博伊德賭場

比亞迪製造汽車和巴士但當然，"軍工公司"好吧 🙃 標籤通脹變得滑稽了

五角大樓將阿里巴巴、比亞迪和百度列入軍事公司名單，港股科技板塊應聲下跌-1.2%。中國折價又來了 😮‍💨

為什麼即將到來的太空 IPO 對市場至關重要

即將到來的太空 IPO 可能是一個重要信號，表明投資者已準備好將太空視為一個嚴肅的公開市場主題，而不僅僅是一個未來主義概念。

一次成功的上市可能吸引資金進入衞星網絡、發射系統、航空航天供應商、國防太空以及天基數據服務領域。它也可能重振市場對大型前沿科技公司上市的信心。

關鍵風險在於估值：如果市場熱情超過了基本面，早期的熱情可能迅速轉變為上市後的劇烈波動。

禾賽 1Q26 火線速讀：整體來看，禾賽本季度交出了一份略超預期的業績，營收略超指引中樞，但核心經營利潤仍受單價通縮拖累而虧損。

1. 收入端：量增價減，略超預期

實現營業收入 6.84 億元，同比增長 29.6%，位於先前 6.5-7 億元指引的中上位置。收入增長完全由出貨量超預期驅動。

① 出貨量超預期：淡季不淡，ADAS 與機器人雙輪驅動

一季度為傳統淡季，疊加國內新能源車購置税退坡影響（國內新能源汽車銷量同比-4%），但公司總出貨量達 47.7 萬顆，超越此前 40-45 萬顆的指引，這再次有力證明了激光雷達向中低端車型加速滲透的強勁勢頭。

ADAS 出貨：35.3 萬顆（同比 +142%），主要由千元級主力產品 ATX 在 10 萬-20 萬級車型（如比亞迪、吉利）中持續放量驅動，同時低價補盲雷達 FTX 也開始加速應用。

機器人出貨：12.4 萬顆（同比 +138%），同樣超指引的 10 萬顆，主要由面向割草機等場景的 JT 系列放量拉動。

② 單價仍在通縮：競爭加大是主因

當季綜合 ASP 約為 1,441 元，同比下滑 45%，環比去年四季度也繼續下滑 7%。儘管高單價機器人雷達出貨佔比環比提升（提升 13ppt 至 25%），但整體 ASP 仍被以下因素拖累，背後除了結構性出貨影響，仍然還是反映競爭加大的 “以價換量 “：

a. 低價 ATX（如供應比亞迪、吉利的專供版）出貨佔比提升，專供版預計單價僅約 800 元，顯著低於 26 年 150 美元整體 ATX 均價。

b. 低價補盲雷達 FTX（單價約 100 美元）開始逐步出貨，進一步壓低了綜合 ASP。

2. 毛利端：顯著承壓，毛利率首度跌破 40% 重要關口

當季毛利率為 39.1%，同比下滑 2.6 個百分點，低於市場預期的 39.9%，也低於公司通常維持的 40% 以上水平。

而海豚君認為下滑的主因仍在於單價通縮的幅度（同比-45%）超過了成本端的優化成果（自研芯片降本），以及規模效應並未釋放，導致單顆雷達的毛利潤總額承壓。

3. 費用與利潤：三費顯著剋制，但核心經營利潤仍處虧損區間

一季度三費合計 3 億元，在營收同比增長 30% 的背景下，三費僅同比上升 4%。這是公司內部管理提效和 “精細化運營” 戰略的直接體現。

而當季實現 核心經營利潤-0.3 億元，仍處於微虧狀態，主要是受單價通縮拖累毛利潤重心下移，以及一季度為激光雷達的出貨淡季，規模效應並未釋放所致，但整體略高於市場預期。$禾賽科技(HSAI.US) $禾賽科技(HSAI.US)

[第 3 周] 投資組合健康檢查：應對五月財報季 🚗

1️⃣ 當前持倉

我的投資組合核心保持穩定，集中在科技和電動汽車龍頭公司。

我當前的行業分佈如下：

🟢 綜合零售：56.27%（京東和阿里巴巴）

🟢 汽車：22.89%（比亞迪）

🟢 科技硬件與設備：17.45%（小米）

🟢 互動媒體與服務：0.98%（嗶哩嗶哩）

我的重倉股是京東集團-SW（43.51%）和比亞迪（22.89%）。我繼續持有小米和阿里巴巴，並通過美國市場持有少量嗶哩嗶哩。

2️⃣ 財報關注

五月是個大月份！我正在密切關注這些即將到來的財報發佈日期：

🟢 京東：2026 年 5 月 12 日（下週二）

🟢 阿里巴巴：2026 年 5 月 13 日（下週三）

🟢 嗶哩嗶哩：2026 年 5 月 19 日

🟢 小米：2026 年 5 月 26 日

這些巨頭的業績和指引對於我制定下半年策略至關重要。

3️⃣ 組合表現

本週我沒有增加任何新倉位。截至 2026 年 5 月 8 日，投資組合小幅上漲。阿里巴巴繼續是我的明星持倉，獲得了強勁的 +25.37% 的收益，而京東上漲了 +2.65%。

