“開户即享，免費使用” Nasdaq Basic 行情介紹（下）

通過上篇的介紹，橋友們瞭解了 Nasdaq Basic 行情特點以及各交易所買賣價差對比，那麼下篇為大家介紹一下 Nasdaq 交易所在市場交易量佔有率方面的特點。

市場佔有率

交易所股票交易量的市場佔有率對交易所數據質量來説尤為關鍵。Nasdaq 和 FINRA Trade Reporting Facility® (TRF®) (由 FINRA/NasdaqTRF® 合作運營的場外交易申報系統) 每日的成交量佔據全美市場成交量的 50% 以上，這也使得用户接收到的數據信息更加全面、精準。

1994 年，美國證券交易委員會（SEC）修訂了《證券交易法》，並根據《非上市交易特權法》引入非上市交易特權（UTP）。非上市交易特權允許各交易所爭奪訂單流，這意味着無論一個公司在哪個交易所上市，都可在任何一個其他交易所進行股票交易。

在這 16 個活躍的交易所中，納斯達克擁有並經營其中三個交易所： 納斯達克、波士頓股票交易所（BSX）和費城證券交易所。紐交所（NYSE）擁有五個交易場所：NYSE, ARCA, National, American and Chicago。芝加哥期權交易所擁有四個交易場所：BZX、BYX、EDGX 及 EDGA。此外，還有四個成交量佔總數份額低於 5% 的交易所，包括：IEX, MEMX, LTSE and MIAX。在所有上市的美國股票中，通過上述 16 個交易所完成交易的約佔成交量的 57%。

因為在不同的資本市場參與的生態系統中，交易所並非唯一可以進行交易匹配的場所。券商也可利用另類交易系統（Alternative Trading System，簡稱 “ATS”，如暗池）配對場外交易，或直接與客户撮合交易，而這通常是為了盈利。這類場外交易所遵循的條例和報告準則與交易所的交易基本相同。對投資者來説，這意味着交易無論在何地執行，都會受到保護。這也表示必須對所有場外執行的交易（但並非買單與賣單）進行報告以保護所有市場參與者的利益。這就引出了美股市場一個重要的概念，TRF（Trade Reporting Facility）也就是交易申報系統，美股約有 43% 的場外交易報告是通過交易申報系統 TRF 達成的。在三個 TRF 中，納斯達克運營其中兩個：FINRA/Nasdaq TRF Carteret 和 FINRA/Nasdaq Chicago。這兩個系統負責報告絕大部分場外交易的數據。

如下圖所示，美股股票在納斯達克的成交量居所有美國證券交易所之首。例如，在紐交所上市的股票，他們的交易有 44.8% 其實是在納斯達克交易所完成，而這個比例是高於在紐交所的成交份額 36.2% 的。同樣，在納斯達克上市的股票，有 61.0% 是在納斯達克完成交易的，高於紐交所的 20.3%。（*2021 年 3 月的成交量）

信息來源：納斯達克

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