納斯達克 100 備兌認購期權 ETF -GlobalX

我相信 $特斯拉(TSLA.US) 是一家偉大的公司，面前有着改變我們出行方式的獨特機遇。但喜愛一家公司並不意味着你也應該喜愛它的股票。X 上的許多投資者並不理解估值至關重要這一基本投資概念——即使對於偉大的公司也是如此。TSLA 2026 財年 P/E 為 234 倍，而遠期每股收益增長 +45%（PEG 為 5.2x），在任何標準下都顯得昂貴。

週二盤前，美股接近新高（標普 500 指數 +0.2%，納斯達克指數 +0.3%），布倫特原油下跌 2% 至 98 美元/桶，10 年期美債收益率降至 5.27%，通脹擔憂緩解。股市上漲由盈利和 AI 基礎設施支出驅動，而非估值擴張。芯片股在 Micron 上週強勁財報後繼續走高，$英偉達 (NVDA.US) 創下歷史新高。$特斯拉 (TSLA.US) 漲 0.7% 至 380 美元，延續上週強勁三季度交付量帶來的兩日漲勢。標普 500 指數 2026 年每股收益預期為 366 美元（同比增長 32%），隱含市盈率為 21.2 倍，收益率為 4.7%，且與 10 年期國債收益率相比仍呈倒掛。鑑於估值過高、長期預期下滑以及無監督自動駕駛持續商品化，我對 $特斯拉 (TSLA.US) 保持謹慎。

TSLA 現已公佈連續兩個非常強勁的交付數據。週五，其公佈的第三季度交付量為 48.65 萬輛，高於市場預期的 46.20 萬輛。在 7,500 美元電動汽車税收抵免即將到期的背景下，TSLA 的交付量同比僅下降 2%，而 2025 年第三季度是 TSLA 的歷史最高紀錄，這充分説明了情況。此前，TSLA 第二季度表現強勁，交付了 48 萬輛汽車，遠超華爾街預期的 40.6 萬輛。

投資者現在更加關注 TSLA 在競爭對手面前擴大無監督自動駕駛規模的舉措。雖然 TSLA 的通用 FSD 技術明顯更優，但其規模化進展遠遠落後於管理層的指導方針（當前指導方針為：無監督自動駕駛里程每週複合增長率達 10%+；此前的指導方針為：到 2025 年底，在 8-10 個大都市區實現無安全駕駛員的無監督自動駕駛，在此之前則覆蓋美國人口 50% 的市場）。

今天，TSLA 的無監督自動駕駛已獲准在德克薩斯州和佛羅里達州的六個美國大都市區使用（德克薩斯州的奧斯汀、達拉斯、休斯頓；佛羅里達州的邁阿密、奧蘭多和坦帕），舊金山灣區也在排隊等候，拉斯維加斯已獲批准發放許可證但尚未正式上線。Waymo 已獲得在美國 15 個大都市區進行公共完全無人駕駛的授權，包括鳳凰城、舊金山灣區、洛杉磯、聖地亞哥、奧斯汀、達拉斯、休斯頓、聖安東尼奧、亞特蘭大、邁阿密、奧蘭多、坦帕、丹佛、納什維爾和拉斯維加斯。Waymo 在全國運營着大約 4,000 多輛無人駕駛車輛。截至 10 月 2 日，特斯拉在德克薩斯州註冊的完全自動駕駛車輛約為 589 輛（420 輛 Model Y 和 169 輛 Cybercab）。

年初至今，TSLA 下跌 18%，而納斯達克指數 (NDX) 上漲 22%。

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