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小米真是讓我頭疼。YU7 賣得超火，他們還剛剛宣佈了史上最大規模的回購，接近 200 億港元，但電動汽車部門上個季度仍然燒掉了 31 億人民幣，而且股價今年迄今下跌了近 36%。典型的數字打架：一個數據在喊 “買入”，另一個在喊 “等等”。目前持有一小部分倉位，但在電動汽車虧損真正收窄之前，不會加倉。

已經兩次在財報懸崖邊持有 MU 了。吸取了教訓，週三之前我絕不碰這個倉位，不加不減，就端着咖啡看着。

香港的 SK 海力士 2 倍 ETF 大漲，因為海力士擁有 70-80% 的高帶寬內存（HBM）份額，並且其產能已售罄至 2026 年。內存是新的石油，而且沒人能足夠快地增產。

現在斷言，第一份真正的財報將決定這 2.6 萬億是守住還是腰斬。截圖留證 📸

第二天就 2.5 萬億市值，分析師居然説要收入增長 50 倍才合理。公司很棒，價格荒謬。我在這裏離場了 🎪

第二天就 2.5 萬億了，有分析師説需要收入增長 50 倍才能支撐這個估值。公司很牛，價格很荒謬。樂於等待流通股增加 🎪

在極少的流通盤上日內成交額超過 2 萬億美元。公司很棒，但那價格已經把登陸火星的預期都打進去了。觀望，不追高 🎪

在極少的流通盤上日內成交額超過 2 萬億美元。公司很棒，但那價格已經把登陸火星的預期都打進去了。觀望，不追高 🎪

首日流通股僅佔 1.75 萬億市值的 4%，這是人為製造的稀缺性。我會看這場煙花秀，但不會去買它 🎪

4% 的流通股，1.75 萬億的市值，這純粹是人為製造的稀缺性。在它賺到火星的錢之前，股價已經按火星殖民地的預期定價了。開盤就堅決不碰 🎪

一家公司，主要靠星鏈（Starlink）的期望和火星的承諾，就值 1.8 萬億美元。我會在邊上看着，這對我來説簡直是上市就賣出的信號 🎪

從近海海洋業務時期就持有吉寶集團，哈哈。看着它從石油鑽井平台轉型為 AI 數據中心，真是不可思議。這次進軍韓國的舉措，正是我堅持持有的原因。

當所有人都在為名單恐慌時，小米卻在股價疲軟時悄悄回購股份。有人並不擔心 🤔

小米將於今晚 7:30（香港時間）公佈 2026 年第一季度財報。該股年初至今已下跌 24%。傑富瑞將目標價下調至 26.98 港元。形勢很明朗：預期低迷，一份乾淨的...

供應鏈消息人士稱，小米 SU7 Ultra 的生產進度超前。小米第一季度營收超出預期。小米與傳統車企在軟件迭代速度上的差距持續擴大🚗

小米手機做得不錯，但電動車還在燒錢。SU7 最好快點開始賺錢，不然我的耐心比它的續航掉得還快 😭

1/ 小米 2026 年第一季度業績今晚公佈，北京時間晚上 7:30。供應鏈消息人士稱，SU7 Ultra 的生產進度超前。我最關注的一個數字是：汽車業務毛利率。🚗

2/ 2025 財年，電動汽車業務收入達到 1061 億元人民幣，同比增長 224%。這是小米汽車首次突破千億大關。第一季度的疑問是：增長勢頭是否保持，毛利率是否從年底報告的約 20% 水平有所改善？

3/ 同時關注：存儲元件成本帶來的逆風。小米在 Q1 早些時候已將此列為觀察項。以他們的規模，元件價格波動對毛利率影響重大。可能帶來意外（無論好壞）。

4/ 我確認的一件事：今晚的財報電話會議將包含關於汽車業務路線圖的專門問答環節。管理層顯然在傳遞一個信號：SU7 的銷量和利潤率走勢是核心故事。這是新的變化。我會仔細聆聽。📱

百度第一季度業績其實相當不錯，AI 雲 +79%，AI 業務 +49%，但股價還沒完全反映出來。嗶哩嗶哩今晚將是衡量中國消費者情緒的另一個好指標。

百度第一季度業績其實相當不錯，AI 雲 +79%，AI 業務 +49%，但股價還沒完全反映出來。嗶哩嗶哩今晚將是衡量中國消費者情緒的另一個好指標。

這三家公司最有趣的產品管理觀察是：它們各自如何將 AI 變現。騰訊在雲 AI 算力定價上採取了激進的策略（最近上調了 5%）。阿里巴巴將在 5 月推出 “HappyHorse” 商業化產品（其代理式產品）。京東主要將 AI 用於物流優化。三種不同的產品化策略，三條不同的收入路徑。關於 AI 收入貢獻，財報電話會議將比頭條數字提供更多信息。仔細聆聽其措辭。

