從伯克希爾、景順、橋水、高瓴等持倉，尋找美股投資方向！

摘要：隨着四季度科技巨頭財報進入尾聲，機構陸續披露四季度持倉變化，其中巴菲特做多暴雪、雪佛龍新晉前十大重倉股。巴菲特在微軟收購暴雪之前精準抄底買入，獲利頗豐；增持雪佛龍至前十大重倉股；伯克希爾和貝萊德、花旗、小摩等機構不約而同的建倉了巴西最大銀行及全球第一大數字銀行Nu Holdings Ltd.(NYSE:NU)。

景順資產重倉科技巨頭，加倉芯片。四季度景順資產仍舊看好科技股巨頭和芯片，增持蘋果、微軟、谷歌、高通。看好新能源市場，特斯拉環比增持 10%，建倉做多 Grab、Rivian。

橋水基金看好消費市場，加倉中概股。橋水增持的前五大股票均涉及零售和日常消費品業務，大幅度減持沃爾瑪。同時十分看好中國電商，加倉阿里巴巴、拼多多、京東等。

高瓴資本大幅減持中概股，加倉新能源汽車。瓴資本增持了網絡安全賽道的龍頭 CRM、東南亞電商 SE。大幅減持多隻中概股。其中，阿里巴巴和嗶哩嗶哩遭清倉，拼多多清倉式減持約 92%，蔚來減持 60%。大幅增持小鵬汽車和理想汽車分別455%、363%。

伯克希爾

巴菲特做多暴雪、雪佛龍新晉前十大重倉股

根據伯克希爾 13f 最新持倉披露顯示，伯克希爾哈撒韋第四季度持倉總市值達 3309.53 億美元，上一季度總市值為 2934.47 億美元，環比增長 13%。四季度伯克希爾增持倉位 0.36% 的雪佛龍（代碼：cvx），雪佛龍 2021 年全年盈利達到 157 億美元，創下 2014 年以來最佳。

動視暴雪疫情導致主要遊戲《暗黑破壞神 4》和《守望先鋒 2》製作進度延緩和發行推遲，疊加公司負面新聞纏身股價一度跌至 56 美元。巴菲特在微軟收購暴雪之前精準抄底買入，獲利頗豐，是否有內幕交易，我們不得而知。值得注意的是，四季度伯克希爾和貝萊德、花旗、小摩等機構不約而同的建倉了巴西最大銀行及全球第一大數字銀行Nu Holdings Ltd.(NYSE:NU)。

隨着新冠疫情逐漸恢復，伯克希爾逐步大幅減持醫藥股。第三季度清倉了默沙東，四季度 ABBV和 BMY 幾乎清倉式減持 79% 和 76%。值得注意的是，金融領域的 Visa 遭到減持。

伯克希爾前十大持倉

伯克希爾哈撒韋操作依然十分穩健，其中前十大持倉標的佔總市值的 89.54%。具體股票方面，從前十大重倉股來看，巴菲特基本沒在四季度做出過多調倉操作。第一大持倉仍然是蘋果，佔投資組合比例為 47.61%，持倉約 8.87 億股，持倉市值約 1575.29 億美元。美國銀行、美國運通、可口可樂、卡夫亨氏分別佔投資組合的 13.58%、7.50%、7.16%、3.53%。

景順資產

重倉科技巨頭，加倉芯片

根據景順資產 13f 最新持倉披露顯示，景林資產美股持倉市值達到4148.39億美元，較上季度的3945.92 億美元的規模增長 5.2%，十大重倉股集中度為11.80 %。四季度景順資產仍舊看好科技股巨頭和芯片，前五大增持分別為蘋果、微軟、谷歌、高通和特斯拉，都得到了不同程度的增持。

而從景順資產賣出的股票可以看到，大部分都是四季度業績不佳或指引不及預期，其中FB 由於受到短視頻 Tiktok 的衝擊、蘋果隱私政策、元宇宙尚在初期等因素，四季度營收增長了 20%，下季度預期增長 3%~11%，增速大幅放緩；雖然 Pypl 的四季報財務數據大致符合分析師預期，但因蒙上層層陰影的增長前景，誘發投資者大舉拋售。景順資產可能擔心中國市場的風險，拼多多和阿里巴巴也分別減持 0.13%、0.14%。

景順資產的前十大重倉中，第一大持倉仍然是微軟，佔投資組合比例為 2.36%，持倉約 2906w 股，持倉市值約 98 億美元。蘋果倉位在四季度躍升至第二位，佔投資組合比例為 1.83%。值得注意的是英偉達和高通首次進入前十大重倉股，可以看出景順資產非常看好 2022 年芯片的走勢。而 Pypl 得到了大幅度減持，已經跌出前十大重倉。另外景順資產非常看好新能源市場，特斯拉環比增持 10%，建倉做多 Grab、Rivian。

橋水基金

看好消費市場，加倉中概股

根據橋水基金13f 最新持倉披露顯示，橋水基金四季度持倉規模達到 172.02 億美元，較上季度的 183 億美元的規模減少 5.81%，十大重倉股集中度為 35.59%。橋水增持的前五大股票均涉及零售和日常消費品業務，分別為寶潔、百事、強生、好市多和可口可樂。可以看出四季度橋水投資非常謹慎。大幅度減持沃爾瑪，其中沃爾瑪減持幅度達 43%。減倉新興市場 ETF、新興市場 core ETF 等多隻 etf。

