Shyon

我的預測是加息 100、200 和 300 個基點。我預計將加息 25 個基點至 3.75%–4.00%，會有三名委員投反對票，且仍有 12 名以上官員認為 2026 年至少還會再加息一次。加息本身似乎已被充分定價，因此對我來説，更大的市場風險在於美聯儲的指引，以及其如何堅定地發出利率可能維持高位更久的信號。

我的計劃是保持耐心，而不是基於一次美聯儲會議做出大幅操作。高利率可能會給成長股、REITs（房地產信託基金）和高槓杆頭寸帶來壓力，同時可能支撐美元並推高新加坡的借貸成本。我會繼續在有意義的回調中逐步增持優質公司，而不是追逐波動性，尤其是在 AI 和半導體領域，因為我的投資視野更長。

如果點陣圖顯示更為鷹派，或出現通脹比預期更廣泛、更持久的明確跡象，會改變我的想法。如果美聯儲暗示還有多次加息，且金融條件急劇收緊，我會放緩買入步伐，保留更多現金。目前，我將此視為一次 “利率與指引重置”，而非放棄長期計劃的理由。

20 年期美債收益率處於 5.42%，這是我密切關注的一部分。即使美聯儲如期加息，對我而言更大的問題是收益率維持高位的時長。長期收益率走高會給增長和科技股估值帶來壓力，因此我寧願保持耐心，也不去追逐反彈行情。

對於新加坡市場，我也在密切觀察銀行股。$星展集團控股(D05.SG)、$華僑銀行(O39.SG) 和 $大華銀行(U11.SG) 表現相對穩健，但美聯儲的決策可能會迅速改變對利率和資金流向的預期。對我來説，關鍵不在於加息本身，而在於美聯儲是否發出從當前路徑轉向更慢或更快的信號。

我覺得市場的反應有點過於二元對立了。一次關於放緩 AI 發展的呼籲，不應該突然抹去已經投入 AI 基礎設施的鉅額投資。芯片、內存和數據中心可能會面臨短期波動，但底層對算力的需求依然存在。在我看來，這更像是一次情緒重置，而不是 AI 故事的終結。

網絡安全板塊獲得 14% 以上的漲幅很有趣，因為更安全的 AI 可能需要更多的安全措施，而不是更少。對我來説，關鍵不在於今天追逐最熱門的交易方向，而在於觀察恐慌過後哪些基本面依然強勁。如果優質的 AI 股被進一步拖累，我寧願利用這種弱勢進行定投（DCA），而不是去追漲突如其來的網絡安全行情。

對我來説，核心 CPI 是短期內更重要的信號。月環比增長 0.3% 超出預期表明通脹依然頑固，而加息預期的急劇上升也解釋了為何國債收益率持續走高。我不會完全忽視疲軟的消費者情緒，但情緒可能波動不定，而通脹數據直接影響美聯儲的政策決策。

我也密切關注 AI 基礎設施的故事。HPE 和戴爾在被指定為甲骨文大規模 AI 建設的關鍵供應商後股價上漲超過 12%，這表明 AI 投資週期正在擴展到 GPU 之外。我認為這可能繼續惠及更廣泛的半導體、服務器、網絡和電力生態系統，儘管估值仍是我需要謹慎對待的因素。

對於我的投資組合，我不打算追逐波動。較高的收益率可能在短期內對成長股和槓桿 ETF 造成壓力，因此我傾向於在有意義的回調中逐步建倉。我的觀點在中期到長期內仍然保持謹慎看多：市場可能會圍繞美聯儲的決策保持嘈雜，但強勁的 AI 基礎設施需求可能會在恐懼將優質公司打壓至低位時創造機會。

對我來説，$甲骨文(ORCL.US) 是宏觀因素與基本面博弈的絕佳案例。受 PPI 數據強勁及收益率上升影響，ORCL 一度下跌超過 5%，但在財報顯示雲基礎設施增長 121% 且 RPO 達 6640 億美元后反彈。AI 需求顯然依然強勁。

我仍在密切關注接近 5% 的 10 年期美債收益率。我對 AI 板塊保持看好，但更傾向於在回調時積累優質標的，而非追高。

$台積電(TSM.US) 營收增長 53.3% 也印證了我的觀點，即 AI 需求依然強勁。目前我正密切關注 CPI 數據和美聯儲動向，同時保留部分現金以把握機會。

我認為最大的啓示是，在財報發佈前後預測$英偉達(NVDA.US)的具體走勢正變得極其困難。社區正確指出了連續七個下跌日後可能出現反彈，但實際 8.74% 的漲幅遠超預期。對我來説，這表明當基本面依然強勁且持倉過於保守時，市場情緒會迅速轉變。

