IBM 兩倍做多 ETF

$IBM(IBM.US) IBM 和英特爾已成為 “特朗普交易” 的良好範例。市場往往對政策頭條和政治支持做出激進反應，在短期內造成劇烈反彈。那些能早期識別這一敍事的人可以從勢頭中獲益。

當投資者開始將這種敍事視為長期投資論點時，挑戰就來了。政策支持可以改善情緒，但並不會自動導致更強的收益、更好的執行或更高的盈利能力。最終，基本面必須跟上。

教訓很簡單：早期的信仰者通常能賺錢，但一旦期望超越現實，按字面意思對待每一個政治頭條就會變得困難得多。

@Captain's Treasure

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我預計 Alphabet、IBM 和尤其是特斯拉將因該期間的 AI 和內存芯片增長而發佈積極的財報。我的傾向是特斯拉，因為我相信他們的願景、工程師團隊、技術訣竅以及他們的產品。

$IBM(IBM.US) | 𝐒𝐭𝐢𝐟𝐞𝐥 重申對 𝐈𝐁𝐌 的 𝐁𝐮𝐲（買入）評級，將目標價從 $290 下調至 $235

$微軟(MSFT.US)

IBM 的崩盤出人意料地未能拖累 IGV，這是最讓我關注的一點。通常情況下，一家大型企業科技股如此劇烈的拋售會給整個軟件板塊帶來沉重壓力。然而，IGV 卻保持了相對的韌性，而微軟在整個交易時段都吸引了穩定的買盤。

這種價格走勢表明，市場正在明確區分公司特定問題與更廣泛的軟件行業前景。更重要的是，對微軟的持續需求顯得不同尋常。買家願意毫不猶豫地吸收賣盤，彷彿他們看到了當前頭條新聞之外的東西。

這是因為投資者預期有積極的催化劑、更強的 AI 貨幣化能力，還是僅僅將微軟視為最高質量的軟件股，這無從得知。但盤面無疑在傳遞一個信息：當大多數軟件股仍在苦苦掙扎尋求資金時，即使在壞消息日，微軟也能持續找到堅定的買家。

@船长宝藏

$IBM(IBM.US) 在 211 美元企穩，在其自 1987 年以來最嚴重的暴跌次日僅下跌 2.7%。社區目前討論它的熱度超過任何其他股票。但我不會抄底，它暴跌的原因是客户為了囤積內存和服務器而削減預算，這是一個無法在一天內解決的資金輪動問題。這對看多內存的人來説是一個很好的參考，但對 IBM 本身來説並非買入信號。觀望，不參與。

• 財報季揭示了科技行業的顯著分化，贏家和輸家紛紛出現。

銀行股繼續上漲，毫無停歇跡象。即使昨日市場低開，我們三家本地銀行仍能力挽狂瀾，引領市場反轉，最終收高。我認為這對長期投資者是件好事，但同時也預計價格會在 10 月交易板規模縮減以增加交易量時回落。

CPI 提振市場的效果有點微不足道 現在市場處在多空焦灼 互相開火狀態 本來期待的季報行情 一直在壓抑 會不會乾脆偃旗息鼓還是等待壓抑後的爆發呢 拭目以待

$IBM(IBM.US)IBM 出人意料地提前發佈財報，讓市場措手不及。這不僅沒有安撫投資者，反而引發了市場對其部分業務可能受到人工智能（AI）衝擊的擔憂，導致股價立即暴跌 25%。

這些擔憂是否合理是另一回事，但市場的反應顯示出其已變得多麼敏感。當前，任何暗示增長放緩或 AI 競爭力減弱的跡象都會遭到市場的無情懲罰。投資者不再給予公司任何懷疑的優待。

下跌的速度也突顯了市場情緒反轉之快。就在幾周前，IBM 還被視作市場最青睞的 AI 受益者之一。如今敍事已然反轉，提醒着每個人，在當前環境下信心是多麼脆弱。

@Captain's Treasure

六月 CPI 數據低於預期，市場反應略顯積極。軟件股收盤時轉漲，同時大量資金回流芯片和內存股。不過，我仍持中性立場，因為宏觀風險依然非常真實。隨着企業從月底開始公佈財報，我將密切關注它們透露的信息。

我不認為 IBM 的崩潰僅僅是公司特有的問題。對我來説，管理層的解釋實際上是這個財報季最重要的收穫之一。如果客户因為優先考慮 AI 服務器、存儲和內存而推遲軟件和大型機支出，這表明 AI 預算正越來越多地首先流向基礎設施層。在企業軟件完全跟上之前，提供 GPU、HBM 內存、網絡和存儲的公司可能會繼續受益。

這也有助於解釋為什麼半導體和內存股反應如此強烈。SK 海力士的飆升，加上美光、閃迪和英偉達的上漲，強化了我的觀點，即 AI 基礎設施建設仍處於早期階段。只要超大規模雲服務商繼續擴大 AI 容量，對高性能內存和存儲的需求就應該保持強勁，即使短期內軟件支出變得更加有選擇性。

就我自己的投資組合而言，我仍然對 AI 硬件持建設性看法。我繼續關注涉及內存、存儲和半導體基礎設施的公司，因為我認為這是目前盈利勢頭最強的地方。一旦這波基礎設施浪潮成熟，軟件可能會迎來下一輪上漲，但目前我相信市場正在獎勵那些為 AI 生態系統奠定基礎的企業。

IBM 的軟件受到了衝擊，因為這些軟件原本要在其專有的 z17 大型機（大型集中式超級計算機硬件）上運行。第三方服務器（想想樂高積木式 CPU-GPU 引擎）的資本支出是針對 AI 工作負載的，這與 z17 的用例不同。因此，這並非資金從軟件轉向硬件本身，而是為 AI 時代構建新一代基礎設施。

看到 STI 創下新高，我真的很高興。這很大程度上與表現火熱的三大銀行有關。我不太確定這是否與 AI 製造的故事有關。我持有的 AI 製造相關股票（零部件供應商）漲一天跌一天。

AI 技術棧正在重建，而 IBM 的遺留技術棧不在其中。預算一旦重新分配給英偉達、AMD 和雲基礎設施，就不會再回到大型機。這不是暫停，而是永久性的份額流失。在他們證明與 AI 的相關性之前，最糟糕的日子可能成為新常態。