在前十大重倉股中，消費股佔據半壁江山。標普 500ETF 躍升至第一位，總持倉佔比 5.2%；而 Vanguard FTSE Emerging Markets ETF 則從上季度總持倉佔比 6.42% 下降至本季度 4.83%。值得注意的是，百事可樂（PEP）、好事多（COST）、麥當勞（MCD）等消費股均得到不同程度的增持，由於阿里巴巴價格下跌，儘管對阿里巴巴增持，但是橋水對其持倉下降至第八位，另外橋水還清倉了亞馬遜和奈飛等多隻股票。

加倉中概股

橋水基金四季度對阿里巴巴的持股數環比增長 30%，增至 427 萬股，目前市值 5.07 億美元；對拼多多的持股則環比增長 38.5%，升至 266 萬股，增幅 38.5%，持倉市值為 1.55 億美元。橋水對京東的持股環比增加 33.7%，升至 266 萬股。另外橋水基金小幅減持理想汽車。從而可以看出橋水基金強烈看好中國電商市場。

長期來看，對於未來中國的經濟和資本市場，我們依然保持樂觀。市場的波動，為耐心的長期投資者提供了一個便宜買入好公司的機會。

高瓴資本

大幅減持中概股，加倉新能源汽車

根據高瓴資本 13f 最新持倉披露顯示，高瓴資本第四季度持倉總市值達 64.7 億美元，較上季度的 76億美元的規模，環比減少 12%。高瓴集團是一家專注於長期結構性價值投資的公司，高瓴資本集團的創始人，董事長兼首席執行官張磊更是內地最成功的投資家之一。

高瓴資本專注於投資中概股、醫藥、新能源等諸多板塊而被大家熟知。高瓴資本增持了 3% 的網絡安全賽道的龍頭 CRM，增持接近 3% 的東南亞電商 SE，由於市場環境和電商、遊戲增速放緩而得到大幅度殺跌，從高位接近腰斬。得益於強勁的交付數據，高瓴資本非常看到新能源汽車賽道，再度增持 2% 理想汽車成其第十大持倉股。

高瓴資本四季度大幅減持多隻中概股。其中，阿里巴巴和嗶哩嗶哩遭清倉，賣出基金持倉 3% 的拼多多，從持倉看拼多多環比減持了大約 92%。

高瓴資本十大重倉股集中度為 71.2%。第一大持倉仍然是百濟神州，佔投資組合比例為 22.91%，持倉約 547w 股，持倉市值約 14.8 億美元。連續增持網絡安全 CRM 倉位，環比增加 53%。非常看好這個賽道。四季度 Sea 和理想分別環比得到 275%，363% 的增持。

值得注意的是，小鵬汽車環比增持 455%，但是蔚來汽車卻得到近 60% 的減持，可能是由於蔚來汽車的交付數據不太理想。面臨中國市場監管的風險，高瓴資本可以説一改常態，大幅度拋售了手中的中概股，但是仍然看好新能源、醫藥賽道。對於長期投資中概的朋友，大家可以多思考一下高瓴資本的持倉變化，給大家投資一定的參考方向。

點評

四季度巨頭的財報已經陸續公佈了，其中 AAPL 營收增長 11%，一季度業績指引沒有給出；MSFT 營收增長 20%，下季度預期增長 16%~18%；GOOG 營收增長 31%，廣告業務增速放緩，也沒給出指引，但表示受到全球供應鏈短缺導致廣告業務面臨挑戰；FB 營收增長了 20%，下季度預期增長 3%~11%，增速大幅放緩；AMZN 營收增長了 9%，下季度預期增長 3%~7%，增速大幅放緩。

從四季度財報可以看出，雲服務受影響較小，但是在全球疫情的影響下，美國通貨膨脹爆表的情況下，全球供應鏈斷短缺，導致零售、廣告等業務出現下滑，而且美股 3 月份加息迫在眉睫，因此一季度不管是科技股、還是成長股都將面臨巨大的風險。從機構披露的持倉也可以看出，機構也給出了不同的策略。

對於長期投資者來説，我仍然看好美股科技巨頭接下來的表現，儘管 3 月份面臨加息風險，但是長期來説，科技巨頭護城河高、手握大量的現金流，對於股價也有一定的護盤左右，每一次調整都是我們佈局的機會。

而對於中短線投資來説，市場面臨巨大的風險，當前科技巨頭並不是很好的建倉位置，建議做好對沖，如果不懂做空的朋友，可以關注我之前的文章《財報季來襲，美股全面開始回調、我們有哪些避險手段？》。而

如果不知道方向的朋友可以關注我之前 2022 年重點關注的系列文章《2022 年美股重點關注的十大科技巨頭上》、《2022 年美股重點關注的十大科技巨頭下》。儘管市場風險巨大，隨着雲計算、智能駕駛的到來，我們都看到了機構在新能源、芯片方向加倉，值得大家關注。

對於中概股和成長股來説，儘管股票經過大幅度調整，但是目前市場的風險遠大於股票本身，建議謹慎。但是隨着雲計算、智能駕駛的到來，我們都看到了機構在新能源、芯片方向大幅度加倉，值得大家關注。

如果你想其他機構的持倉情況，可以關注我之前的文章《從索羅斯、貝萊德、景林、銀行的持倉，發掘美股的投資方向》。

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