需求強勁、價格上漲，鋰資源迎來佈局機會

摘要：隨着一季度美股鋰資源相關股票公佈財報，鋰相關的股票業績和指引非常優秀。電動車的需求加速，對電池的需求大幅度提升，鋰的市場將從 2020 年到 2025 年以 32.65% 的複合增長率增長。由於需求旺盛以及用於電動汽車電池的鋰價格上漲，鋰概念股確實出現不錯的機會。今天聊一聊鋰資源的機會。

鋰礦石資源

從全球的情況來看，礦石鋰在全球鋰資源的佔比接近六成，是全球鋰資源供給的絕對主力，而從資源分佈來看，鋰礦石資源全球主要的代表礦山是：天齊鋰業與 ALB 共同擁有的澳洲泰利森礦、lithium Americas 控制的 Thacker pass 礦山、ALB 與 MRL 共同控制的 wodgina 礦山。

美股四大鋰礦

美股四大鋰礦主要包括全球鋰礦資源龍頭雅寶公司（ALB）、全球鹽湖提鋰龍頭智利 SQM 公司（SQM）、以及 LTHM 及 LAC。

全球鋰礦資源龍頭美國雅寶雅寶一季度銷售額 11.3 億美元，同比增長 36%。淨利潤 2.534 億美元，同比增長 164.8%。鋰業務一季度營收 5.5 億美元，淨利潤增長 200%。全球鋰礦資源龍頭美國雅寶上調了業績預期指引。雅寶鋰業務營收在本季度幾乎翻了一番， 預計全年營收為 52 億-56 億美元，此前指引為 42 億-45 億美元。

利文特（LTHM）公司從事高性能鋰化合物的生產。其產品包括電池級氫氧化鋰、丁基鋰和用於各種性能應用的純金屬鋰。得益於鋰市場狀況的進一步改善和強勁的客户需求支撐了高於年初預期的實際價格，LTHM 一季度同比增長 56%，利潤同比增長增長 609%。

全球鹽湖提鋰龍頭智利礦業化工（SQM）不僅從事化肥和農用化學品行業，SQM 還擁有全球最為先進的提鋰技術，工藝簡單且成本較低，天齊鋰業持有 25．86％的股份，而且其位於智利阿塔卡瑪的鹽湖資產是全球範圍內含鋰濃度最高、儲量最大、開採條件最成熟的鋰鹽湖。5 月 18 日盤後將公佈財報，預計將非常強勁。

LAC 是一家鋰礦公司， 贛鋒鋰業是其最大股東，佔股 14.23%。贛鋒不僅是 LAC 最大股東，還是重要的項目開發合作伙伴。不過目前 Lac 還處於講故事階段，業績並沒有釋放不在關注之列。

A 股鋰礦

天齊鋰業作為中國唯一可以通過大型、單一且穩定的鋰精礦供給實現自給自足的鋰化合物及衍生物生產商，規模效益逐漸凸顯。今年一季度，天齊鋰業業績保持高增，實現營業收入 52.57 億元，同比增長 481.41%；實現淨利潤 33.28 億元，上年同期虧損 2.48 億元，同比增長 1442.65%；隨着鋰礦強勁的需求，天齊鋰業將受益於 SQM 持續的盈利能力及穩定的現金分紅。

贛鋒鋰業集團業務貫穿資源開採、提煉加工、電池製造回收全產業鏈，產品被廣泛應用於電動汽車、儲能、3C 產品、化學品及製藥等領域。集團鋰礦資源遍及全球，是鋰行業唯一同時擁有 “滷水提鋰”、“礦石提鋰” 和 “回收提鋰” 產業化技術的企業。贛鋒鋰業一季度報告，公司實現營業收入 53.65 億元，同比增長 233.91%;歸母淨利潤 35.25 億元，同比增長 640.41%。贛鋒鋰業主打鋰鹽業務、位居行業龍頭，具備鋰礦資源優勢，併發力鋰電池業務。隨着電動車需求景氣，預計 2022 年鋰鹽供不應求局面持續，全年均價維持高位；公司將憑藉其鋰礦資源和產能優勢，在 “鋰礦 + 鋰鹽 + 鋰電池” 的電動車上游產業鏈佈局，實現 2022 年利潤高增長。

點評

從鋰資源的業績看到，2022 年鋰資源財報非常強勁，隨着電動車舉動產能進一步釋放，鋰的需求會越來越大，有望貫穿 2022 年。隨着中國疫情逐漸恢復，鋰資源 5-6 月供需有望同時恢復，鋰價預計緩慢上行。隨着疫情拐點需求恢復外，鋰的部分供給（尤其是進口鋰鹽端）也將同步恢復，但多數進口鋰鹽為長單鎖量，並不會顯著影響市場供需。同時，根據頭部鋰鹽銷售的反饋 + 產業鏈調研的結果，隨着需求的陸續恢復，鋰價有望回覆緩慢上行區間。2022 年鋰資源迎來佈局機會，值得大家重點關注。

$美國雅寶公司(ALB.US) $Livent.US $Lithium Americas(LAC.US) $智利礦業化工(SQM.US) $贛鋒鋰業(01772.HK)