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Netflix 上演了那種 “業績超預期但股價依然下跌” 的戲碼。Q3 EPS 約為 0.87，同比上漲近 50%，營收表現尚可。問題出在指引上。他們將 2026 年的廣告收入預期從約 30 億美元下調至約 27 億美元，且 Q4 營業利潤指引略低於華爾街預期。因此，增長故事依然完整，只是貨幣化時間表推遲了。如果你是為了廣告增長而持有該股，現在需要再等兩個季度。這屬於時機上的估值下調，而非業務本身的問題。

SpaceX 與特斯拉合併的頭條新聞很瘋狂，但真正的重磅消息是超級智能將超越星鏈。這才是整個論點在每個人腳下發生的轉變。利潤固然不錯，但資本支出仍然令人恐懼。

2028 年款汽車要付 5 萬定金加 10 個推進器，特斯拉當天仍跌了 2.1%。Roadster 只是炫技的展示品，並非週四市場的關注重點。我更關心汽車毛利率，以及能源和 Robotaxi 業務是否真正在規模化放量。如果數據疲軟，飛行汽車的頭條新聞很快就會過時。

美銀表示，Muse 只是繞過了 Siri，這句話概括了蘋果的全部問題。設備依然是最好的，但上面的助手並不是人們真正會打開使用的那個。不賣，也不加倉。

所以 Managed Agents 基本上就是 OpenAI 在重複 Anthropic 已經推出的東西。我無所謂，複製階段意味着價格會變得便宜。我一直盯着的是 Salesforce，股價 227，昨天又跌了 2.9%。我還是看不出來 Agentforce 是護城河，還是一個今晚就會被 undercut（低價競爭）的包裝層。我在關注主題演講中的定價，而不是功能。

喬森電子上漲 5.5%，因為特斯拉對其寧波工廠的 Optimus 零部件進行了審計。在我看來，這比 Semi 活動更具信號意義。Optimus 供應鏈合同開始出現在其他公司的文件中，這通常意味着該項目已過了演示階段。

nvda 仍然是王者，即使大家都在高呼 helios 和谷歌凍結芯片。軟件護城才是整個遊戲的關鍵，而不僅僅是原始芯片。今天加了一點倉，我不會因為這種噪音賣出我的核心倉位 💪

沒想到這麼多社區成員都期待摩洛哥贏，哈哈

終於。巴巴 +11%，整個中國科技板塊都醒了。從估值過高的美國芯片股輪動到便宜的中國軟件股，這對我來説完全説得通。從它被棄如敝履時我就一直持有。

阿里巴巴跌至 17 個月新低，現價低於 90 港元。關於 Anthropic 數據的指控更多是聲譽上的噪音，而非基本面問題，但圖表顯示沒人想接這把飛刀。在它築底之前，保持觀望。

康寧是當前 AI 領域最純粹的 “鏟子股”。大家都在爭搶 GPU，而光纖和光纜業務卻在默默賺錢。與亞馬遜的交易使其股價今日上漲了 11%，未來還有更多來自超大規模企業的資本支出即將到來。

持有英特爾股票被套了這麼久，所以我對一天 10% 的漲幅沒什麼好抱怨的，但我也不會把全部身家押在一個未經證實的交易上。只是難得見綠，高興一下罷了。

巴巴在港股今天表現平穩，中國科技股按自己的節奏走，基本沒理會美國的芯片風波。不錯的分散投資選擇。

在那一輪上漲之後，內存股的價格已經反映了完美預期，所以任何波動都會引發猛烈拋售。我仍然認為 HBM 需求才是真正的長期故事。

博通（Broadcom）在 394 美元價位上悄然搭上了 AI 的順風車。雖然沒有英偉達（Nvidia）那麼受熱捧，但其定製芯片和網絡業務帶來的實際增長潛力是真實存在的 🤔

據報道，$阿里巴巴 (BABA.US) 正以 15 億美元競購雜貨應用 Pupu，進一步深入即時零售領域。中國消費者戰升温🛒

五角大樓將阿里巴巴、比亞迪和百度列入軍事公司名單，港股科技板塊應聲下跌-1.2%。中國折價又來了 😮‍💨

量子計算板塊爆發：美國政府 20 億美元"國家隊"注資重塑賽道格局

美國商務部 5 月 21 日宣佈在 CHIPS 法案框架下向 9 家量子計算公司撥款總計 20 億美元並獲取政府股權，國家戰略級定向注資直接點燃板塊行情，Rigetti Computing（RGTI）本週累計暴漲逾 50%，量子計算全線進入高度活躍狀態。

頭部龍頭：政策直接受益，基本面最硬

此輪撥款規模最大的贏家是 IBM（IBM），獲得 10 億美元聯邦撥款並自籌 10 億美元，用於建設量子晶圓代工廠 Anderon，正式確立其量子計算國家戰略核心龍頭地位，今日跟隨主線走強。格芯（GFS）獲 3.75 億美元撥款，用於建立多模態國內量子代工廠，與 IBM 並列政府重點扶持的量子硬件製造基礎設施雙龍頭，盤中表現活躍。谷歌母公司 Alphabet（GOOGL）雖未列入此次直接受益名單，但旗下 Willow 量子芯片已實現低於閾值的錯誤糾正里程碑，與 IBM 並列技術最前沿，量子商業化時間線受到市場高度關注，主線情緒帶動下盤面持續受到資金青睞。IonQ（IONQ）作為納斯達克最純正的量子計算上市龍頭，其捕獲離子路線已創全球雙量子比特門保真度記錄，且有亞馬遜戰略持股背書，是機構配置量子賽道的首選標的。

