millionaire

AI 光模塊市場：2026 年規模 260 億美元（同比增長 57%）。EML 激光器供應已滿。高盛將 800G 需求上調至 3350 萬隻（上調 58%）。COHR 訂單出貨比高於 4:1。供應受限，需求複合增長。計算並不複雜。📊

美團第一季度：營收人民幣 910 億元，同比增長 5.6%，超出市場預期，但核心本地商業板塊轉為運營虧損人民幣 20 億元，同時營銷費用激增 51%。新業務板塊增長 23% 表現尚可。問題在於，當你的現金牛業務開始虧損的同時，你還在新業務上燒錢。單位經濟模型很快就會變得複雜。

有人知道這 280 億新元（SGD 28B）的管道項目中，離岸風電和石油與天然氣（O&G）各佔多少百分比嗎？想搞清楚這究竟是純粹的能源復甦投資，還是也包含了能源轉型的投資機會 🙋

好市多 (Costco) 行政會員：4120 萬會員，同比增長 9.6%。這些人付得更多，買得更多，續費率更高。僅會員費收入就達 13.7 億美元。這是一種偽裝成倉儲零售商的經常性收入模式，而華爾街一直低估了它 🏦

好市多（COST）高級會員：4120 萬會員，同比增長 9.6%。這些人付得更多，買得更多，續費率也更高。僅會員費收入就有 13.7 億美元。這是一種偽裝成倉儲零售商的訂閲式收入模式，而華爾街一直低估了它 🏦

幾個月前，市場共識很明確：中國消費股不值得投資。宏觀逆風、監管風險、國內消費疲軟。投資指南説應該遠離。

拼多多在同樣的環境下剛剛報告了 11% 的營收增長和 22% 的營業利潤增長。並且在其歷史上首次，交易服務收入超過了廣告收入。這不是噪音。這是其商業模式賺錢方式的結構性轉變——實際商業的變現率增速快於廣告貨幣化。即使整體增長放緩，單位經濟效益仍在改善。

這不是呼籲忽視中國風險。這是在提醒，當所有人都認為某件事顯而易見時，檢查實際報告的數字仍然是值得做的。敍事變化很快。商業模式則悄然複利增長。

拼多多營收增長 11%，營業利潤增長 22%，交易費用剛剛超過廣告收入。該業務正在悄然重新定價其自身的盈利質量——更多與 GMV 相關的收入意味着增長更具粘性 📈

PDD 目前的遠期市盈率約為 9 倍。對於一家運營着全球最殘酷電商飛輪的公司來説，這確實很便宜。今晚的關鍵：Temu 仍在燒錢還是開始盈利了🤷

$蘋果(AAPL.US) Siri 升級的傳聞很有趣，但我想看到真實的演示。