“蔚小理” 5 月交付量公佈、“復工復產” 推動其重回增長！

摘要：2022 年 6 月 1 日，蔚小理公佈了 5 月汽車交付量，蔚來 5 月交付量為 7024 輛，同比增長僅 4.7%，其中 ET7 當月交付 1707 輛。小鵬汽車 5 月交付量為 10125 輛，同比增長 78%，環比增長 12.5%。理想汽車 5 月交付 11496 輛理想 ONE 車型，同比增長 165.9%，環比增長 175.9%。截止 2022 年 5 月 31 日，小鵬累計交付已突破 17.15 萬台，理想汽車總交付量達到 19 萬輛，蔚來總交付量達到 20.5 萬輛汽車。

在俄烏戰爭的影響、全球 “芯片短缺” 的持續挑戰下、中國疫情持續反覆、原材料漲價以及新能源補貼退坡等多重因素，中國造車新勢力仍將面臨重重考驗。最近上海已經解封，蔚小理產能陸續恢復，二季度還剩最後一個月，預計 6 月將再創新高，不過目前汽車芯片核心零部件仍然有供應短缺的情況，目前看二季度將是新能源新勢力最困難的時刻。

蔚小理月交付走勢

2022 年 4-5 月蔚來共交付汽車 12045 輛，其中一季度蔚來交付 25768 輛；4-5 月小鵬共交付汽車 19127 輛，其中一季度小鵬交付 34561 輛；4-5 月理想共交付汽車 15663 輛，其中一季度理想交付 31716 輛；從二季度的交付數據看，小鵬完成了對肇慶基地進行了技術改造，預計二季度將突破 3 萬輛。理想，蔚來這塊有些壓力，理想預計持平，蔚來預計將環比出現下滑。隨着年前新能源汽車產能的拉昇，預計 2022 年小鵬理想將繼續高歌猛進，蔚來受產能限制，預計在下半年新橋工廠建設完成將得到改善。

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蔚來交付乏力，ET75 月交付 1707 輛

蔚來 5 月交付量為 7024 輛，同比增長僅 4.7%。截至 2022 年 5 月 31 日，蔚來汽車累計交付新車 20.5 萬輛。從交付車型來看，ES8、ES6、EC6 分別交付 746 輛、2936 輛、1635 輛。高端智能電動旗艦轎車 ET7，5 月共交付 1707 輛。

2022 年將有三款新車交付。基於蔚來技術平台 2.0 的車型 ET7，5 月交付已突破 1700 輛；寄予厚望的 ET5，預計在今年 9 月開啓交付；蔚來還將在近期發佈基於 NT2 的首款 SUV 車型 ES7，計劃於今年的三季度開啓交付。位於合肥新橋智能電動汽車產業園區的蔚來第二工廠將於明年第三季度正式投產，產業園區規劃整車產能 100 萬輛/年，電池產能 100GWh/年，預計年總產值達 5000 億元人民幣。

2022 款 ES8、ES6 和 EC6 迎來重大升級，價格將會上調。蔚來將於 5 月下旬發佈 2022 款 ES8、ES6 和 EC6。據悉，2022 款車型將對智能硬件進行重大升級，包括 8155 芯片、360 環視攝像頭以及 5G 模塊等，性能將大幅提升。預期升級後的車型及電池價格將會上調。

蔚來 ET5 有望成為爆款。ET5 是蔚來在 NIO Day 2021 上發佈的第二款轎車，將於 3 季度開始交付，定位低於 ET7，設計偏運動，整車購買 75kWh 電池車型補貼前售價 32.8 萬元，100kWh 電池車型補貼前售價 38.6 萬元。從市場反應看，據報道 ET5 訂單已經突破 15w，有望成為蔚來下一個爆款汽車。

