【半導體設備】：SMIC 上修 2023 年資本開支，堅定看好板塊投資機會【華西機械】

【半導體設備】：SMIC 上修 2023 年資本開支，堅定看好板塊投資機會【華西機械】

 事件：中芯國際發佈 2023 年三季報；9 月光刻機進口大幅增長。

 1、Q3-Q4 收入環比持續改善，資本開支上提利好設備招標。 

#從收入端來看，2023Q3中芯國際實現收入 16.2 億美元，環比 4%，位於業績預告中位區間，並預計 2023Q4 收入環比 1-3%，持續邊際改善。 

#產能利用率方面，2023Q3 平均產能利用率為 77.1%，環比下降 1.2pct，我們推測主要系中芯京城等產線逐步投產，產能擴張力度高於需求端增幅所致。 

#資本開支方面，2023Q1-Q3 資本開支達到 51.3 億美元，同比 18%，其中 Q3 為 21.35 億美元，同比 17%，2023 年全年原預期為同比持平（2022 年 63.5 億美元），現上調到 75 億美元左右，上調幅度約 18%，我們推測主要系 ASML 高端 DUV 出口許可到年底，光刻機採購大幅提升（6-9 月荷蘭進口光刻機金額增速可作驗證）。

考慮到上海臨港正在建設先導線，技術和產品正在驗證，天津產線正在建設，預計後續設備招標有望持續邊際向好，成為板塊重要催化劑。 

 2、光刻機進口金額增速大幅提升，進一步驗證後續擴產前景。 6-8 月進口荷蘭光刻機金額同比 501%/ 799%/ 178%，9 月進口金額達到 13.15 億美金，同比 948%，6-9 月進口荷蘭光刻機平均單價分別同比 228%/ 320%/ 46%/ 389%，我們認為光刻機的進口金額持續高增，對後續其他設備招標具有較強指引，高端光刻機加速囤貨疊加 H 迴歸，先進製程擴產前景樂觀。

從年初長存增資到 10 月底長鑫增資，已經有力證明國家對於晶圓廠擴產的態度，除了 SMIC，長鑫、長存等大廠後續招標擴產向好，2024 年有望成為招標大年，疊加海外製裁背景下國產替代加速，2024 年國產半導體設備訂單有望大幅增長。

投資建議：設備低國產化率重點推薦精測 飛測 萬業 芯源微，cx cc smic 擴產訂單受益重點推薦拓荊 北方 華海 中微等。零部件重點推薦正帆科技等