招商納斯達克100ETF(QDII)

昨日 NDX 下跌 6%，歸因於民主黨在中期選舉中橫掃眾議院和參議院，當時看來是短視之舉，如今更是如此。此次下跌基於一種論點：民主黨將放緩 AI 數據中心的建設——這一論點無法用數據證實。凡是用數據無法證實的概念，其有效期通常都很短，我預計下週我們將不再聽到關於民主黨阻礙數據中心建設的説法。

與此同時，標普 500 指數 2026 年的盈利依然強勁，達到 369 美元，同比增長 33%（自週二晚以來未出現惡化），這意味着 2026 年市盈率為 19.9 倍，換算過來收益率為 5.0%——高於 4.88% 的 10 年期國債收益率，這種情況已數月未現（此前關係曾倒掛）。隨着伊朗局勢降温，我預計股權風險溢價將恢復至正常的 50-100 個基點水平，而中期選舉中的 “藍色浪潮” 可能會加速這一進程。

STI 開盤下跌約 2.7%，消化 DBS 和 OCBC 業績後，市場反應過度 vs 美國。DBS 未達預期，UOB 利潤不及預期，STI 在已接近峯值下跌 10% 的情況下進一步下跌 2.7%，反映出銀行股利空已被定價。Grab 上調展望顯示新加坡韌性。民主黨全面勝利演變為 AI 拋售潮，芯片指數跌 12%，為 2020 年 3 月以來最差；納斯達克 100 跌 6.4%，美股科技股看空。蘋果雖超預期但因內存成本股價下滑，Alphabet 遭遇史上最糟糕一天。芯片指數跌 12%，芯片製造商週五暴跌，英特爾創紀錄跌幅顯示 AI 泡沫終現破裂跡象。選民轉向中間派成為最後一根稻草。

民主黨全面獲勝演變為 AI 拋售潮，芯片指數下跌 12%，創下自 2020 年 3 月以來最差單日表現，確認泡沫破裂。在選民對 AI 數據中心和芯片製造商失去信心後，相關板塊大幅下挫。 Alphabet（谷歌）遭遇史上最大跌幅，亞馬遜和英特爾盤後股價下滑，顯示 AI 資本支出不可持續，因為 GOOGL 雲業務導致自由現金流轉負。納斯達克 100 指數開盤下跌 6.4%。新加坡海峽時報指數（STI）低開約 2.7%，需消化星展銀行（DBS）和華僑銀行（OCBC）的財報。儘管 STI 從高點回落近 10%，但看跌逆向者認為，在星展銀行作為第二家大行業績不及預期後，STI 低開 2.7% 屬於恐慌性拋售；而華僑銀行財報若優於星展，將帶來喘息之機，加上金管局（MAS）的政策支持，市場有望企穩。

美國中期選舉中民主黨全面獲勝，後續引發了 AI 拋售潮。芯片指數下跌 12%，創下自 2020 年 3 月以來的最差單日表現，納斯達克 100 指數下跌 6.4%。

投資者現在認為新國會和關鍵州將成為 AI 建設的剎車片，德克薩斯州新任州長呼籲暫停新建數據中心。S&P 500 -4.36%，納斯達克 -5.52%，道瓊斯 -3.44%；VIX 恐慌指數飆升至 28。

美國科技公司依然還算平穩，但數據中心以及耗能 AI 基建相關領域的股價暴跌。

特別需要注意的還是恐慌指數暴漲引發的華爾街拋售。

NDX 暴跌 6.4%，SPX 下跌 4.4%，這是自 2025 年 4 月以來市場表現最差的一天，因為投資者拋售科技股，猜測國會民主黨人將對人工智能行業進行打壓。

資金從 AI 板塊撤出並轉向防禦性板塊的輪動演變成更廣泛的拋售潮，VIX 指數創下兩年最大漲幅，從 17 升至 28。比特幣下跌 6%。$SOXX（半導體 ETF）下跌 12%。在尋求避險的過程中，儘管油價上漲（布倫特原油 +4%），國債收益率仍下降 5.5 個基點至 4.85%。$英偉達(NVDA.US) 今日下跌 9.3%，年初至今累計下跌 3%。$特斯拉(TSLA.US) 下跌 11%，$SpaceX(SPCX.US) 下跌 9%，原因是 TSLA 與 SPCX 合併的可能性降低。AI 熱情的消退促使投資者將 12 月美聯儲加息的預期概率從昨天的 82% 下調至 66%。

