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Arc 主網定檔 9 月 16 日、2.42 億美元代幣預售推動全年其他收入指引從 1.5–1.7 億美元上調至 3.1–3.3 億美元，但儲備收益率同比降 66 個基點至 3.48%、數字資產總市值同比縮約 40% 壓制 USDC 流通量增速至 19%，同時公司維持 40% 的跨週期 USDC 複合增長目標。
0805 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、昨晚有消息稱，特朗普政府正在起草新規，擬出台進口禁令，限制美國進口來自中國的新款數據中心零部件，相關草案仍在內部研討階段，尚未形成正式法案。若落地將擾動全球 AI 算力供應鏈，國內數據中心硬件出海或將承壓；同時會倒逼海外廠商尋求替代供給，利好非中國區域硬件產能佈局，後續持續跟蹤草案公開及議會推進進度...
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分析師認為營收和盈利部分因費用紀律而有所緩衝，同時重申買入評級並將目標價降至 185 美元。$Coinbase(COIN.US) | 瑞穗 𝗺𝗮𝗶𝗻𝘁𝗮𝗶𝗻𝘀 𝗡𝗲𝘂𝘁𝗿𝗮𝗹 on 𝗖𝗼𝗶𝗻𝗯𝗮𝘀𝗲 𝗚𝗹𝗼𝗯𝗮𝗹, cuts PT to $𝟭𝟱𝟱 from $𝟮𝟬𝟬
分析師認為，由於交易量疲軟和交易收入波動性大於較有前景的新業務押注，近期形勢嚴峻。$Coinbase(COIN.US) Coinbase (COIN US) 公佈了低於預期的 2026 年第二季度業績。淨收入環比下降 14%，至 11.5 億美元，而調整後 EBITDA 環比下降 31%，至 2.08 億美元，主要由於加密市場疲軟……
$Coinbase(COIN.US) 這家公司還有增長空間嗎？季度業績連續不及預期。
$Coinbase(COIN.US) 二季報發佈，繼續加深了一季報的坍塌。具體來看：1. 交易繼續慘淡下滑：交易收入同比下滑 19%，這季度沒有披露原口徑的交易量數據，但 Coinbase 現貨交易同比、環比均大幅下滑。行業同樣如此，根據 Coingecko 統計，二季度全行業加密資產現貨交易量環比下滑 27%，總市值環比縮水 11%。財報中...
Coinbase 2Q26 火線速讀：Q2 加密資產繼續承壓，主要因加息預期、地緣摩擦以及 Strategy 的拋售引發情緒持續低迷。尤其是 6 月，發生了劇烈回調。這種環境下，業績不會好。情緒估值也會在業績發佈前事先釋放一部分。
除了宏觀因素，對情緒的拖累還有對《CLARIFY》法案的推進上。目前仍然卡在參議院的全院投票上，眼見馬上要進入 8 月的夏季休會期，後面還有中期選舉擋在前面，這導致今年很可能無法看到法案的落地，那對 Coinbase 來説就少了一個關鍵的催化劑。
1. 交易繼續慘淡下滑：交易收入同比下滑 19%，這季度沒有披露原口徑的交易量數據，但 Coinbase 現貨交易同比、環比均大幅下滑。行業同樣如此，不過 Coinbase 自己披露的市場份額指標則仍在提升。
2. 訂閲同樣不佳、指引疲軟：交易之外的訂閲收入，主要是由穩定幣收入、質押收入、Base 鏈收入以及利息收益構成，Q2 實現 5.6 億，同比下滑 12%、環比下滑 5%，要比交易更平滑一些。
細分來看，穩定幣收入基本跟隨市值波動；質押收入遇到幣種市值 + 收益率的雙殺，下降猛烈；只有託管費和 Base 鏈收入還算相對穩定，環比增長 4%，同比下滑 5%。
公司對 Q3 訂閲收入指引，環比走平但低於預期，意味着穩定幣 USDC 的修復擴張、ETH/SOL 資產價格和質押收益率的反彈，短期都沒那麼順暢。
3. 繼續增加穩定幣持有份額：二季度穩定幣市場也在萎縮，難逃加密行情和 CLARITY 法案擱置的雙重影響。整體 USDC 市值跌至 735 億，環比下降 5%，波動幅度比 USDT 要明顯更大。主要原因可能與 USDT 應用場景更廣，比如商品支付等場景，且非美地區用户佔比不低，因此對利率變動和 CLARIFY 法案落地情況沒那麼敏感。
