Deepseek 帶來中國 AI 浪潮，龍頭為何是阿里？

2025 年 1 月 20 號，之前幾乎沒人聽過的 DeepSeek 發佈了 R1 模型，上線六天後就同時登頂 Appstore 和 GooglePlay 的全球下載榜首。

低成本&高性能&開源&中國（小）公司製造，以上這些特點的匯於一身，讓 DeepSeek 一出世就迅速吸引了全世界的關注，使國外投資者開始重估中國的科技股由 AI 所推動的成長性預期，同時也迅速帶來了對科技股的估值修復。

而在這其中，從期間股價漲幅來看，阿里無疑是 AI 科技股中的龍頭，從行情開始啓動時的 1 月 15 號開始算起至今（2 月 24 日），股價已經上漲接近 70%。

一、為什麼是阿里？

在 DeepSeek 迅速吸引目光之後，為何卻是阿里成了最大的受益者，迅速成為受到最多資金追捧的龍頭？

首先主要歸於期間的兩個事件：

一是在 1 月底時，阿里發佈大模型千問旗艦版 Qwen2.5-Max，在多項權威基準評測中處於世界領先水平，超越了 DeepSeek。

DeepSeek 的出現，讓人認識到開源大模型的潛力；而在中國的開源大模型中，阿里的通義千問才是處於領先地位的領跑者。

2 月 6 日，斯坦福大學李飛飛教授團隊宣佈，以不到 50 美元的成本，成功訓練出名為 s1 的 AI 推理模型。並表示，該模型在數學和編碼能力測試中，與 OpenAI 的 o1 和 DeepSeek 的 R1 等頂尖模型相當。而 s1 背後正是利用的阿里通義千問模型。

二是2 月 12 日，媒體報道手機巨頭蘋果和阿里展開合作，將在中國落地蘋果的 Apple InTelligence，次日，阿里董事局主席蔡崇信公開證實。

在海外，蘋果的 AI 合作伙伴是 OpenAI，這相當於把阿里和 OpenAI 對標，看中的是阿里的雲混合能力、客户服務能力以及大模型多模態能力，也是對於阿里在 AI 行業中的最好地位認證。

二、阿里在 AI 方向上的佈局

曾經，阿里只是芒格眼中那“該死的零售商”，並被按照電商給予了極低的估值。

而現在事情發生了變化，特別是在 2 月 20 號阿里發佈的最新財報中，以及隨後舉行的電話會中，AI 都取代電商，成為了最熱門的內容或討論話題，管理層也為投資者們披露了更多關於 AI 方面的信息。

阿里在 AI 方向上到底有哪些佈局，以及未來可能為阿里作出怎樣的貢獻？

其實可以從集團 CEO 吳泳銘在電話會中，對於未來三年，阿里將圍繞 AI 這個戰略核心加大投入的三個領域來窺見端倪：

1）AI 和雲計算的基礎設施建設；

應該説這是阿里的 AI 佈局中，確定性最強的一部分，也是 DeepSeek 橫空出世之後，阿里受益最大的底層原因。

吳泳銘在電話會中的這個比喻很好地説明了其中的邏輯：“如果把人工智能比作新時代的電力，那麼阿里雲就像輸送電力的電網。”

AGI 未來如果實現後，可能取代 50% 的全球 GDP，這樣巨大模型的計算量只有在雲計算網絡上才會具備更高的效率。DeepSeek 的出現，讓人看到了低成本、高性能的大模型的可能，也已經推動及未來將推動更多在這個方向上的探索，而這些的背後，都離不開雲計算網絡的支持。

阿里雲在全球排名第四，亞洲排名第一，擁有領先的模型、技術等，具備規模效應和網絡效應，幾乎是雲計算網絡的首選。比如國內大模型六小龍中，智譜、MiniMax、月之暗面、百川智能、零一萬物的大模型訓練都用到了阿里雲；而阿里雲也會受到反哺，呈現強者愈強的局面。

在這個方向上，吳泳銘已經於 24 號宣佈，未來三年，阿里將投入超過 3800 億元，用於建設雲和 AI 硬件基礎設施，總額超過過去十年的總和。最大的投資反映的也是最強的確定性及最佳的預期。

