⚡️簡評：美國 “通脹磨頂”，擾亂緊縮預期

（1）美國 5 月 CPI 同比 8.6%，再創新高；能源、食品、住宅是 5 月 CPI 上漲的主要拉動項。從分項同比貢獻看，能源項貢獻了 2.86% 的漲幅，位居第一；住宅和食品項，分別貢獻了 1.78% 和 1.36% 的漲幅。

（2）油價和食品價格高企、夏季出行需求激增以及住宅項增速不減可能導致 6 月美國 CPI 仍在 8.5% 左右的高位，且三季度美國通脹或仍處於磨頂過程。

（3）美聯儲 9 月加息 50bps 的概率較大，今年年內不存在暫停加息的可能；當前單次加息 75bps 的概率仍然不高，重點關注下週美聯儲議息會議聲明及會後鮑威爾講話釋放的信號（預計美聯儲 6 月-7 月態度整體鷹中偏温和，而非像 5 月會議前大幅引導市場緊縮預期上行）。

（4）通脹創新高令市場對於後續美聯儲緊縮預期升温，同時遠端經濟衰退預期有所提高。由於通脹超出前高，10 年期美債利率可能突破 3.2% 的前高，但上行空間有限。