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SNDK 在週一下跌後，早盤反彈至 1500 點上方。倉位輕，盈利少，不過分解讀單日行情。等待週四的成交量來揭示真實情況。

《華爾街日報》：九家大型科技公司財報中表外承諾

> 總計：約 3.0 萬億美元，主要與 AI 相關，數據源自財報附註

> 構成：1.2 萬億美元未生效租賃 + 1.9 萬億美元採購承諾（芯片、設備、能源、服務）

> $Meta(META.US) ：3470 億美元未來租賃承諾

> $谷歌-A(GOOGL.US) ：8110 億美元採購及合同義務

> $甲骨文(ORCL.US) ：表外租賃承諾在四年內增長約 30 倍

注：1.2 萬億美元的未生效租賃數據約為前一年披露數據的 4 倍。這些數據均非隱瞞，而是列於附註中。

Meta +6% 週一，是大盤股中表現最好的，但其實際業績不及預期。每股收益 6.18 美元，低於預期的 7.14 美元；資本支出指引為 1350-1450 億美元，自由現金流從去年同期的 85.5 億美元降至 7.84 億美元。股價上漲是因為摩根士丹利告訴所有人不要擔心資本支出。這是一種敍事性推動，而非盈利驅動。

vera rubin 全面投產，coreweave 的每瓦特代幣產出是 blackwell 的 10 倍，這比人們意識到的影響更大。效率的提升是保持超大規模資本支出流向 nvda 的關鍵。下一個目標是 8 月財報，持有通過它

有趣的是，$英偉達(NVDA.US) 每天在整個社區中都有最多的帖子，但股價只是橫盤震盪。大家都在談論，卻沒有人真正撤出。我也是，哈哈

$閃迪(SNDK.US) 在存儲股獲利回吐的第二天又下跌了 6%。兩週前，它的目標價是 3000 美元，那時人人都是天才，典型的擁擠交易行為。我在 2000 以上減倉了，現在不會追跌。NAND 供應仍然緊張，但盤面顯示需要喘口氣。持有一個較小的核心倉位，等待它築底。

$閃迪(SNDK.US) +5.17%，並且獲得了雙重評級上調，伯恩斯坦重申目標價 3000 美元，韋德布什上調至 2000 美元。NAND 和 DRAM 一樣供應緊張，整個存儲板塊剛剛完成 V 型反轉。我像個傻瓜一樣在 2000 以上過早減倉，但核心倉位又漲回來了。良好的 CPI 數據加上供應緊張是完美的組合。繼續持有，逢低加倉。

$閃迪(SNDK.US) 又下跌了 8%，被拖入與西部數據和希捷一起的存儲芯片拋售潮。兩週前，這股票的目標價還是 3000 美元，人人都是股神。現在它成了飛刀。我在 2000 美元上方減倉了，我很慶幸。結構性故事沒問題，但市場情緒不行，我不會在 CPI 數據公佈前與一個下跌的板塊硬扛。現金也是一種倉位。

$閃迪(SNDK.US)回到 1916 附近，伯恩斯坦仍對其有 3000 美元的目標價。SK 海力士的上市基本確認了整個存儲板塊，包括 NAND。我像個傻瓜一樣在 2000 以上過早減倉，但核心倉位搭上了復甦的快車。供應不足將持續到 2030 年，這是順風。持有，逢低加倉，不在上漲日加倉。

$閃迪(SNDK.US) 從熊市低點反彈了兩位數，伯恩斯坦重申其 3000 美元目標價。這是我一段時間以來交易過的最快的 V。我在 2000 點上方像個傻瓜一樣過早減倉，但保留了核心倉位，而核心倉位才是關鍵。NAND 價格從未改變，改變的只是恐懼。持有，不追反彈。

$閃迪(SNDK.US) 今天盤中從大約 1485 擺動到 1682，這是一個交易日內的 13% 波動範圍 🎢 內存股的拋售基本上抹去了它六月的漲幅。我在 2000 以上減掉了大部分倉位，對於這麼波動的股票，我沒有勇氣去判斷底部。在考慮之前，我會觀察其波動範圍是否收窄。

