七巨頭 +AI 個股持續發力

1、新增資金層面，歐洲資本流向美股市場

目前，歐洲經濟 “滯”、英國 “滯 + 脹”。繼加拿大降息 25bp 後、歐洲也降息 25bp。但歐洲股市卻普遍下跌，英國富時 100、法國 CAC40、德國 DAX、意大利 MIB、俄羅斯 MOEX，或者歐元區 STOXX50 皆是下跌。

一般來説，降息不是利好股市嗎？

第一，降息影響的是估值分母端（貼現率），但要看分析師採用本國的長端國債作為貼現率、還是以十年美債為貼現率。一般來講，一個體量小的、經濟不夠強大的、資本流動性好的國家會採用十年美債貼現。也就是説，歐洲降息 25bp 並不能帶來歐洲股市估值的提升。

第二，歐洲經濟滯。以最強的國家德國為例，PMI 連續徘徊在榮枯線（德國 ETF，歐洲大陸 “最強” 寬基指數）。估值分子端是個股的業績，大環境差 ，公司賺錢效應差。
 

所以，歐洲股市不能夠繼續上漲。那麼，歐洲股市為什麼普遍下跌呢？資本流向美國市場。

資本市場強者恆強，七巨頭有業績支撐，在英偉達帶頭的 AI 浪潮中，多數個股股價持續上漲。資本都是逐利的，自然會流向美資本市場，所以以七巨頭為首的美股為什麼還能夠保持堅挺。

或者，你看也理解為美聯儲越晚降息，先降息的國家資本會流向美國。當然，資本主義國家，家國情懷或許沒有這麼重，“天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往” 更適合用在歐美這些 “海洋文明”（哦，也可以説強盜聞名）的國家。歐洲這些官員嚐到老美給的甜頭，提前開啓降息，而美國推遲幾個月降息，利差驅使資本逐利，那麼資本自然就會流向美國。這或許，都是已經商量好的。

當然，這點跟東方大國不同。東方大國有 “外匯管制”，比如限額每年人均 5 萬美元額度。在戰爭年代，大國博弈體現為槍炮航母。而在和平年代，大國博弈更體現在經濟層面，尤其是控資本外流。只要錢不出去，流向哪裏、都是對國內經濟有利的。

言歸正傳，也就説，資本從歐洲流向美國，美股保持堅挺的增量資金方面原因。

2、權重股層面，七巨頭 +AI 個股持續發力

NVDA：英偉達，本來週五收盤能夠期待英偉達加入道指 30 的消息，但遲遲沒有等到。接下來是 6 月 26 日的股東大會，以老黃的風格（英偉達 Nvda 財報 “賭” 對，“大吃” 一口。），大概率又是一番 “慷慨激昂” 的演講，對英偉達股價是利好。未來，英偉達也會走思科 CSCO 的老路，換句話説，凡是做硬件的，週期性更強，股價破滅也只是早晚的事，只是目前還不到時候。

所以，蘋果 AAPL、微軟 MSFT 這些做軟件的公司才會笑到最後，也一定是 AI 最後的贏家。蘋果上週大漲，谷歌 GOOG 在七巨頭中估值偏低或許補漲空間。臉書 META 將於 7 月 25 日發佈財報，或宣佈拆股 “1 拆 3or4”。

AVGO：博通 7 月 15 日 “1 拆 10”，（博通（AVGO）Q2 財報超預期，AI 浪潮中的戰略佈局）走英偉達拆股老路，機構大單資金持續買入。照這個趨勢，博通股價還有上漲空間。目前博通可以替代特斯拉成為新晉 “七巨頭” 了。我在高波賬户中配置了 AVGO，在低波賬户中配置了 SMH（一攬子 AI 股，按照% 佔比：24NVDA+13TSM+7AVGO+5QCOM+5ASML+5TXN+4MU+4AMAT+4LRCX+4ADI）。

Qcom：Twitter 最新消息，高通新一代驍龍芯片漲價 20%。高通在手機芯片領域中是 number1，無可替代的地位，後市看漲。

Adbe：基本面確認為反轉（Adobe Q2 財報超預期，“AI+ 創意軟件” 能否匹敵 Sora？），在一季度因 Sora，機構普遍看衰奧多比。但業績超預期、指引上調，反而是 “AI 的集大成者”，這意味着 Adobe 股價會有很大的提升空間。

PDD：拼多多的海外業務 Temu 業務增長迅速，但面臨的不確定因素是海關政策，這是電商新一輪競爭的制約因素（拼多多：市值超阿里，問鼎中概 “股王”）。

其他，超微公司 AMD 無論基本面、技術面都有待改善。MU 美光科技的存儲芯片漲價，股價有所突破。阿斯麥 ASML 在極光刻機（EUV）領域處於壟斷地位，技術面有所突破。英特爾 INTC 在新一輪 AI 浪潮中已經落伍，在硬件領域一般是贏者通吃，一旦落伍、只能等下一輪 AI 浪潮 “力挽狂瀾”。