2024 Week 14 週報

年初組合淨值: 2,307,716 港元

最新組合淨值: 2,991,860 港元

YTD 回報:29.6%

恒指 YTD 回報:-1.90%

S&P 500 YTD 回報:9.11%

Nasdaq  YTD 回報:8.24%

組合

組合整體回報較上周多了約 2%, 算是有一點進帳. 整個組合中持股在這周實際上也沒有太多的升幅， 不過能夠仍然徘徊在 30% 左右的回報， 實在算是很感恩了. 

目前組合 YTD 回報有 29.6%, 比較幸運， 可以跑贏 S&P 約 20.5%, 更大幅跑贏恆指約 31% 以上，以選擇市場來說， 目前還是對的。

這一次組合中沒有享受到油股， 以及鈾股的升幅， 實在有點可惜. 相對來說， 主要是之前我自己 miss 了油價突破以及油股的 moment, 所以發現的時候， 感覺值博率不高， 就沒有再刻意參與了。

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港股大市

• 正如之前所說， 港股市底相對強. 最近日本，美股調整， 但港股仍然相當 “硬淨”. 最核心原因是跌得夠多， 估值已經夠低了。
• 我自己也在將部分資金重新部署在港股， 我相信環球投資者也會有類似部署
• 實際上， 配置金額不需要太多， 例如 5% 好了. 但是環球投資者都做類似動作的話， 效果是可以很顯著的
• 這個情況我相信未來幾年都會陸續上演， 所以港股不會一下子爆升， 但卻會一步一步走強
• 但是， 股市要真正展開大升浪， 還是需要基本面配合. 只要便宜， 從來都不是可以大升的理由。
• 我以 700 騰訊為例. 最近股價比較強的原因是公司業績還可以， 但重點最近每日都用 10 億港元回購， 實在是非常多. 這樣的回購規模， 股價很難會走弱的. 但是， 股價能不能大升， 還是要看公司的盈利能否持續上升。
• 我自己是看不到有任何清晰的路線的. 畢竟以國內來說， 騰訊可以做的事情似乎不多了. 國外來說， 又是要重新打拼， 不見得有任何優勢及競爭力。
• 騰訊這種以往的皇者， 股價要重新見到 500 元或以上， 還是要一些 “Big Change” 才行。
• 騰訊正正是港股及中國企業的縮影. 所以那一天， 我感受到有一些 “明顯轉變” 的時候， 我相信正是環球投資者大舉買入港股的時候， 到時候， 我也會毫不猶豫的重新 All in 港股的。

美/日股大市

• 最近日股， 美股都進入調整期. 核心原因是利率 “Higher for Longer”. 美國數據又繼續非常強了， 實在不得不佩服美國。
• 實際上， 美國不同的行業是冰火兩重天的. 很多企業都叫救命， 希望 Fed 盡快減息. 但是， 偏偏大型公司又活得很好， 完全無懼高息環境。
• 這就是企業的競爭力， 所以市場給這些企業高估值的原因. 在這樣高利率的環境下， 這些巨企竟然盈利還是可以同比上升的， 又會令市場更意識這些巨企的競爭力， 自然又會願意給更高估值
• 而有趣的是， 無論是經濟數據， 或者是股市， 這些巨企都佔比更重， 所以數據上， 完全感受不到中小型企業的痛苦. 不過這就是森林法則， 大食細， 弱肉強食， 自然淘汰的定律。
• 目前來看， 今年很大機會只會減兩次息. 我自己一直認為今年減 2-3 次息是最合理的。畢竟也不能完全無視中小企的痛苦， 還是要給一點甜頭
• 而且 CPI 雖然有一點超預期， 但並不是那種誇張的程度， 並不會令到整個減息趨勢 turn around, 就是令過程拉長而已。
• 所以投資部署上， 不能單純買那些減息受惠股， 還是要盡量根據基本面，根據行業，企業本身的發展來選股會比較好， 畢竟這不是 2020 年那種大放水式的牛市。
• 這種牛市， 我們稱之為 「結構性牛市」. 就是有某些行業非常高速發展， 有些企業注定是明星股一樣. 這種牛市是最健康的， 會比較細水長流， 也是理性可以分析的， 情緒影響相對較少。
• 最後說一說明星股 Tesla. 周五晚又是刺激的一夜. 先是急跌， 傳出公司放棄發展低價汽車. 然後 Elon 又出來澄清說是 fake news, 股價又回升. 之後盤後， Elon 空接放大招， 說 Robotaxi 將會在 8/8 推出， 盤後直接拉升。
• 我自己一直強調， 我不會投資走下坡的企業. 無可否認， tesla 絕對不是一家差的企業， 而且有很多東西可以發展. 但是， 如果我們發現中國打價格戰， 發現上一年開始 tesla 開始賣車不好了， 當時離場不好嗎？
• 你可以對 Tesla 長線有信念， 但也可以等更低的價格買回來， 兩者沒有沖突的. 例如你在 250 左右， 我已經非常不看好 tesla，就是原因汽車銷量明顯走下坡了， 毛利率也一直在下降。
• 你可以賣出. 然後， 到現在股價約 160 元， 你可以作為長線投資者進場. 這樣一來一回， 你的成本減少了約 90 美元啊， 未來股價升上 250 美元時， 你已經賺了 50% 以上了！
• 其實長線投資者， 更了解公司， 更知道公司短期面對逆風. 所以理論上更可以避開這樣的一個大跌浪的。
• 作為投資者， 有時候真的可以靈活一點點， 畢竟賺到的錢都是自己的，受益的都是自己。

以上為個人意見， 不構成投資建議。