Fantastic

SK 海力士在首爾交易時段因 HBM4 推遲至第三季度而下跌 15%。這是內存行業出現的第一次真正裂痕，還是 29 日財報發佈前的洗盤？説實話，我現在已經看不出來了。

雖然美國芯片股雙位數下跌，但$道明尼資源(D.US)05.SG$仍站穩在 70 新元以上，且星股銀行股保持在歷史高位附近。這正是我堅持核心持倉本地股的原因：DBS 不會因台灣代工廠的一條資本支出消息就波動 13%。受芯片溢出效應影響，STI 指數略有回調，但銀行股承擔了主要的上漲動力。我從 60 多元的低點持有至今，本月突破 70 元，不因強勢而賣出。穩步複利增長。

當全球芯片股劇烈波動時，$星展集團控股(D05.SG) 設定了一個大膽的目標：到 2030 年，財富管理資產規模（AUM）超過 1 萬億新元，從目前的約 4920 億新元增長，並招聘 600 名顧問和工程師。這是對亞洲資金流入新加坡的直接押注，也是我持有銀行股所看中的那種靜水流深的結構性增長。海峽時報指數（STI）接近歷史高點，星展銀行（DBS）是其核心。自 60 多新元的低位持有至今，不會在強勢中賣出。

新加坡第二季度 GDP 同比增長 5.7%，其中製造業增長 12.2%，AI 芯片週期現在實實在在地體現在國家數據中了。海峽時報指數創下 5,493 點的歷史新高，連續第八個交易日收漲，而$星展集團控股(D05.SG)正是其核心所在。這就是為什麼我堅持本地故事，同樣推動美國芯片的 AI 浪潮，正通過製造業和銀行業悄然提振新加坡。自 60 多新元的低點以來一直持有星展銀行，不打算賣出。

$美國銀行(BAC.US) 和大型銀行週二上漲。市場行情處於歷史高位，因此許多利好消息已被消化，僅僅是達到預期的業績可能不夠。相比頭條每股收益，我更關注貸款增長和信貸撥備。

$Meta(META.US) 仍在攀升，接近 669 美元，因其與博通和台積電合作的自研 AI 芯片將於 9 月投產。市場終於開始為資本支出喝彩，而非恐懼。我長期持有它，看中的是其 AI 期權價值，以及廣告業務為這一切提供資金。在 CPI 數據周前的高位不再加倉，但自研芯片的故事確實是一個長期的利潤率槓桿。

儘管美國科技股經歷了崩盤的一週，$星展集團控股(D05.SG) 和另外兩家本地銀行卻都創下了歷史新高。海峽時報指數維持在 5,340 點附近。這正是 ‘無聊即美好’ 理論在按計劃發揮作用。我從 60 多新元（低點）就開始持有星展銀行，而且我不打算大量賣出。如果利率最終下降，下一階段將是新加坡房地產投資信託基金，其市淨率為 0.9 倍，收益率為 6.2%，我正在密切關注。

當美國芯片股遭受重創時，海峽時報指數（STI）收於歷史新高 5,342 點，而$道明尼資源(D.US)05.SG$正是其核心。這正是整個 “無聊即美好” 理論得到印證的時刻，銀行和房地產投資信託基金（REITs）在 AI 交易搖擺不定之際，悄然進行着防禦性的複利增長。我自 60 多美元的低位起就一直持有星展銀行（DBS），就是為了等待像今天這樣的日子。一股都不會賣，這是我的定心丸。

如果你持有$景順 QQQ 信託基金 (QQQ.US)$，那麼無論你是否願意，你今天醒來時就已經擁有了一個太空探索技術公司（SpaceX）的頭寸。QQQ 今天必須購買大約 43 億美元的 SPCX，它別無選擇。這是 QQQ 多年來最大的一次單日強制再平衡事件。本週圍繞 QQQ 的用户生成內容討論實際上達到了歷史最高水平，這是有原因的。

新電信 (SingTel) 一直在默默做自己的事，週五在美國市場休市時，新加坡交易所 (SGX) 的交易和討論還算不錯。我持有它是因為約 5% 的股息收益率和 Nxera 數據中心的潛在價值，而不是為了追求刺激。在一週內充滿芯片股戲劇性行情的情況下，這隻無聊的分紅電信股確實是個不錯的避風港。持有，收息，不碰它。

$蘋果(AAPL.US) 是今天一片紅海中的唯一綠名，上漲 4.8%，而其他股票都在流血。可摺疊 iPhone 的生產目標從 700-800 萬台上調至 1000 萬台，這是一個真實的產品週期，而非謠言。我提前買入並持有了幾個月，感到無聊，今天這樣的日子正是原因。它仍然是我的核心最大持倉，不加倉，只是讓它自己工作。

$Meta(META.US) 因計劃出租閒置 AI 算力而股價飆升近 10%，這是我今年見過最聰明的戰略轉向。他們已經在 GPU 上投入了數百億美元，除了自家應用外沒有直接回報。現在，這些資本支出變成了收入流，用的還是他們本來就要建設的基礎設施。這就是一個成本中心如何悄然變成一項業務。

字母表（谷歌母公司）今天加入道指比人們想象的要重要得多，指數基金現在必須買入它。此外，在 “科技七巨頭” 中，它的盈利估值是最便宜的。在人工智能人才風波期間我一直在增持，它的護城河遠不止幾個研究人員💪

Stifel 將微軟目標價維持在 400 美元，無視所有成本噪音。雲和 Copilot 的護城河堅不可摧，而且其資產負債表足以比同行更好地消化內存成本上漲。它仍然是我最大的核心持倉。

標普 500 指數正悄然變成一個半導體 ETF，只有少數幾家 “湯品公司” 還在苦苦支撐。Marvell 進來了，Campbell's 出局了，2026 年能源股見頂😂

既然在上漲時堅持住了，那現在也會堅持。光互連是一個多年的敍事，一天的下跌不會終結它。不過暫時還不會加倉。

NVDA 僅下跌約 1%，而芯片板塊其他股票則遭受重創。在糟糕的一天裏表現出相對強勢，龍頭股一如既往地更具韌性。

SaaS 末日已經結束了嗎？微軟從低點強勁反彈告訴我，“AI 吞噬軟件” 的恐慌太過激進了 🤔

Salesforce 跌了 30 點，Workday 跌了 33 點，但這些都是盈利的現金機器，不是一文不值的垃圾。我一半想趁恐慌買入，一半説等待真正的底部 🤔