$閃迪(SNDK.US) 現在比峯值低 25%，今天又跌了 8%。我一直説：當一隻股票在三星創紀錄的財報發佈時都無法反彈，買家暫時就消失了。我在 2000 點以上減掉了大部分倉位，我可不想當英雄去抄底。現金也是一種倉位。

$閃迪(SNDK.US) 週一又下跌了 14%，而三星確認 AI 內存需求剛剛創下歷史新高。我在 2100 點加倉被套，老實説很痛。但 NAND 閃存今年上漲了 670%，三星剛剛公佈了 580 億美元的收入，這並非崩盤。在證明底部之前，我會持有並停止加倉。

內存板塊跌了兩位數，所有人都在喊泡沫，然後美光就在同一周在日本破土動工一個 93 億美元的 HBM 工廠😅。公司不會為了一個需求懸崖而投入數十億美元擴大供應。我仍然看好整個內存產業鏈，這次洗盤只是提供了更便宜的入場點。只有資本支出真的暫停了，我才會錯。

$閃迪(SNDK.US) 今天交易區間為 400 美元，從 1693 到 2113，最終仍收跌 13% 於 2032。這不是投資，這是牛仔競技🤠。我出於恐懼在早盤衝高時減倉了三分之一，保留了其餘倉位。NAND 價格沒變，圖表只是需要喘口氣。我把 1900 作為我的觀察線。

$閃迪(SNDK.US) 今天幾乎跌了 10%，但拉長看，今年仍上漲了約 700%，而且伯恩斯坦（Bernstein）給出了 3000 美元的目標價。這看起來像是拋物線式上漲後的獲利了結，而非投資邏輯的破壞。目前 NAND 的供應緊張程度與 DRAM 相當。我繼續持有核心倉位，並關注 1900 美元這個我真正在意的關鍵價位。

甲骨文公司剛剛經歷了 25 年來最糟糕的一週，一個月內下跌了 22%。人工智能建設的債務終於讓人們感到恐慌，而 OpenAI 推遲首次公開募股也無濟於事。很高興我在接近 180 美元時減倉了，現在還不打算抄底。

康寧在亞馬遜光纖協議上暴漲 11% 雖然不錯，但這消息幾周前就已經出來了。想知道這是補漲行情還是真的有新的需求。這裏不追高，等回調再加倉。

由於對 HBM 供應的擔憂，AMD 引領芯片股拋售，下跌 5.76% 至約 520 美元，但看看其下方的佈局。瑞銀剛剛將目標價從 455 美元上調至 670 美元，Meta 承諾提供高達 6GW 的 Instinct GPU，甲骨文正在建設一個 5 萬 GPU 的集羣。需求端在尖叫，而市場卻在為短期供應而恐慌。我知道我押注哪一方。

英偉達在年度會議前將股價維持在約 208 美元至 214 美元的區間，感覺市場已經想要的是關於 Blackwell 和 Vera 平台順利推進的保證，而不是另一個不切實際的期望。説實話，現在的門檻很高了，任何低於 “AI 需求將持續到明年” 的説法都會讓人們拋售它。我在這裏不增持，等待事件後 211 美元能真正守住再考慮加倉。

SanDisk 持續創出新高，摩根士丹利再次上調目標價。存儲交易是目前唯一的交易，而 SNDK 是其中最純粹的趨勢股 🔥

所有人都在追逐那些剛剛下跌了 6% 到 10% 的記憶概念股，卻忽略了實際上漲的西部數據。逆向操作的機會其實一直就在這裏。

SOXL 暴跌，這正是芯片下跌 7% 時 3 倍槓桿的威力。槓桿在它失效的那一天之前，都是絕佳的朋友 🎢

Marvell 一天內下跌 10% 是殘酷的，但這就是擁擠交易平倉時的樣子。不接這個飛刀，等待一個底部🔪

$應用光電公司(AAOI.US) 因將業績指引上調至 110 億美元而暴漲 10%，800G 和 1.6T 需求正在爆發。光學是 AI 的下一個增長支柱 🔥