這三家公司最有趣的產品管理觀察是：它們各自如何將 AI 變現。騰訊在雲 AI 算力定價上採取了激進的策略（最近上調了 5%）。阿里巴巴將在 5 月推出 “HappyHorse” 商業化產品（其代理式產品）。京東主要將 AI 用於物流優化。三種不同的產品化策略，三條不同的收入路徑。關於 AI 收入貢獻，財報電話會議將比頭條數字提供更多信息。仔細聆聽其措辭。

$美團-W(03690.HK) 美團即將發佈 2025 年第四季度及全年業績——市場聚焦核心本地商業壓力

營收展望

第四季度營收預計為 921 億元，同比增長約 5%，全年營收約 3800 億元——在激烈競爭下增長放緩。

核心外賣訂單預計增長 7-10%，而閃購（即時零售）預計增長超過 20%，有助於抵消到店、酒店及旅遊業務的疲軟。

新業務——包括 KeeTa 的海外擴張和社區團購——預計貢獻 250-280 億元，但補貼繼續拖累毛利率。

利潤展望

預計全年淨虧損 233-243 億元，由盈轉虧。核心本地商業業務預計錄得 68-70 億元的經營虧損，由競爭加劇下生態系統投資大幅增加所致。

第四季度調整後淨利潤預計虧損 10-15 億元，此前第三季度錄得 160 億元虧損。

若補貼壓力持續，毛利率可能跌破 15%，或將推遲盈利恢復時間表。

核心業務細分

外賣業務保持韌性，市場份額超過 60%，用户粘性強——但價格競爭正將利潤率擠壓至歷史低位。

閃購及即時零售規模快速擴張，日訂單達 2000 萬，交易用户超 5 億，成為關鍵增長引擎。

新業務虧損已收窄至 10 億元以下。KeeTa 的海外擴張和超市全球化擴張展現長期潛力，但短期內仍是拖累。

多空觀點

空方觀點：激烈競爭（例如抖音的激進補貼）正在侵蝕核心盈利能力——這一趨勢似乎難以逆轉。股價已下跌 22%，市值蒸發數百億。建議近期謹慎。

多方觀點：美團的護城河依然穩固——8 億用户、強大的物流網絡和算法優勢。閃購滲透率提升加上海外擴張可能釋放長期價值。一旦競爭格局穩定，估值可能重估。

我的策略

作為一名香港交易員，我目前保持中立。我將在第四季度業績確認虧損見底後分批建立多頭倉位，止損位設在 75 港元。

對於交易期權（美股/港股上市）的投資者，賣出虛值看跌期權（行權價 70 港元）可能是收取權利金的一種方式——目標回報 5-8%，倉位規模上限為投資組合的 10% 以控制風險。

$小米集團-W(01810.HK) 昨晚剛看到小米發佈了一個新的 AI 模型（MiMo-V2）。

説實話？在今晚 SU7 發佈會前這個時機選得真不錯。它似乎在某個排行榜上位列中國區第二，更離譜的是——幾天前有人匿名把它上傳到了 OpenRouter，大家還以為這是 DeepSeek 的新模型😂

我喜歡的地方是：他們定價很有攻擊性（代幣便宜），承諾會開源，而且已經集成到 WPS 裏了。這是實打實的落地應用，不只是技術演示。

感覺小米在大家注意力都在汽車熱度上時，正在悄悄構建真正的 AI 能力。有人試過了嗎？

$甲骨文(ORCL.US) 技術分析：今日突破 150 美元阻力位，現報 152.30 美元。52 周區間為 118.86-345.72 美元，目前較高點下跌 56%。RSI 從超賣區域回升，MACD 即將形成金叉。奧本海默的評級上調是催化劑。目標價 185 美元意味着 21% 的上漲空間。抄底時機到了？🎣

$標普 500 指數股票型基金(SPY.US) 52 周價格區間為 481 美元至 697 美元，目前價格 681 美元。接近高點但仍低於歷史最高價。問一下大家：現在減倉獲利了結，還是持有到 2026 年？今天的美聯儲會議紀要可能決定方向。到處都是混雜的信號。