騰訊國君七一購A

$快手-W(01024.HK)$嗶哩嗶哩-W(09626.HK)

🚨 騰訊已賣出，但快手和嗶哩嗶哩依然穩健！原因如下

在騰訊減持其持股後，快手和嗶哩嗶哩陷入困境了嗎？簡短的回答是：絕對沒有。✅

市場反應出現了短期焦慮。但它們最新的財報講述了一個截然不同的故事。

這些出售屬於二級市場交易。公司層面沒有任何現金流動，創始人仍保持完全的經營控制權。🤝

為何它們依然強勁：

✅ 合作關係未變：

核心合作——廣告、雲、遊戲和支付——完全不受影響。

騰訊最近甚至支持了快手的 AI 部門 Kling AI！🤖

✅ 財務獨立且穩固：

兩家公司均實現盈利、現金流為正且具備自我維持能力：

• 快手：第二季度營收 355 億元人民幣，利潤 31 億元人民幣，流動性資金 623 億元人民幣 💰

• 嗶哩嗶哩：流動性資金 243 億元人民幣，第一季度調整後利潤同比增長 62% 📈

短期情緒和股票供應可能會對價格造成壓力，但從現實和運營角度來看，一切如常。

這些都是成熟且具備自我維持能力的業務。

不要讓市場噪音掩蓋了強勁的基本面！📊

查看我們下方信息圖表中的真實數據 👇

不構成投資建議。請自行盡職調查😉。

前幾天讀到一種有趣的觀點，有人稱新加坡人典型的 “安全投資”——追逐 STI ETF 或三隻本地銀行股，其風險可能比人們想象的要大。由於在銀行業的高度集中以及缺乏多元化，隨着金融部門與利率週期、房地產市場和非財富產品緊密相連，這種投資組合時不時可能會證明是高風險的。另一方面，藍籌公司已被證明隨着時間的推移能產生體面且穩定的回報（包括持續的股息派息）。

簡而言之，正如多次所説，相信你的邏輯，支持你的領袖，一切都會順理成章，因為領袖比我們更輸不起。與他們的聲譽相比，我們微不足道。波動是不可避免的，因為這是股市。底線：支持你的領袖！💪🇺🇸🤺🎢⛳️😎❤️

$騰訊控股(00700.HK)

當所有人感到恐懼時，買入並持有騰訊 😊

🔷 背景

我昨天買入了騰訊，目前交易價格為 HKD441.20，上漲 +0.50%， comfortably 高於我的入場成本 HKD439.00 ✅

🟢 為什麼我買入騰訊：

估值為 TTM P/E 14.8x 和遠期 P/E 15.3x。

騰訊處於其歷史估值區間的底部附近，大致與經過質量調整的中國互聯網同行持平。

這一折價倍數已經定價了市場對 AI 資本支出回報及其回購計劃連續性的重大懷疑。這意味着悲觀情緒已經充分反映在內。

財務實力：它仍然擁有大型科技股中最強勁的資產負債表之一，淨債務接近零，現金儲備約為 HKD5300 億，以及龐大且高價值的投資組合。

但情況在 2026 年上半年發生了變化：資本支出激增約 80%，季度自由現金流轉為負值，淨現金水平減半。不過今天的基礎依然堅如磐石。

🔷 我的交易：

當價格看起來極具吸引力時，我趁機加倉了 100 股。我在他人恐懼時買入。我知道我是在投資全球最大的公司之一。

一家圍繞微信和 QQ 構建的完全整合的封閉生態系統公司，涵蓋遊戲、微信支付、數字內容、廣告、雲服務以及龐大的全球投資組合，強大的協同效應貫穿其業務的每一個部分。 🧩

🔷 關鍵要點：

長期信念依然強勁。

讓我們加油，騰訊龍 🐉💪

$Tencent 5xLongSG270930(PSJW.SG)$騰訊

背景：騰訊對我來説一直是個讓人頭疼的標的。我之前持有的 5 倍做多倉位一度深套，後來多次定投（DCA）拉低了均價。雖然股價從近期低點反彈了，但我目前仍浮虧 13.33%，市價 0.039，而我的均價是 0.045。

我的操作：我選擇繼續持有，因為我認為騰訊仍有復甦空間，但 5 倍槓桿的波動極其劇烈，毫不留情。即使正股反彈，修復 DLC（差價合約/槓桿 ETF）的損失也不像預期的那樣迅速。

經驗教訓：在槓桿產品上定投需要更多的耐心和風險控制。下次我會先小倉位入場，而不是過於激進地向下攤平成本。@船长的宝藏

阿里巴巴 1QF27 火線速讀：由於不久前公司剛和市場溝通過對本次業績的指引，因此實際表現大體都在預料之中，沒有明顯預料外的驚喜或驚嚇。

拋開預期差，從趨勢上看，本季泛零售板塊增長觸底，利潤修復（因外賣減虧），而 AI & 雲業務高歌猛進，增速和利潤率雙走高，算是具有拐點意義的一季。

具體來看：

1）本季阿里又對披露結構進行了大改，此處先簡要介紹下新的結構和有哪些變化：

a. 首先國際電商、國內電商，以及盒馬，合併為新的阿里電商板塊。細節上，CMR 基本無變化，直營業務併入了對應的菜鳥國內供應鏈業務，即時零售業務包括原淘寶閃購、盒馬、以及貓超的小時達業務。國際電商即此前的國際零售、變化不大。全球批發則是合併了原國內和國外批發業務；

b. AI 雲和算力板塊，是阿里雲板塊和原屬其他板塊內的平頭哥芯片業務合併而成，由於目前平頭哥的絕大部分收入本就來自阿里雲，因此合併後對營收影響很小，目前對利潤也沒有多大影響;

