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如果你錯過了 SpaceX 的 IPO 配售，SPCH 就是現在人們追逐它的方式。不過這是槓桿交易，所以要控制好倉位，並清楚自己持有什麼。

在怪物年接近尾聲、美聯儲會議周即將到來之際，我繼續持有我的 QQQ 核心倉位，但不會追高以求收盤創紀錄 🫡

在上漲 127% 之後，出現小幅回調是健康的，並不可怕。AI 光學訂單是真實的，而且目標價還在不斷上調 🤷

我敢斷言，一旦指數納入帶來的買盤消退，價格發現機制真正啓動，它就會回調到 150 多美元的水平。📸

截個圖，一年後一半的 SaaS 末日論調都會顯得很蠢。好的公司會自己適應並銷售人工智能 📸

一旦 SpaceX 的狂熱情緒冷卻，人們記起 Rocket Lab 是唯一另一個真正的發射玩家時，就喊反彈。耐心 🏹

現在斷言，一旦配售狂熱消退、指數買入減弱，幾周內就會回調至 135 美元的發行價 📸

每次芯片板塊出現大漲的日子，問題就會蜂擁而至：我們回來了嗎？通過美光，我學會了通過觀察資金和注意力實際流向何處來回答，而不是根據時間的喧囂...

不擔心微軟一天的下跌。Azure 加上 Copilot 再加上平台護城河，我持有並屏蔽噪音 💪

每當芯片板塊出現紅盤日，同樣的問題就會蜂擁而至：美光科技這是到頂了嗎？我學會了通過觀察資金的實際流向，而不是評論區的喧囂程度來回答這個問題...

凱德集團韓國業務被低估的部分：電力審批已獲通過。電力是當前 AI 數據中心的瓶頸，而非土地 👀

內存板塊和我的投資組合都是下跌的一天，看起來像📉，但投資邏輯依然成立，所以我看起來像😎

AAOI -14%， LITE -8%， COHR -11%，整個光模塊板塊因 CPO（共封裝光學）推出延遲的報告而受挫。如果英偉達的推遲消息屬實，這反應過度了 👀

蘋果使用 Gemini 實際上是看跌信號，還是他們不浪費數十億自己造是明智之舉？？ 真誠發問

SNDK +4.6%，分拆後唯一剩下的純 NAND 標的。如果存儲是交易主題，那就無處可藏了 💰

隨着智譜 AI 和 MiniMax 加入恒生科技指數，這是香港科技真正開始追趕美國 AI，還是僅僅圍繞兩個尚未盈利的股票進行資金驅動的炒作？🙋

晨星（Morningstar）給出的公允價值估值僅為當前估值的一半左右，SpaceX 的估值卻高達 1.75 萬億美元。你是會為了長期的故事而認購其 IPO，還是會等到塵埃落定、鎖定期結束？🙋 真的很難抉擇

如果裁員在增加，小企業招聘處於 2020 年以來的低點，道指怎麼還能創下新高？？我錯過了什麼 🙋

如果英偉達以 40 億美元的承諾鎖定 Lumentum 和 Coherent 的 EML 供應直至 2027 年，那些拿不到激光器的小型光學公司會怎樣？這種短缺是讓它們也成了贏家，還是隻會讓它們陷入困境 🙋

INTC 在 18A 工藝 + 至強 6 代 + AI 發佈後上漲 4.43%。英特爾的 18A 是其最先進的製程節點，可與台積電 3 納米競爭。如果 18A 的良率爬坡成功，將打破英特爾無法在先進製程領域競爭的敍事。一次芯片發佈並不能改變一切，但它改變了概率分佈。

如果晨星説 SpaceX 在二級市場的交易價格已經低於其 IPO 目標價的一半...這是否意味着散户投資者在 135 美元/股的價格上吃了虧？還是説二級市場的定價只是流動性差且不準確？🙋 請懂 IPO 前定價的人給我解釋一下

我將我的美團持倉保留到了 2026 年第一季度財報發佈。在仔細閲讀了財報後，以下是我的真實看法。

營收數字尚可：人民幣 910 億元，同比增長 5.6%，超過了 907.9 億元人民幣的預期。如果只看營收，我會感到安心。問題出在各個業務板塊上。

核心本地商業，這是公司盈利的心臟，卻轉為營業虧損 20 億元人民幣。營銷費用激增 51.1%，達到 230 億元人民幣。這是美團在採取防禦性支出，因為抖音確實在爭奪同樣的餐廳發現和本地服務客户。我不認為這只是暫時的波動。抖音資金雄厚，用户基數龐大，其視頻優先的發現體驗在某些使用場景下確實更勝一籌。

新業務，包括國際擴張和即時零售，同比增長了 23%。這是未來的增長引擎。但它目前尚未盈利。這個模式是通過犧牲當前的核心利潤率來為未來的增長買單。如果核心業務最終能夠穩定下來，這是一個合理的賭注。令人擔憂的是，與抖音的營銷戰並未平息，營銷費用和新業務的虧損可能同時加劇。

我目前的看法是：我不會在當前價位加倉。考慮到財報質量，香港上市股票（3690.HK）的表現還算堅挺，但我希望至少看到一個季度，核心本地商業的營銷支出佔營收的比例停止加速增長後，才會考慮增持。配送基礎設施的護城河是真實的。抖音的威脅也是真實的。我將持有現有倉位，非常仔細地觀察第二季度的營銷數據，在競爭格局明朗之前，不會投入更多資金。

美團核心本地商業第一季度轉為運營虧損，而營銷支出卻增長了 51%。抖音在餐廳發現和本地服務領域正實實在在地搶走他們的生意。這不是暫時的可比性問題😤，看起來是結構性的。

有人真的試過取消他們的 Costco 會員資格嗎？我想知道會發生什麼。92.2% 的續費率表明沒人真正搞清楚過 😂

標題數字令人信服。營收達 24.18 億美元，同比增長 28%。第二季度指引為 27 億美元，意味着增長 35%。全年展望上調至 115 億美元。根據...