$創值科技(A31.SG) 自由落體。那些相信分析師關於美國上市説法的人全都被套牢了。
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精選<p>美聯銀行對 Addvalue 的買入邏輯基於 Viasat 交易。我的屏幕運行着完全不同的數字</p>
Maybank 對 Addvalue 的買入邏輯基於 Viasat 交易。我的分析框架則完全不同。來自美國合作伙伴的第三方驗證與零股息資產負債表是兩項截然不同的考量……
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Stock Safety AuditAnalyst Ratings Review - T精選
Iggy 的日記：一個回答錯誤問題的偉大增長故事
2026 年 9 月 8 日，下午
播客發佈
Addvalue Technologies 的新視頻已上線，這次是一個真正有趣的拆分。營收增長 60%，利潤增長 147%，資產負債表比多年來任何時候都更健康，淨現金，零債務。從幾乎所有增長指標來看，這對公司來説都是好的一年。但這並沒有改變 Addvalue 自 2000 年上市以來從未支付過股息的事實，目前也沒有開始支付的跡象。
Maybank 對此給出買入評級，其依據是 Viasat 轉化為多年的美國國防合同，這是一個真實的增長邏輯。我的賬本則基於完全不同的問題：是否有足夠的收益來支持收入？從這個指標來看，它屬於第 5 區，紅色區域，不是收入型工具。值得精確説明這在這裏的實際含義：這不是 distress signal（困境信號），底層業務結構穩健。這是該股票被設計做的用途與退休提取組合對其實際需求之間的錯配。
我的個人看法
我真心喜歡這裏的增長故事，這不是諷刺，147% 的利潤增長加上堡壘般的資產負債表是罕見的，值得尊重。但我不斷看到 CPF 和 SRS 持有者被吸引到這類名稱上，因為增長數字令人興奮，而令人興奮並不等同於 “這將如何資助我的退休”。這是兩個完全不同的投資組合在問兩個完全不同的問題。如果你一直關注 Viasat 的故事並打算購買這隻股票，值得停下來問問它實際上屬於哪個投資組合。
📺 YouTube: https://youtu.be/4HEASfY7Vak
📩 Substack: https://investingiguana.com/p/maybanks-buy-case-for-addvalue-rests
非投資建議。Iggy 的法證合規標準適用。
祝好，Iggy 🦖
Maybank's BUY Case for Addvalue Rests on a Viasat Deal. My Screen Runs on a Different Number 🦖
🟢 Third-party validation from a US partner and a zero-dividend balance sheet are two different questions. Only one of them decides if this belongs anywhere ...
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伊吉的日記：一家擁有重磅衞星合作伙伴的新加坡交易所小盤股
2026 年 9 月 5 日，下午
分析師評級
大新銀行（Maybank）重申對 Addvalue Technologies (A31) 給予買入評級，目標價維持 34 仙不變，基於 2027 財年預測市銷率 30 倍。該評級基於兩項總計 500 萬美元的新訂單：其中 280 萬美元來自其星間數據中繼系統產品，220 萬美元來自其先進數字無線電系統產品，後者涵蓋為國防技術客户進行的設計工作及重複供貨。Addvalue 的報告在手訂單現已達到 2020 萬美元。
這組數字背後的更大故事是 Viasat 的合作關係。Viasat 計劃將 Addvalue 的衞星中繼終端整合到其 HaloNet 產品組合中，以拓展美國政府及政府供應商的市場機會，Addvalue 將作為面向美國的主要供應商。大新銀行認為，這驗證了 Addvalue 的技術實力，並可能為其帶來更長週期、可重複的美國太空項目訂單，甚至可能包括與 NASA 相關的工作。需要明確的是，這種特定的客户暴露情況僅是大新銀行的預期，而非 Addvalue 已簽署的合同。整個看漲邏輯建立在尚未入賬的訂單之上，因此隨着事態發展，需密切關注時機、利潤率以及這 2020 萬美元實際轉化為現金的情況。
個人看法
不瞞你説，Viasat 這個名字與一家小型新加坡交易所衞星通信公司的結合，比大多數分析師報告更能吸引我的注意。我還沒有對 Addvalue 進行過徹底的盡職調查，今天不對該股做出交易建議，只是轉述大新銀行的觀點。但鑑於該公司近期頻繁出現在新聞中，我將對其進行全面審計，而不是像這樣做個快速點評——重點考察現金流消耗、訂單轉化率，以及這 2020 萬美元中有多少能真正轉化為今年的收入。等我拿到具體數據後，讓數字説話。請持續關注。
祝好，Iggy 🦖
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