如果明天的 10 月就業報告數據過強（>13 萬人）或過弱（負值），可能會延續今天的拋售走勢。華爾街對 10 月非農新增就業人數的共識預期為增加 6.5 萬人。

突發。納斯達克 100 指數（QQQ）下跌 4.8%，有望創下 2025 年 4 月以來的最差單日表現。

芯片指數下跌 9%，早盤跌幅曾超 11%。

$閃迪(SNDK.US) -15.9%

$AMD(AMD.US) -13.7%

$美光科技(MU.US) -11.8%

$特斯拉(TSLA.US) -10.0%

$英偉達(NVDA.US) -6.8%

標普 500 指數（SPY）下跌 3.1%，道指下跌 2.4%，VIX 恐慌指數上漲 40%。

這是對週三大選後反彈行情的全面逆轉，交易員因擔憂民主黨控制國會將放緩建設進度而拋售 AI 和數據中心相關標的。

AI 需求並未在一夜之間發生變化，變化的是政策風險。當市場上最擁擠的交易出現新的賣出理由時，退出通道會迅速變得極其狹窄。

來源：StockMarket.News

中期選舉引發的風格延續（SPX -0.1%，NDX -0.7%），經濟敏感型與消費類個股跑贏芯片股。布倫特原油在昨日暴跌 8% 後反彈 +1.3% 至 96 美元/桶；10 年期美債收益率回落至 4.87%。亞洲市場的風格切換更為極端，受民主黨數據中心監管政策預期影響，三星和 SK 海力士跌幅均超 7%。科技股表現分化（$英偉達(NVDA.US) 持平；$美光科技(MU.US)、$邁威爾科技(MRVL.US)、$戴爾科技-C(DELL.US) 下跌；$谷歌-C(GOOG.US)、$Meta(META.US) 上漲），馬斯克相關標的在民主黨橫掃中期選舉後進一步回調（$特斯拉(TSLA.US) -1.7%，$SpaceX(SPCX.US) -1.1%）。2026 年標普 500 每股收益預估強勁（+33% 至 369 美元），隱含 20.8 倍市盈率（4.8% 的收益率，略低於國債收益率），隨着伊朗戰爭結束，預計收益率將進一步下降。鑑於自動駕駛持續商品化以及持續的負面盈利修正，我們維持對$特斯拉(TSLA.US) 的謹慎態度，其 2026 年市盈率高達 220 倍（PEG 5.0 倍）。

民主黨剛剛翻轉了眾議院和參議院，股票期貨抹去了隔夜 2.4% 的跌幅

隨着結果陸續出爐，納斯達克 100 期貨下跌多達 2.4%，標普 500 期貨下跌多達 1.4%

到週三早盤，兩者均上漲約 1%，道指期貨上漲 724 點，漲幅為 1.4%

預計民主黨將至少贏得 250 個眾議院席位和至少 54 個參議院席位，阿拉斯加和密西西比州尚未定論

埃隆·馬斯克在中期選舉中花費了創紀錄的至少 4.74 億美元，其中 2.24 億美元用於得克薩斯州，民主黨人詹姆斯·塔拉里科在那裏贏得了參議院競選

$SpaceX(SPCX.US) 盤前下跌 3.8%，$特斯拉(TSLA.US) 下跌 3.5%

黃金跳漲約 3%，重新回到 4,000 美元上方，10 年期收益率下滑至 4.92%

華爾街數週來擔心藍色橫掃，然後在幾小時內買入。僵局意味着更少的財政意外和更低的收益率，這正是期貨正在定價的內容。真正的壓力點是人工智能，因為選民也在幾個城鎮拒絕了數據中心項目，因此開盤時關注$特斯拉(TSLA.US)、$SpaceX(SPCX.US) 和數據中心相關標的

來源：StockMarket.News