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央行釋放寬鬆利好；阿里千問佈局全生態｜今日重要消息回顧

0115 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、今日，央行宣佈下調各類結構性貨幣政策工具利率 0.25 個百分點，一年期再貸款利率降至 1.25%，其他期限同步調整，1 月 19 日起施行。政策覆蓋支農支小、科創等領域，將與財政政策協同發力。央行副行長鄒瀾明確表態，今年看降準降息還有一定空間。政策屬 “精準滴灌”，非全面寬鬆，市場已有一定預期，市場整體反應相對理性...

Byte 已老，Token 才是未來！流量白菜價的時代，Token 憑什麼能成為 AI 互聯網的 “硬通貨”？答案藏在生產資料的重構與商業化的必然邏輯裏，它不是對 Byte 的替代，而是 AI 時代繞不開的價值錨點。移動互聯網時代，流量早已是 “白菜價”——2011 年還是幾十元 / GB 的移動流量，到 2025 年平均單價已降至不足 2 元 / GB，用户只需繳納網費就能暢用服務。但 AI 時代徹底改寫了規則：算力（GPU 上位）、存力、運力、電力的 “新基建” 成本飆升，廠商要承擔高昂的模型研發與推理開支，單純靠流量變現根本覆蓋不了成本。此時 Token 應運而生，它就像 AI 服務的 “計量籌碼”，ChatGPT 的訂閲費本質是 Tokens 暢聊包，AI 陪伴設備的包月服務也是 Tokens 計價，精準匹配了 AI 服務的成本結構。數據更能印證 Token 的核心地位：2025 年上半年，中國 AI 日均 Token 使用量已達 30trn，字節一家就佔據 49% 的市場份額，其豆包日均處理 Tokens 更是高達 50tn；儘管推理總開支仍高，但兩年間 AI 推理單位成本下降 90%+，讓 Token 模式的商業化具備了可行性。對用户而言，Token 看似是新增付費項，實則是獲得 “類人思考” 級服務的必要代價；對廠商來説，Token 是彌補成本鴻溝、實現盈利的關鍵，更是爭奪 AI 生態話語權的核心。Token 的未來，本質是 AI 商業化的未來。隨着模型優化與成本進一步下降，用户付費心智會逐步養成，Token 將從 “可選付費” 變成 “剛需計價”。它不是要淘汰 Byte，而是與流量包形成互補，支撐 AI 服務持續迭代。因此，Token 不僅是未來的計價方式，更是 AI 互聯網生態的價值核心，其重要性會隨着 AI 滲透不斷提升。$阿里巴巴(BABA.US) $騰訊控股(00700.HK) $字節跳動(BYTED.NA)

字節、阿里、騰訊瘋搶 AI 入口，大廠到底怕什麼？明明字節有抖音（日均時長 97 分鐘、MAU 近 9.5 億）、微信有 13 億月活（日均打開 50 億次、時長 123 分鐘），這倆 “流量巨無霸” 卻偏要花力氣推豆包、元寶這類獨立 AI 入口，核心不是舊 App 不行了，而是 AI 時代的 “遊戲規則” 變了 —— 不做新入口，早晚要被新生態甩在後面。首要原因是舊交互範式承載不了 AI 新需求。抖音 “刷視頻”、微信 “發消息” 本質是移動互聯網 “圖標點擊 + 被動接收” 邏輯，而 AI 時代用户需要 “説句話就辦事” 的主動服務，比如比價下單、規劃旅行等複雜任務，難以嵌入抖音內容流或微信聊天框。 字節做 AI 手機，是為了整合算力、模型與場景形成新交互；微信接入 DeepSeek 強化搜一搜，也是為了讓用户在社交場景中順手用 AI，避免流量流失。更深層是爭奪 AI 時代的操作系統控制權。PC 時代微軟靠 Windows、移動時代蘋果靠 App Store 掌控分發權，AI 時代核心是 Agent 分發權 —— 未來用户獲取服務可能不再依賴桌面圖標，而是 AI 智能體。字節推獨立豆包 + AI 手機，是為了手握算力、模型、硬件主動權；微信佈局 AI 功能、推元寶，是為了在社交場景中覆蓋所有 AI 需求，守住生態中樞地位。此外，現有超級 App 存在先天短板。字節缺硬件入口，佈局 AI 手機等是為了承載 AI 全天候服務，豆包則是這些硬件的 “大腦”。説到底，字節和微信推新 AI 入口是未雨綢繆。如今這些入口雖尚處起步階段，但就像早期微信，一旦用户養成 “用 AI 入口辦事” 的習慣，終將成長為新的流量巨無霸。$阿里巴巴(BABA.US) $字節跳動(BYTED.NA) $騰訊控股(00700.HK)

火拼 AI 互聯網：2026 字節、阿里、騰訊三國殺要來了！

$阿里巴巴(BABA.US) $字節跳動(BYTED.NA) $騰訊控股(00700.HK) $百度(BIDU.US) 在此前關於 AI 產業鏈的討論中，海豚君分別從主要聚焦北美市場，闡述了產業鏈中上游各方 “剪不斷、理不亂” 的利益博弈關係。而在去年才可以算得上是正式破圈的中國 AI，因為消費土壤的因素，在 DeepSeek 打破算力成本僵局後，默契的選擇了以應用落地為競爭點的發展路線...

台積電預計 Q4 營收破萬億新台幣；谷歌 Gemini 賦能 Gmail｜今日重要消息回顧

0109 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、港交所宣佈，1 月 19 日新增六隻股票期權，涵蓋紫金黃金國際、老鋪黃金、地平線機器人等標的，進一步豐富衍生品市場選擇。為投資者提供更多風險管理工具，助力相關標的流動性提升。🐬 個股 1、$台積電(TSM.US) 台積電公佈 12 月營收 3350.3 億新台幣，環比微降 2.5%，但同比大增 20.4%，2025 年累計營收同比增長 31.6%...