中軍標的：撥款催化疊加業績驗證

D-Wave 量子（QBTS）獲約 1 億美元聯邦注資，消息公佈當日股價單日漲逾 14%，2025 財年營收同比增長 179%，是本輪政策催化中兼具業績支撐的中線標的。RGTI 獲約 1 億美元撥款用於擴展超導量子計算架構，消息面催化當日漲逾 12%，本週累計漲幅居板塊前列，根據 Motley Fool 等媒體報道，其作為純正超導路線硬件商的稀缺性正被市場重新定價。Infleqtion（INFQ）走中性原子路線，已獲約 1 億美元聯邦注資，現有客户覆蓋美國陸海空軍及 NASA，營收持續增長，今日隨板塊聯動走強。微軟（MSFT）拓撲量子比特研發走獨立路線，目標 2029 年前推出量子產品，混合量子 - 經典計算佈局完整，市值提供安全邊際，適合穩健型投資者作為量子賽道的外圍配置。英偉達（NVDA）推出 NVQLink 量子-GPU 接口及 Ising 開源 AI 模型服務量子工作負載，是量子生態系統的"賣鏟人"基礎設施底倉，政策熱度持續升温下盤面活躍度明顯提升。

尾部小票：彈性最大，風險同樣最高

量子計算公司（QUBT）走光子量子路線，Q1 2026 營收同比從 3.9 萬美元暴增至 369 萬美元，是 QPUX 槓桿 ETF 的核心成分股，短線彈性極強。Xanadu 量子（XNDU）於 2026 年 3 月剛上市，是全球首家純正光子量子計算上市公司，流通盤極小、題材新穎，政策催化下今日盤中出現大幅波動。Arqit 量子（ARQQ）定位量子加密安全，量子計算威脅傳統密碼體系的敍事驅動下具備概念聯動彈性。BTQ 科技（BTQ）專注後量子密碼學，HQ Horizon 量子（HQ）聚焦量子軟件編譯優化，兩者均為新上市小市值標的，流通盤極小，政策催化下容易出現暴力行情，但流動性風險需重點關注。

ETF 工具：分層佈局量子主題的高效載體

Defiance 量子 ETF（QTUM）是賽道最主流寬基 ETF，AUM 已超 40 億美元並獲晨星 5 星評級，2024 年漲 50%、2025 年漲 37%，持有 80 餘隻標的，適合穩健配置。WisdomTree 量子 ETF（WQTM）與 Classiq 聯合開發，前十大持倉集中度 44%，直接重倉 Rigetti 和 D-Wave 等獲聯邦注資標的，彈性優於 QTUM。Defiance 2X 量子槓桿 ETF（QPUX）對 IONQ、RGTI、QBTS、QUBT 四隻純玩提供每日 2 倍做多槓桿，本週成分股均漲逾 30%，是短線博弈量子主題的最佳放大器。Defiance 2X Rigetti 槓桿 ETF（RGTX）追蹤 RGTI 單股每日 2 倍收益，適合博單票短期催化的激進交易者。

風險提示：量子計算商業化進程存在高度不確定性，小市值標的波動劇烈，槓桿 ETF 存在每日複利損耗，本文不構成任何投資建議。

$阿里巴巴(BABA.US)$阿里巴巴-W(09988.HK)看起來阿里巴巴的 ATH 部門剛剛在 AI 視頻領域投下了一顆低調的重磅炸彈——市場開始注意到了。

HappyHorse 1.0 在 Artificial Analysis 的文本轉視頻和圖像轉視頻（無音頻）榜單上都名列前茅，以相當大的優勢（高出 106 分）擊敗了字節跳動的 Seedance 2.0。

更重要的是，這是 ATH 創新孵化部門自上個月成立以來的首次公開發布。API 定於 4 月 30 日開放，鑑於該公司在開源模型方面的歷史，有人猜測這個模型可能也會走類似的道路。

這裏的技術棧相當了得：一個統一的 40 層 Transformer，擁有約 150 億參數，原生支持七種語言的音視頻同步，以及 1080p 輸出。

這標誌着阿里巴巴內部有兩個並行的團隊——一個在通義實驗室進行基礎研究，另一個專注於應用創新。他們進展迅速。鑑於 2026 年是 “AI 加速的關鍵年”，看來該公司是認真要在這裏建立全棧能力。

阿里巴巴和宇樹科技正在搞事情 🤖

宇樹科技的新人形機器人 R1 昨天出現在阿里巴巴西溪園區，坐在電腦前在屏幕上打字 “邀請函”。員工表示，它正在為一個名為 “樹脈通” 的新項目做準備——這顯然是宇樹科技（Unitree）和速賣通（AliExpress）的結合體。

據報道，該公告將於四月中旬在深圳的一個品牌活動上發佈。阿里巴巴方面確認下週將公佈更多細節。宇樹科技實際上早在 2025 年 3 月就開設了速賣通店鋪，所以這看起來像是從基礎入駐升級為嚴肅的戰略合作伙伴關係。

這一消息推動中國的人形機器人股票今天大漲——萬向錢潮漲停，五洲新春漲超 9%，機器人 ETF 上漲 2-3%。

$阿里巴巴-W(09988.HK) 今日也上漲 2.8%，至 127.68 港元。儘管傑富瑞剛剛將目標價從 212 美元下調至 185 美元（MaaS 是未來 5 年的關鍵增長動力），瑞銀也將目標價從 185 港元下調至 166 港元——但兩家機構仍維持買入評級。

速賣通一直在為中國品牌推動 “品牌全球化 + 海外履約”。引入宇樹科技感覺像是增加了重要的硬件信譽，同時降低了中國機器人出海的障礙。

更多細節下週公佈。有人持有 $阿里巴巴(BABA.US) 或機器人相關股票嗎？👀

阿里巴巴與宇樹科技下週合作。在暴漲前加倉巴巴！