不過 Coinbase 仍在積極增持，二季度平台平均持有和託管 USDC 規模在 200 億，佔比流通額的 26%，相比上季度的 25% 繼續提升。目前與 Circle 的合作已經續簽，雙方繼續做強綁定的生態夥伴。
4. 核心利潤轉負：在收入壓力較大、費用相對剛性下（儘管 Q2 費用已經通過裁員等方法有所壓縮，但因為裁員補償費用 + 並表 Deribit+ 新品投入，研發費用還是增長了 22%），利潤就被兩頭壓。毛利減掉三費後的核心利潤，本季度直接告負了。
5. 回購放緩：二季度僅回購 0.81 億美元（81 萬股，均價 $148.94，且基本發生在 6 月大幅回調期），因此回購額相比 1Q26 的約 11 億美元幾乎"踩了剎車"。$Coinbase(COIN.US)
以下為海豚君整理的 $Coinbase(COIN.US) FY26Q2 的財報電話會紀要一、財報核心信息回顧 1. 與 Circle 的合作合約按原條款自動續約：公司已滿足合約續約條件，合約將按原有條款續期，此前市場對續約條款存在的不確定性由此消除。公司表示將繼續與 Circle 合作推動 USDC 規模增長與生態建設。2. 收入結構顯著多元化：比特幣相關交易收入佔比已從歷史上的超過公司總收入一半...
$Coinbase(COIN.US) 在交易股梯子上賣出了一層，獲得了不錯的利潤。我仍然持有股份，並設置了從盈利到虧損的止損位。
來源：Sunrise Trader
這些熱門零售股今天漲幅均達兩位數或以上 🔥
$Nebius(NBIS.US) +17%$應用光電公司(AAOI.US) +16%$Cipher Digital(CIFR.US) +16%$泰瑞達(TER.US) +13%$西部數據(WDC.US) +13%$美光科技(MU.US) +13%$閃迪(SNDK.US) +13%$希捷科技(STX.US) +12%$Coherent Corp.(COHR.US) +11%$Coinbase(COIN.US) +11%$AST SpaceMobile(ASTS.US) +11%$Ondas(ONDS.US) +10%$Coinbase(COIN.US) 終於從震盪整理區間跳空高開，今日應能守住任何回調。
來源：Sunrise Trader
關於清晰法案的一些消息。就連 $Coinbase(COIN.US) 和 $Circle(CRCL.US) 都在上漲。COIN 在 170 有強支撐，180 處阻力尚可。如果能突破 100 日均線，我們可能有一筆交易機會。
$Coinbase(COIN.US) 目前處於浮虧狀態。止損未觸發。看看下週會有什麼變化。
來源：Sunrise Trader
$Coinbase(COIN.US) | Compass Point 重申對 Coinbase 的賣出評級，維持目標價在 $140
分析師認為牛市前景取決於《Clarity Act》的通過，預計第三季度指引疲軟，儘管估值頑固，基本面仍在惡化。拿了我發薪日的 $甲骨文(ORCL.US) 和 $Coinbase(COIN.US) 作為豐厚的報酬。我現在帶着充足的緩衝資金，完全投入到市場的波動中。
來源：Sunrise Trader
$Circle(CRCL.US) | Compass Point 重申對 Circle Internet Group 的 中性 評級，將 目標價 上調至 $62，'我們保持謹慎'
分析師謹慎上調目標價，認為新的 ARC 代幣是短期情緒助推器，可能掩蓋來自 COIN 的 Hyperliquid 交易的長期阻力。$Coinbase | BTIG 重申對 Coinbase 的買入評級，將目標價從 280 美元下調至 260 美元
分析師認為 Coinbase 的業務正迅速從現貨加密貨幣交易收入多元化，這使得第二季度業績可能好於預期。川普回應 “川普賬户” 是否包含$Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF(BTC.US) 比特幣：有可能 - 路透社 - $Strategy(MSTR.US) $Coinbase(COIN.US) $Robinhood(HOOD.US)