我寧願關注長期的 AI 週期，而不是試圖預測每次財報日的波動。NVDA 仍然擁有強勁的需求和在 AI 基礎設施中的巨大作用，但預期也極高。我的策略是保持耐心，避免追逐突然的飆升，並利用有意義的回調逐步建立倉位。在我看來，一致性比在財報電話會議上猜對方向更重要。

我傾向於今晚 CPI 數據略高於預期。就業數據表現比預期強勁得多，而油價突破 100 美元又增加了通脹壓力。我對核心 CPI 同比的預測是 2.5% 或更高，所以我選 1C。

對於 headline CPI，我也預計能源價格會帶來上行壓力，但我認為它不會大幅偏離市場預期。我預測 3.4%，所以選 2B。對於核心 CPI 環比，我認為 0.2% 仍是大概率結果，所以我的第三個選擇是 3B。

我的最終答案：1C 2B 3B。我認為今晚的數據可能會加強利率維持高位更久的論據，所以我寧願保持耐心，避免在市場消化 CPI 數據和美聯儲下一步動向之前追高。

我投票給 $甲骨文(ORCL.US) 在 9 月 11 日收盤上漲 4% 至 10%。我認為市場已經預期到強勁的營收和每股收益，因此真正的催化劑將是 OCI 增長、龐大的 RPO 轉化以及 2027 財年的前景。隨着 AI 基礎設施需求仍在加速，我相信甲骨文能夠傳遞足夠的積極信號以維持勢頭，儘管存在關於資本支出、債務和融資的擔憂。我的觀點是看漲，但我不指望會出現爆炸性上漲，因為許多樂觀情緒已經被定價。對我來説，4% 到 10% 的漲幅看起來是最合理的結果。

我認為 $蘋果(AAPL.US) 蘋果反應平淡是有道理的，因為摺疊屏 iPhone 早已備受期待。1,999 美元以上的價格令人印象深刻，但投資者現在質疑的是，儘管生產和零部件成本上升，蘋果能否維持強勁的利潤率。對我來説，真正的考驗在於需求，以及它能否引發有意義的升級週期。

我對蘋果保持樂觀，因為其強大的生態系統、忠實的客户羣和定價權。如果蘋果能讓摺疊屏 iPhone 感覺真正與眾不同，而不僅僅是昂貴，它可能會創造出另一個主要的高端產品類別。我也認為約翰·瑟努斯（John Ternus）處於有利位置，可以引領蘋果進入下一個階段。

就我個人而言，我不會僅憑一個平靜的交易時段來評判 AAPL。我將觀察未來幾個季度的銷量、利潤率和生產情況。如果蘋果證明客户願意支付溢價同時保護利潤率，我認為摺疊屏 iPhone 可能成為一個有意義的長期催化劑。

對我來説，摺疊屏 iPhone 的意義不在於首日銷量數字，而在於 $蘋果(AAPL.US) 能否證明高端摺疊生態系統存在真實需求。2,000 美元以上的定價和極有限的產量可能會製造稀缺感和炒作熱度，但也凸顯了最大的風險：供應鏈執行力。

我也密切關注 $高通(QCOM.US) 與 $亞馬遜(AMZN.US) 的交易。一項通過 2036 年的潛在 600 億美元 AI 芯片合作，有力驗證了高通在智能手機之外拓展業務的努力，表明定製 AI 推理芯片可能成為有意義的長期增長驅動力。與此同時，上升的債券收益率和油價使得宏觀背景對昂貴的高成長股和 REITs（房地產投資信託基金）不再那麼寬容。

總體而言，我保持建設性但選擇性參與的態度。蘋果擁有使摺疊屏走向主流所需的生態系統和品牌影響力，但在過於看多之前，我想看到實際的發佈反響、定價、產能爬坡和利潤率。對我來説，未來幾個季度的執行表現比今晚的頭版新聞更重要。

內存庫存狀況是我密切關注的一部分。如果$三星電子(SSNGY.US)和$SK海力士(SKHY.US)真的只有大約 10 天的庫存，這表明 AI 需求開始造成真正的物理瓶頸，而不僅僅是 AI 敍事。對於$美光科技(MU.US)和 SK 海力士來説，這可能提供強大的定價能力並支撐盈利勢頭。

同時，我正在關注 10 年期國債收益率接近 5% 的情況。較高的收益率會給高增長的 AI 估值帶來壓力，尤其是在預期已經極高的時候。我不認為這自動意味着 AI 熱潮已經結束，但這確實提高了公司持續實現強勁收入和盈利增長的標準。

對我來説，關鍵問題是 AI 資本支出是否轉化為實際需求現金流。如果內存短缺、GPU 部署和超大規模支出繼續支持實質性的盈利，我會將回調視為機會，而不是放棄 AI 主題的理由。我保持建設性態度，但在估值方面變得更加謹慎。