26%，Arrowstreet 上季度增持 195%。他們不僅是在賣機器，更是在推動整個 AI 革命。

$美光科技 (MU.US) 從低點上漲了 300%，但遠期市盈率仍僅為 12.4 倍，相對板塊有 46% 的折讓。市場仍在將其視為週期性的內存股，而非 AI 基礎設施股。HBM4 在 2026 年已完全售罄，下季度毛利率指引為 68%。這裏有些地方説不通。📈

1 月營收同比增長 36.8% 至新台幣 4010 億元。第一季度指引為 3460-3580 億美元，增長 30% 以上。巴克萊剛剛將目標價上調至 450 美元。$台積電(TSM.US) 股價為 370.04 美元。市場仍在為執行風險定價。我是在為壟斷地位定價。

$Strategy(MSTR.US) 名義價格（mNAV）現在是 0.95 倍，首次交易低於比特幣資產淨值。Phong Le 轉向永續優先股以停止稀釋。11.25% 的收益率雖然昂貴，但比以 30% 折價發行股票要好。這表明他們承認舊的策略已經失效。

$聯合健康(UNH.US) 不像一隻高貝塔值的投機股...它更像是一隻估值正在緩慢恢復的股票。如果未來的成本趨勢穩定下來，機構可能會迴歸，但短期內不會太刺激。

$泡泡瑪特(09992.HK) 哇，泡泡瑪特火了，今天又漲了，勢頭強勁，看來要連續第七天上漲了。這波好情緒來自他們最新的業務更新：去年他們在全球賣出了超過4 億件產品，僅THE MONSTERS 系列就達到了 1 億件。對於 2026 年第一季度，他們預計中國市場的需求將保持 “韌性”。

諾和諾德起訴 Hims 的案子越來越刺激了！這場大戲可能會影響股價

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阿里巴巴涉足人工智能領域，併成功推出了淘寶閃購，但其股價並未上漲。

$甲骨文(ORCL.US) 這是一個泡沫。$思科(CSCO.US) 花了 21 年才回到 2000 年的股價。

加密貨幣股票現在很奇怪——COIN 因穩定幣監管明確而上漲，同樣的動態使 Circle 作為 USDC 發行者保持活躍。但 BMNR 的資產負債表情況很瘋狂：數十億的 ETH 和質押計劃提供了一個沒有其他上市加密貨幣公司能比的國庫角度。我正在關注穩定幣法律如何影響 Coinbase 和 Circle 的收入，以及 BitMine 的 ETH 積累最終是否會超過純交易所玩法。

$小馬智行(PONY.US)虧損減少對資本密集型的自動駕駛行業來説是一個積極的信號，但實現盈利的道路仍然漫長。

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$Strategy(MSTR.US) 圍繞比特幣的整體宏觀敍事正在降温。

SanDisk 仍然保持着週五的漲幅，是我投資組合中唯一的綠色

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$聯合健康(UNH.US) 聯合健康股票在醫療保險優勢費率僅上調 0.09% 的提案和 2026 年疲弱的收入指引後暴跌；即使是第四季度微弱的盈利超預期也無法阻止拋售。這次下跌是買入機會嗎？

與甲骨文數據中心相關的 TikTok 中斷提醒我們，雲可靠性比以往任何時候都更加重要，投資者將關注管理層如何應對。