$騰訊控股(00700.HK)微信要重塑電商了？$微盟集團(02013.HK)$阿里巴巴(BABA.US)

【建投海外】

1、微信小店於 12 月 17 日開啓 “送禮物” 功能灰度測試。除珠寶、教育培訓類目外，原價不超過 1 萬元的商品，將默認支持 “送禮物” 功能，商品詳情頁會展示 “支持送禮物” 入口。用户點擊 “送給朋友”，拉起 “確認禮物” 頁面，選擇款式、朋友，完成支付後，禮物將自動送出。接收方會在聊天對話看到禮物信息，填寫收貨地址，就能正式收下禮物。用户在 “送禮物” 的過程中，每次只能給一位朋友贈送一件商品，贈送後不支持轉贈給其他朋友。一旦送出禮物，不論朋友是否收下禮物，贈送方在 24 小時內都無法主動取消贈送或取消訂單。反之接收方 24 小時內未收下即自動取消訂單並退款，用户體驗類似於微信紅包。

2、微信電商生態從基礎設施完善轉向運營。目前微信在電商基礎設施層面不斷完善，微信內小程序、視頻號、直播、公眾號等前端展示頁面打通，且退貨險、先用後付等物流/支付環節體驗優化後，下一階段的重點預計轉向招商和用户運營。如果我們回顧視頻號增長早期，打通視頻號與朋友圈/羣聊/公眾號互通入口後，視頻號開啓演藝活動的運營，通過大型演唱會等培養用户心智。我們認為，微信小店” 送禮物 “功能的意圖類似，不同的是大型活動運營更重資產。見效更快，而送禮物更趨近於跟隨用户互動自然延申，輕資產且在特定節日爆發。我們看好微信依託成熟的社交網絡不斷培育用户在生態內電商購物的習慣，對於打開微信電商 GMV 空間具有重要戰略意義。

3、後續與淘寶/天貓合作仍有較大合作空間，關注微信的生態引力。淘寶/天貓與微信互通仍處於初步階段，10 月以來的數據顯示微信支付在淘寶的良好採用率，這次合作對雙方均是有利的，對微信而言豐富了整體電商 GMV 和收入，且可以給淘寶帶去一些新增用户。但需要強調的是，開放合作的進程不是一蹴而就的，背後的工程、合規努力可能會影響開放的進度。