dingdongbell

CPI 會帶來令人愉悦的市場提振嗎？市場已從科技股大幅輪動至金融股和價值股，這表明市場預期經濟增長將加快，但借貸成本也會上升。

$UMS控股(558.SG)

第 25 期

背景：最近引起我注意的是 UMS 的 4.5 億令吉融資計劃。隨着半導體需求增強和新客户項目逐步推進，該公司正在進一步投資檳城、新加坡和越南的自動化及製造產能。更重要的是，其 2026 年上半年淨利潤增長了 66%，表明擴張故事已經開始轉化為更強勁的盈利。

我的交易觀點：我越來越將 UMS 視為一種產能貨幣化機會，而不僅僅是另一家半導體設備供應商。額外資金為其支持不斷增長的客户留出了空間，但新股也帶來了稀釋效應。對我來説，關鍵問題是更高的產量、更好的利用率以及改善的經營槓桿能否完全抵消這種稀釋。

啓示：與將其轉化為盈利性增長相比，籌集資本相對容易。UMS 的下一章不僅僅是建造更多工廠——而是讓投入這些工廠的每一美元為股東創造更大價值。這就是我將密切關注的執行故事。

@Captain's Treasure

市場再次出現板塊輪動，資金持續在不同領域間切換。當所有資產齊漲時，真正的牛市才會開啓。

本週有一些科技事件正在進行，包括 Optics、Apple 和科技界的晴雨表 TSM，它們將在本週晚些時候公佈報告。如果 TSM 公佈的數據良好，可能會看到一些科技股表現良好。

$AMD(AMD.US)

第 5 集 第 24 期

背景：最近引起我注意的是 AMD 宣佈以 82 億美元收購 World Labs，這是一家由李飛飛領導的空間 AI 公司。這是一個有趣的戰略轉變。AMD 不再僅僅專注於開發更快的 CPU 和 GPU，而是將 AI 模型研究的專業知識直接引入其生態系統，特別是在機器人、模擬和物理 AI 領域。

我的交易觀點：我越來越認為 AMD 是一家試圖影響未來 AI 工作負載構建方式的公司，而不僅僅是提供運行它們的硬件。瞭解模型的演變可能有助於 AMD 設計更高效的計算架構，並改善其硅片、軟件和 AI 應用之間的關係。這個機會很有吸引力，儘管整合如此雄心勃勃的收購帶來了執行和稀釋風險。

要點：AI 領域的下一個競爭優勢可能來自於在設計硬件之前理解工作負載。AMD 正在押注，計算的未來不僅屬於那些製造最快芯片的人，也屬於那些真正瞭解明天智能需要什麼的人。

@Captain's Treasure

市場回調了，這也時候了。這很健康！OpenAI 那檔子事？它會被再次遺忘，就像之前所有的 AI FUD 一樣。還記得最近的 ‘Anthropic’ 事件嗎？當科技股再次反彈時，會出現 ‘AI 泡沫’ 論。人們就愛聽故事！

$SPDR 金 ETF(GSD.SG)

第 4 集 第 24 期

背景：我今天關注黃金，是因為政府債券與避險需求之間的關係正在發生變化。傳統上，債券收益率上升對黃金不利。但當收益率上升是由於投資者日益擔憂政府債務、財政可持續性和貨幣信譽時，情況就變得複雜得多。

我的交易：我繼續將我的 GLD SG 頭寸視為對更廣泛貨幣不確定性的敞口。儘管全球黃金 ETF 資金流入強勁，但近期的回調提醒我，短期價格走勢和長期投資需求並不總是同步。與其追逐每一次反彈或對每一次回調做出反應，我更傾向於保持適度的配置，同時觀察這些宏觀力量的發展。

要點：黃金的吸引力可能不僅限於抗通脹或利率下降。當人們對傳統避險資產的信心開始減弱時，一種沒有發行人且沒有主權信用風險的資產變得特別有吸引力。有時，黃金不依賴的東西恰恰是它有價值的原因。

@Captain's Treasure

市場在強勁反彈後回落，美聯儲會議紀要也顯示出鷹派立場。即將公佈的勞動力數據可能會決定市場的方向。

$蘋果(AAPL.US)

第 3 集 第 24 期

背景：對我來説，蘋果變得更有意思的地方在於，其 AI 戰略正被構建於其自研芯片之中。iPhone 18 Pro 中採用的 A20 Pro 採用 2nm 工藝，其 AI 處理能力約為 A19 Pro 的兩倍，而蘋果也在 Mac 產品線中以同樣的方向推進 M6 芯片。Siri AI 現已開始實際部署，而非僅僅停留在未來的承諾上。

我的交易觀點：因此，我對蘋果 AI 機遇的看法與超大規模雲廠商不同。蘋果未必需要在最大基礎模型的競賽中獲勝。其優勢可能在於同時掌控芯片、操作系統、設備和用户體驗。如果日益實用的 AI 需要更新的蘋果芯片，智能本身可能成為用户升級設備的另一個理由。這建立在已經強勁的基本面之上：蘋果最新季度營收創紀錄達到 1094 億美元，同比增長 16%，其活躍安裝基數也達到了歷史新高。

總結：蘋果可能在頭條 AI 競賽中起步較晚，但它正在玩一場不同的遊戲。如果 AI 成為人們持續在設備上使用的功能，同時擁有芯片、軟件和硬件，可能會將智能轉化為下一個升級週期——而不僅僅是另一個功能。

@Captain's Treasure

美聯儲上週勞動數據發佈前會議紀要中的措辭，將揭示其立場是偏鷹派還是真正偏鴿派。我相信市場會仔細研讀這些內容，以預判其可能的政策動向。

昨晚市場又反彈了？表面上看確實如此，但實際上只有少數大盤股在掩蓋大多數市場的真實表現。

勞動力市場指標不如預期強勁。如果美聯儲不得不如此迅速地停止鷹派立場，那將十分滑稽，尤其是當通脹和勞動力數據都支持鴿派觀點時。

我喜歡市場無視空頭並持續上漲的方式，進入季節性看漲週期，同時也讓歷來在中期選舉後提供年終反彈的局勢變得明朗。

美光按預期發佈了非常出色的業績，而市場已被一系列令人驚豔的 “震撼級” 財報寵壞，因此對這份報告反應平淡。

$英偉達(NVDA.US)

第 24 期第二集

背景：我發現關於英偉達越來越重要的是，AI 的討論正從 “誰能訓練最大的模型” 轉向 “誰能在大規模下最經濟地運行智能”。英偉達最新的 Vera Rubin MLPerf 結果顯示，其推理吞吐量比 GB300 NVL72 高出高達 3.7 倍，而管理層表示，Rubin 在相關負載下每兆瓦的吞吐量可提高約 30 倍，Token 成本比 Grace Blackwell Ultra 低 35 倍。

我的交易觀點：這使得我對英偉達的投資邏輯越來越側重於 AI 經濟學，而非基準測試的統治地位。隨着推理和代理型工作負載在 AI 支出中佔比越來越大，客户將更關注每美元、每瓦特和每個機架生成的 Token 數量。如果英偉達能夠通過 GPU、CPU、網絡和軟件的協同設計持續降低成本，每一代產品都會給客户帶來升級的經濟動力——而不僅僅是技術動力。

結論：AI 的最終贏家可能不僅僅是擁有最快芯片的公司，而是那個能以大規模最低成本生產智能的公司。英偉達看起來越來越像是在圍繞這一目標進行設計。然而，Nvidia 僅佔我投資組合的一小部分。

@Captain's Treasure