2024 第二季之風起雲湧 (2024 年 4 月 3 日)

前言：今年的復活節正好作為第一季與第二季的分水嶺。在分水嶺的前後，投資市場出現了很多變法，而孖八相信，變幻將會是第二季全球投資市場的主題......

美股市況

昨晚美股三大指數都下跌：$道瓊斯指數(.DJI.US)  一度跌近 500 點，低見 39,051 點。收市前跌幅收窄至約 400 點，收市報 39,170 點；$納斯達克綜合指數(.IXIC.US) 亦一度跌逾 250 點，低見 16,137 點，收市前跌幅窄至 156 點，收市報 16,240 點； S&P500  亦跌近 40 點，收市報 5,203 點。

美股一直都是環球投資的目光聚焦點。美股今次的升浪是由 2023 年 11 月開始展現，至今已運行了半年。過去這半年，美股的上升動力有如火箭一樣。孖八對於這輪美股的升勢一直不感樂觀，因為美股的上升是沒有任何經濟支持的：通脹受控只是美聯儲自説自話，看看油價及金價的過去一個月的升幅，甚至連可可的期貨都升至歷史高位，這些都不是因為需求而帶動的升幅，而是通脹所引發的。

美國長遠沒有經濟動力，短線亦看不到有資金：過往孖八一直留意的美聯儲隔夜逆回購率 (ONRRP)，由過往的 25,000 億美元回落到不足 5,000 億美元。這項數據是其中一個反映美國市場剩餘的遊資量，雖然 5,000 億還是一個很可觀的數目，不過相關金額已由過往的高位回落了八成，可以用來入市的遊資愈來愈少。伴隨著股市愈升，股價愈貴，愈需要更多的資金去將股市向上推。現時美股的情況就如推進器脱離了太空艙：太空艙沒有推進器會再向上飈一段，不過終究是敵不過萬有引力的影響，回歸大地的懷抱。

港股市況

$恆生指數(00HSI.HK)  昨天曾一度挑戰 17000 點但敗退而來，今早已近乎平開的姿態開市。沒有跟隨昨晚美股旳下跌，本以為港股有能耐可以再戰 17000 點。不過港股愈走愈低，下半場汔車板塊走弱，更令大市跌穿 16700 關口，最終收市報 16725 點，跌 206 點。成交有 998 億。

部署

過去一個月，大家終於再次留意到黃金的走勢。有留意孖八的朋友都知道，黃金是孖八多年來推薦的投資工具，金價今日首次在亞洲交易時段突破 2,300 美元關口。外界對於金價上升的理由眾説紛紜，當中主流説法是甚麼地緣政治因素使然。大家不妨思考一下：中東的局勢是今年三月才緊張嗎？上年底中東地區出現情況時，當時的金價大概在 2,000 美元一盎司，為甚麼市場沒有點出黃金的重要性呢？

除了金以外，原油的價格近期又上漲了不少。除此之外，美國的可可期貨，由今年初的 4,000 美元左右，升到現價的 9,900 多美元，升逾一倍。要知道，可可期貨的價格自 1980 年以後，一直都俳佪在 2,000-3,500 美元之間。今年的上破，是打破了 40 年的記錄，可可期貨價格的上升，孖八相信不會因為地緣因素吧。既然與地緣政治因素無關，哪，可可期貨為何又突然在過去三個月抽升呢？

還有一點，昨晚的突發新聞是中美兩國元首的通電。通電後兩個的公告看似了無新意，重點是美國即時安排耶倫到訪中國。有甚麼事，要一國之財長迫不及待的去到訪一個被外界認為經濟底氣差的國家？而美國昨晚的公告更表示，除了耶倫外，還有布林肯稍後都會到訪中國。現時大國博弈的形勢看似見到輪廓了，但感覺依然是霧裡看花。耶倫到訪中國，可以為環球投資市場帶來甚麼消息？還是又是一場歡喜一場空？

本篇看似很多跟股票投資無關的事，但孖八相信今時今日的投資市場，是政經一體的。要了解經濟，就不得不多角度去認識市場。孖八覺得，今年第二季，環球投資環境都是陰晴不定的，有時更會出現強風或海嘯。所以，短炒的要輕裝上陣，長線的要繫好安全帶。

黃金現價已經升抵 2,300 美元，因此高槓桿的黃金產品，例如 $南方兩倍看多黃金(07299.HK)  孖八已經開始分段獲利減持。另外因應美股有可能出現下行的風險，孖八亦已經將強積金內的北美/環球投資全線調走。至於港股，孖八就要看看本週五 $恒生指數 HSI.HK$ 戈能否上破 17,200 這個關口了。如果失敗，短期內港股很有可能要再試 16,200 的支持位。

祝大家好運。

(上述觀點只代表本人意見，本文任何所提供的投資策略未必適合所有人， 也非作為或被視為買入或出售該金融產品的邀請或意向。證券價格可升可跌，甚至變得毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤，反而可能會招致損失。投資者及客户應審慎，並在作出其投資決定時僅應視為眾多考慮因素之一。)