另一方面，比亞迪下跌了-4.36%，嗶哩嗶哩（-2.09%）和小米（-0.28%）也小幅下跌。幸運的是，阿里巴巴的穩健收益提供了很好的緩衝。

4️⃣ 下一步計劃

我打算鎖定部分利潤。如果下週財報後出現機會，我計劃賣出我一半的京東倉位以鎖定利潤。

鑑於當前主要市場處於歷史高位，我希望增加現金儲備，為潛在的市場回調做準備，並以更好的估值買入優質公司。

5️⃣ 風險檢查

集中度仍然是我的主要風險。我的前兩大持倉佔我總資本的 66.4% 以上。😟

我的風險敞口嚴重偏向香港市場，目前我對此感到滿意。同時，我正在積極尋找全球多元化的機會。😉

$阿里巴巴(BABA.US) 正將其通義千問（Qwen）AI 集成到包括比亞迪、吉利、理想汽車以及上汽大眾合資企業在內的合作伙伴的汽車中。該語音 AI 在北京車展上首次亮相併成為焦點，可實現車內點餐、酒店預訂和支付等功能。

@Bridge Buzz SG

$比亞迪股份(01211.HK)

今天《新加坡商業時報》的頭條寫道：“電動汽車約佔新加坡汽車註冊量的 60%；比亞迪佔新車銷量的近四分之一。” 這立刻引起了我的注意😁

我投資我能看到和理解的東西。比亞迪仍然是我堅定的信念，我上週又增持了我的倉位。😉

衝吧，我的綠色巨龍🐉。

$比亞迪股份(01211.HK)

全球頂級電動汽車製造商是蓄勢待發準備反彈，還是即將熄火？我看好比亞迪股份有限公司 (1211.HK) 🚀

4 小時圖和基本面都閃現看漲信號。以下是詳細分析：

🔹 技術面快照

我使用 BigBeluge 的卡爾曼趨勢水平指標，通過雙時間框架分析來過濾價格數據。該指標能過濾市場噪音，揭示真實的價格走勢。

❤️ 卡爾曼趨勢轉換：價格剛剛突破綠色卡爾曼雲帶（100.0–101.2 港元）。這是一個重要的看漲信號，表明自 140.0 港元以來的長期下跌趨勢終於得到中和。

❤️ 支撐與阻力：強勁的支撐位在 90.0 港元（藍色 ‘D’ 和 ‘S’ 圖標）。上行阻力位 125.0 港元仍然是比亞迪必須突破的 “Boss 關卡”，才能確認新的牛市。

❤️ RSI（相對強弱指數）：目前為 56.91。健康的買盤興趣，尚未 “超買”（>70）。在觸及天花板之前還有很大的上升空間。

❤️ 動量：綠色箭頭顯示，當價格從 101.2 港元支撐位反彈時，出現了成功的 “買入” 信號。

🔹 基本面（全球支點）

比亞迪的最新業績（2026 年 3 月 27 日）突顯了一家處於轉型期的公司：

❤️ 收入 vs. 利潤陷阱：2025 年收入達到 8000 億港元，但由於中國殘酷的價格戰擠壓利潤率，淨利潤下降了約 19%。

❤️ 出口引擎：將 2026 年出口目標提高至 150 萬輛（原為 130 萬輛）。海外銷售額現在約佔收入的 40%。國際市場的利潤率遠高於國內市場。

❤️ 創新護城河：刀片電池 2.0 + “閃充”（5 分鐘從 10% 充至 70%）。技術領先優勢使比亞迪在新能源汽車銷量上保持對特斯拉的領先。

❤️ 股息提示：派息率降至 10%，以資助全球工廠擴張（巴西、匈牙利、東南亞）。對增長有利，但對即期收入不利。

我的結論

🟢 逢低吸納 / 買入

👉 2025 年的利潤下滑似乎已被市場消化。你是在以反映國內擔憂的估值買入一家全球領導者，同時忽略了其巨大的國際擴張潛力。

$比亞迪股份(01211.HK)

比亞迪正處在十字路口！明天的財報是他們的重大考驗。他們能證明自己作為全球電動汽車巨頭的地位嗎？🤔

關鍵數據摘要：

❤️滾動市盈率：23.09

❤️市淨率：4.03

雖然長期前景看好，但數據講述了一個謹慎的故事。該股交易價格接近其歷史區間的頂部（估值百分位 0.98），市場已計入了大量預期。密切關注國際增長是否能證明其溢價合理！