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$Samsara(IOT.US) 雙超預期並上調指引 🔥

🚨 盤前熱議！

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⏰小米更新：重新測試支撐位——財報前謹慎交易

上次回顧：2026 年 4 月 21 日。當前價格：30.14 港元

在三月末和四月的更新中，我將 30.77 港元標記為強力買入區。現在進入五月，價格已跌至 30.14 港元，再次觸及關鍵支撐位，且 2026 年第一季度財報即將公佈。

🔷技術分析

🟢 布林帶：價格在 4 小時/日線圖上正觸及下軌（約 29.50–29.95 港元），表明短期處於深度超賣狀態。布林帶正在收窄，暗示波動性擠壓。

🟢RSI：日線 RSI 為 40.74，4 小時 RSI 為 40.31——超賣但尚未出現看漲背離；下跌動能正在放緩，但未反轉。

🟢趨勢：從 60 港元開始的下跌趨勢已成熟，但尚無明確的反轉確認信號。

🔷基本面與關鍵更新

🟢即將公佈的 2026 年第一季度財報：財報將於 2026 年 5 月 22 日公佈。市場關注智能手機利潤率復甦、物聯網增長以及電動汽車（SU7）交付/盈利能力更新。預計財報發佈前後波動性將加劇。

🟢股份回購：管理層信心依然強勁，在 25 億港元的回購計劃下持續進行回購，在當前水平附近形成堅實底部。

🟢分析師觀點：共識評級仍為買入和增持（目標價 40-55 港元），但一些分析師因對利潤率壓力持謹慎態度而調低了近期預期。

⚠️ 結論：謹慎交易與有節制地積累

這是一個價值區域，但在財報前需謹慎交易。

✅ 強力支撐位：29.50–30.00 港元（有回購支持）

🎯 目標位：34.50 港元 → 40.00 港元

風險回報比良好，但需等待價格和財報確認反彈。

非財務建議。請自行研究。

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聽完最新的財報電話會議，我對小米的發展方向感到樂觀。管理層似乎走在正確的軌道上。

以下是財報電話會議的要點總結。

❤️ 電動汽車需求激增

· 新款 SU7 在 34 分鐘內鎖定了超過 1.5 萬份訂單，3 天內超過 3 萬份

· 早期買家中有 60% 是 iPhone 用户。這是一次重大的品牌跨越

· 2026 年交付目標：55 萬輛。明年將進入歐洲市場

❤️ 硬件業務面臨逆風

存儲芯片成本上升正在擠壓智能手機和物聯網業務的利潤率。未來可能會提價以保護盈利能力。

❤️ AI 優先，不玩噱頭

到 2026 年研發投入將達到 400 億元人民幣，重點在於真正的整合，而非僅僅是 “AI 手機” 的炒作。

❤️ 挑戰所在

電動汽車熱度高漲，但 AI 和供應鏈壓力導致大量現金消耗，從而影響短期盈利能力。

❤️ 結論：我對於中期持有小米股票感到安心。😁

小米公司火線速讀：小米本季度業績整體上基本符合市場預期，其中收入及毛利率的提升都主要得益於汽車業務的帶動。具體來看：傳統業務承壓明顯，汽車業務貢獻當前的主要增量。

①傳統業務：公司本季度手機業務同比再次下滑，其中手機出貨量出現微增，而手機均價連續下滑，這實際上是競爭加劇的表現。另一方面，此前公司傳統業務中的主要推動力 IoT 業務的高增長，在本季度已然不再，增速回落至個位數。

在國補收緊後（改成搶券或抽籤後），明顯影響了終端市場的需求，直接影響了公司傳統業務回暖的邏輯。

而當前又疊加存儲漲價的影響，本季度公司手機毛利率已經下滑至 11% 附近。如果明年存儲繼續漲價，將直接對公司明年的業績帶來壓力；

②汽車業務：小米汽車業務在財報中高增的表現，其實主要是由過往的積壓訂單帶來。而動態的角度看，更應該將公司產能和訂單結合起來看。

小米汽車 10 月交付量達到 4.8 萬台，這表明公司當前已經具備了接近 5 萬台的月產能。然而公司目前的周訂單情況已經下滑至 4-5k 台，對應每月新增訂單僅有 2 萬台左右。換句話説，這意味着公司當前每個月消耗的 “囤積訂單” 將有 3 萬台左右。

結合公司二期工廠的爬坡情況，如果公司持續都是 4-5k 周訂單的情況下，那麼明年年中公司的 “積壓訂單” 就會消耗掉。屆時，公司汽車業務的邏輯將從 “供不應求” 轉向 “供過於求” 的需求導向型。

整體來看，“國補收緊”、“存儲漲價” 和 “周訂單回落”，都是近期對小米的利空因素，直接影響了市場對公司明年的預期。當前又處於小米公司的新品 “真空期”，手機新品已經發布而近期又沒有汽車的新品。

如果不能對以上利空因素給出有力的回應，現階段的小米很難收穫市場信心。更多信息，歡迎關注海豚君後續的詳細點評和管理層紀要。$小米集團-W(01810.HK) $小米集團-WR(81810.HK) $小米集團(ADR)(XIACY.US)