截至 2022 年 3 月 31 日，蔚來已於中國部署 884 座換電站、727 座超充站及 3832 座目的地充電樁。蔚來將持續擴張其充電網絡，為各個城市及路途上的用户帶來快速且便利的換電及充電體驗。 2022 年-2025 年，蔚來在中國每年新增 600 座換電站；2025 年底，全球換電站總數將超 4000 座。同時，蔚來還宣佈向行業全開放 NIO Power 充換電體系及 BaaS 服務。

點評

2021 年是蔚來為長遠發展打下堅實基礎的關鍵一年，那麼 2022 年蔚來將進入收穫期。但是隨着 NT2.0 產品的普及以及新車 ET7、ET5 的推出，相信蔚來的交付將有大幅度改善，不過從電話會議看到，目前江淮工廠面臨的壓力不少，真正到產能得到釋放需要等到合肥新橋工廠開始量產。對於一季度財報，我並沒有太多期待，唯一希望蔚來可以縮減營銷開支。隨着中國開始復工復產，預計下半年新能源新勢力將加速前進，耐心等待機會。

小鵬汽車

小鵬汽車 5 月總交付量 10125 輛，同比增長 78%，環比增長 12.5%。截止 2022 年 3 月 31 日，小鵬汽車總交付量突破 19 萬輛。其中在單車型交付方面，其中，小鵬 P7 交付 4224 輛，小鵬 P5 交付 3686 輛，小鵬 G3i 交付 2215 輛。

小鵬汽車在智能化和全球化方面持續加速。智能家轎小鵬 P5 迎來首個大版本 OTA，開放 VPA-L 跨樓層停車場記憶泊車功能，這是行業首個量產且能實現跨樓層的智能泊車。出海全球化戰略方面，我們導入 “直營 + 授權” 新零售模式，在瑞典開設直營體驗店，並正式簽約歐洲頭部經銷商集團，為歐洲消費者帶來全新的智能出行體驗。

首款搭載激光雷達的小鵬 P5 有望繼 P7 後下一個爆款汽車。小鵬 P5 是首款量產激光雷達的新能源汽車。小鵬 P5 能夠實現高速 NGP 到城市 NGP 功能，在高級駕駛輔助地圖覆蓋的城市快速路以及城市主幹道上實現紅綠燈路口通行、城市路況超車、自動限速調節等自動通行能力。而價格也在 16.00~23.00 萬元這個區間，非常具有性價比，有望成為一款爆款汽車。隨着產能爬升，小鵬 P5 有望繼 P7 後下一個爆款汽車。

小鵬 G9 將於三季度開啓交付。小鵬 G9 是小鵬汽車第一款在開發之初即面向國內和國際市場的車型，不僅僅肩負了小鵬汽車品牌向上和銷量增長的使命，也展現了小鵬汽車邁向國際化的決心。按照國際安全認證及整車環保標準開發，也是首款採用一系列突破性技術的量產車型，包括 X-EEA 3.0 電子電氣架構、最新 XPILOT 4.0 高級輔助駕駛系統以及新一代 XPower 3.0 動力總成和超充系統。公司計劃於 2022 年第三季度開始交付小鵬 G9。

2023 年推出 EV 平台。小鵬計劃在 2023 年分別推出基於新建立的兩個 Smart EV 平台的首款量產車型。這兩個新平台包括一個為 C 級汽車量身定製的平台和一個為 B 級汽車量身定製的平台，將繼承並進一步推進小鵬汽車的在美學設計、電氣化和智能技術方面的強大能力，從而加強我們產品組合的競爭優勢。

截至 4 月 30 日，小鵬汽車已建自營 充電站 達 954 座。其中，包含 774 個自營超充站以及 180 個目的地充電站，已經覆蓋中國境內所有直轄市和地級行政區。

點評

小鵬汽車強勁的表現，得益於小鵬自有肇慶工廠產業鏈的成熟，強大的研發團隊，目前小鵬在新車研發處於前列。一季度交付的 P7 和 P5 機型，XPILOT 3.0 軟件的開通率接近 20%。目前部署在 P5 上的 XPILOT 3.5 的關鍵功能城市 NGP 研發進展順利。其測試版正在經歷快速迭代過程，在安全性和用户體驗方面不斷改進。隨着 L3 級自動駕駛的商業化推進，小鵬城市 NGP 也將於 2022 年在 XPILOT 3.5 上實現，全場景輔助駕駛將於 2024 年基於 XPILOT 4.0 實現。