c. 新的 AI 實驗室和應用板塊，則包括 AI 模型研發部門，千問 C 端事業部和千問辦公事業部，此前都屬於其他業務板塊，此次單獨拆分後能更直觀的看到公司在 AI 模型和應用上的營收和投入；

d. 至於其他業務板塊，本次一共被拿走了菜鳥國內供應鏈業務、盒馬、平頭哥、以及 AI 實驗室和應用板塊所屬的業務。

2）整體業績上，阿里總收入約 2690 億，同比增長 8.6%，主要歸功於剔除剝離銀泰和高鑫的影響已過以及雲業務的拉動，整體增速開始回暖，基本符合預期。整體調整後 EBITDA 為 273 億，同比跌幅從上季度的 84%，大幅收窄到不到 30%，略好於預期。高額投入近乎吃光集團所有利潤的階段已基本過去。

3）核心指標——CMR 本季同比下滑 7.5%，和頭部大行預期的-8% 大體一致。剔除把補貼確認為收入減項的影響後，真實可比增速約 +1%。雖然環比降速明顯，不過社零數據早有預示，仍能維持正增長已還算不錯。問題更多在於後續幾個季度增速能有多大程度的修復。

4）由於閃購業務繼續減虧，據市場的普遍預期、虧損在 100 億上下，環比下滑約 40%。而對遠場電商業務的利潤則預期大體平穩（或略有下滑）。雖然本季併入了國際電商板，好在國際電商本就在盈虧邊緣波動，對整體利潤的影響不會大。因而，新的電商板塊此次整體利潤為 397 億，同比跌幅已收窄到不足 1%，基本可以宣佈止跌。

5）核心亮點在本季雲業務表現出色，營收增速和利潤率雙雙走高。雖然此次也變化了口徑，但對財報數據影響不大，實際表現和預期基本一致。具體來看，雲算力板塊營收增長 45%，相比上季的 38% 顯著加速。利潤率也正式站上雙位數、接近 12%，比市場預期的約 10%~11% 稍高，算是一個小驚喜。

6）和騰訊的情況類似，阿里本季度的 Capex 同樣爆炸性地拉昇到 677 億，比上個歷史峯值再高出 75%，遠超市場預期的 360 億。不過阿里披露的 Capex 本就是現金流口徑、天然包含預付款，相比騰訊全口徑下超千億的支出還是少些。

預示了後續阿里雲的增長大概率會再度明顯提速。但作為代價，在經營現金流小幅增長約 11% 的情況下，自由現金流已深度水下到近-450 億，壓力着實不小。

7）另外本季新拆出的 AI 模型和應用部門，營收約 33 億，同增約 16%，從收入體量和增速兩個角度能看到離 “成功” 還有很大距離。而虧損則是高達 139 億，和市場預期基本一致。即除了一季度有千問 App 補貼了約 30~40 億的影響之外，本季在 AI 模型和應用上的虧損和上季是基本相當的。$阿里巴巴(BABA.US) $阿里巴巴-W(09988.HK)

$Tencent 5xLongSG270930(PSJW.SG)騰訊仍在考驗我的耐心😅這絕對不是一筆輕鬆的交易，但也很好地提醒了我，當標的資產持續反向波動時，5 倍槓桿 ETF（DLC）的激進程度有多高。

我已將平均成本降至 0.045，而目前市場價約為 0.034。在這個階段，我不會盲目地追逐每一次下跌。由於存在 5 倍槓桿，時機把握變得尤為重要，因為如果弱勢持續，每日重置和複利效應會對持倉產生不利影響。

話雖如此，我並未放棄對底層邏輯的信心。騰訊在遊戲、廣告、金融科技和雲業務方面依然是一家強勁的企業，我仍認為 AI 貨幣化是另一個潛在的增長驅動力。這筆交易的關鍵問題更多在於情緒何時反轉，而不僅僅是騰訊是否是一家好公司。

目前我會保持耐心，並密切觀察騰訊股價的走勢，再決定是否再次加倉。這次槓桿 ETF 的經歷讓我確信一點：信念固然重要，但在槓桿交易中，倉位管理和耐心更為重要。😅

繼續持有。看看本週表現如何。@Captain's Treasure

過去的一週季報行情 如火如荼 同樣的業績表現和 7 月份的表現 判諾兩人

本週最關注週四 FOMC 會議 注意到十年美債利率在高位震盪 隨時可能向上突破

這是一個危險因素

$京東-SW(09618.HK)$騰訊控股(00700.HK)

這兩家中國科技巨頭本週公佈了 2026 年第二季度業績，兩隻股票均下跌。

💎 京東：

1️⃣ 營收同比下降 2.9%，至 3464 億元人民幣

2️⃣ 非公認會計准則淨利潤增長 20%，自由現金流強勁達到 318 億元人民幣。

3️⃣ 該股本週仍下跌了 13.6%。

💎 騰訊：

1️⃣ 營收增長 11%，至 2048 億元人民幣

2️⃣ 非公認會計准則淨利潤增長 9%，但鉅額 AI 投資導致自由現金流為-138 億元人民幣。

3️⃣ 其股價本週下跌了 8.1%。

一家專注於恢復盈利能力，另一家則致力於推動 AI 驅動的增長。

你認為哪一家的整體表現更強勁，包括財務和股價表現？👇

閲讀

思考

研究

理清思路

完成👇

霍爾木茲海峽緊張局勢持續升温，航運流量處於三個月低位，且雙方就結束衝突發出矛盾信號，油價仍下跌 2.1% 至 87.07 美元。

黃金略有上行，美元貨幣持續低迷。

形勢不容樂觀，守住部分現金以及持有避險貴金屬以防不時之需。