2）AI 基礎模型平台以及 AI 原生應用；

在這個方向上，阿里目前是處於技術領先地位，未來阿里希望作到的：

一是繼續保持住這個領先地位。

前面已經提到過，阿里的通義千問大模型超越了 DeepSeek，處於世界領先水平。

但是也要看到，目前 AI 發展還處於迭代迅速的早期階段，這就像絕大多數人在 24 年時，還極難想到 25 年初能夠有 DeepSeek 這樣一個產品橫空出世一樣，很難去判斷最終的市場格局。只能説阿里的大模型產品相比其他有更大的概率在未來獲得持續的成功。

二當然也是希望能夠獲得更多的收入。

由於通義千問是開源模型，要使用該模型時只有當接入 API 時是收費的，所以目前所產生的直接收入相對還是比較低的。未來隨着模型能力的提升，有可能提高收費。

更重要的是，阿里的大模型和雲之間可能存在相互依託，相互促進的關係：很多開發者通過 API 接入通義千問，很自然更大概率會選擇將模型和應用部署在阿里雲上，促進雲服務的收入；同時阿里也有機會向這些開發者銷售其他的基於阿里雲的產品。

3）現有業務的 AI 轉型升級；

從最新發布的阿里財報來看，雲智能集團收入重拾雙位數增長，同比增長了 13.1% 達到了 317.42 億，同時其中和 AI 相關的產品已是連續六個季度實現了三位數增長。這很不錯，算得上振奮人心。

但是也要看到，即使是回到了不錯的增速，阿里雲收入佔阿里集團總收入的佔比還是僅僅只有 11.33% 而已。AI 如果真要對阿里的業績產生明顯的推動，必然離不開對於現有業務的 AI 轉型升級。

主要包括以下幾項：

i）電商的生活消費入口：比如淘寶應用方面，AI 將提高消費者參與度和交易效率，除購物外，也還會進一步引入 AI 創造更多價值；

ii）AI to C：主要是夸克和通義 APP。特別是夸克 APP，是中國用户數量最多的人工智能搜索產品，將繼續部署 AI 來提高搜索、生產力和整體效率；

iii）AI to B：釘釘在部署 AI 來重新定義企業協作體驗，而高德地圖在中國有 1.7 億日活用户，希望通過更深入地集成 AI，成為更多人的生活方式及本地服務入口。

三、Allin AI 的阿里，能成功嗎？

從低點最多上漲 70%，其主要反映的當然是由於預期改變而帶來的估值提升，而不是業績上的變化（雖説最新季財報電商部分的業績也確實出現了一些積極的變化）。

這個預期主要是來自由AI 增長所推動的成長性。

其實不光是阿里，其他中國互聯網企業在 DeepSeek 推出之前，都面臨着類似的境地，即雖然通過降本增效來獲得了不錯的利潤提升，且現金流充裕可以支持大額回購，但成長性趨弱是投資者的共識，難找到未來的確定增長點。

而隨着 DeepSeek 的出現，讓人看到了用相對低廉得多的成本也可以取得高性能的可能性：“我們曾一度認為 AI 是一座大山，大家努力往山頂爬，現在或許應該思考，AI 可能是大海，有很多方向可以探索。”

上面這句話很好反映了中國互聯網行業的現狀，和之前只有個別大企業有實力來通過堆硬件作 AI 科研相比，現在越來越多的中小企業甚至是個人也開始邁入 AI 的海洋來進行探索，同時也恢復了投資者對於互聯網企業成長性的預期，回到了那個 “靠投入換增長” 的時代。

而作為處於領頭地位的阿里來説，現在也是把 AI 的建設提升到了前所未有的重要的程度，幾乎可以説是在 “Allin AI”，在這背後：

一是自己已經處於領先地位的開源大模型產品更大概率能夠在未來繼續保持領先且獲得更大成功；

二是即使自己的大模型產品沒有那麼成功，只要有越來越多的企業開始加入到 AI 的研究中，或者是開始運用 AI 相關的產品，那麼作為 “電網” 的阿里雲也將獲得飛速的發展，這是確定性更高的事情。

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