小鵬汽車擁有豐富的車型組合，覆蓋用户羣體較為廣泛。小鵬 p7 穩步增長，改款版 G3i 贏得更廣泛客户青睞，穩定增長。值得關注的是受到毫米波雷達供貨短缺的小鵬 P5 產能得到釋放，累計交付已經突破 1 萬台，值得大家重點關注。小鵬 P5 定位中端市場，預計將是一個爆款的車型。隨着小鵬肇慶基地開展技術改造升級完成，預計小鵬汽車 2022 年將繼續高歌猛進，大家拭目以待。

理想汽車

理想汽車 5 月依然強勁，共交付理想 ONE 11496輛，同比增長 165.9%，環比增長 175.9%。截止 2022 年 5 月 31 日，理想汽車總交付量達到 17.15 萬輛。理想僅憑藉一款汽車便取得如此傲人的成績。理想總裁表示：” 位於長三角地區的理想汽車零部件供應商雖然逐漸開始恢復部分生產，但依舊存在零部件供應緊張的情況。目前理想汽車常州工廠的生產仍然沒有完全恢復正常，從而導致部分用户的新車交付延期。理想汽車正與供應商企業一起，在滿足疫情防控的要求下積極恢復產能，縮短預訂理想 ONE 用户提車等待週期。”

理想汽車理想 L9 延期。理想汽車聯合創始人兼總裁沈亞楠介紹，理想汽車原計劃將於 4 月 16 日發佈為家庭打造的全球智能旗艦 SUV——理想 L9，由於受到疫情的影響，發佈會延期，具體時間尚未公佈。理想 L9 將採用公司全自研的旗艦級增程電動系統，該型號的交付預計將於今年第三季度開始。

2023 年將推出 5 款全新車型。2023 年，理想計劃推出兩款支持超快充電的 BEV 車型。到 2023 年，理想將推出 5 款全新車型。具體來説，理想將於明年推出全尺寸增程 SUV，後續將於 2023 年推出兩款純電動 SUV，同時還將在全新平台上推出兩款增程式 SUV。

理想將在重慶建設新基地。理想正在擴大我們在常州工廠的產能並建設我們的北京製造基地。理想汽車的北京製造基地正式開工建設，並計劃於 2023 年投入運營。理想與重慶市政府簽訂了戰略合作框架，以建立理想的新制造基地。理想將適時對重慶製造基地進行相關披露。理想提高產能，加上豐富的產品線，將使理想能夠在蓬勃發展的電動汽車市場中佔據越來越大 的份額，為理想未來幾年的強勁增長奠定堅實的基礎。

截至 2022 年 5 月 31 日，理想汽車在全國已有 233 家零售中心，覆蓋 108 個城市。

點評

理想汽車定位大型 SUV 滿足了一家人出行的需求，沒有里程焦慮，是一輛性價比非常高的車，成為中國中大型 SUV 和家庭用户的首選產品之一。在 2021 年全年，理想汽車交付量的顯著增長帶來了可觀的營收增長，一個車型一個配置的策略讓理想在目前的競爭中更具優勢，也是三家新勢力中第一家實現季度盈利的公司。

從最新的四季度財報看到，理想 2021 年的研發費用同比增長三倍至人民幣 33 億元，佔收入的 12.2%，理想正在加速研發速度。理想將 3 季度推出為家庭打造的全球智能旗艦 SUV——理想 L9，2023 年將推出 5 款全新車型。隨着理想第二款主力車型的推出在即，以及繼續為理想的鋰動力提供強勁的動力，預計 2022 年將是理想汽車的又一個關鍵增長年。

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