降息預期催漲板塊，鮑威爾講話成關鍵！俄烏無人機暗戰 + 港股財報季

1.市場普遍預期美聯儲在 9 月降息 25 個基點的概率已超過 92%，這一預期推動利率敏感板塊如住宅建築商股價近期上漲 4.2%-8.8%。然而，特朗普政府持續施壓美聯儲採取更激進的降息措施，總統特朗普近日公開批評美聯儲主席鮑威爾為 “頑固的笨蛋”，甚至威脅解職並物色其替代人選。鮑威爾將於 8 月 22 日在傑克遜霍爾央行年會發表關鍵演講，市場正密切關注其表態——若釋放鴿派信號，美股或延續漲勢；但若他如部分分析師預警般打壓降息預期，利率敏感資產可能出現劇烈回調。

只能説只要鮑威爾態度不過於鷹派，市場或可平穩過渡，而若釋放明顯鴿派信號則將超出預期，不過美銀策略師警告，樂觀情緒已使美股處於高位，鴿派信號反而可能觸發 “買預期賣事實” 的獲利回吐。

2. 與此同時，烏克蘭總統澤連斯基即將訪美，其核心訴求是推動美國擴大 “租借法案” 支持力度，包括提供 F-16 戰機和 ATACMS 遠程導彈 59。但特朗普政府態度矛盾：一方面宣稱近期與普京的 “3 對 3” 會談取得 “重大進展”，另一方面向烏克蘭及歐洲轉達俄方停火條件，即要求烏方交出整個頓巴斯地區（該地區佔烏克蘭 GDP 的 20% 及工業出口的 25%）以換取俄軍停戰承諾；特朗普更曾表示 “烏克蘭應自己解決問題”，並暗示歐洲需承擔更多責任。烏克蘭方面則堅持 “先停火後談判”，明確拒絕在領土問題上讓步。俄烏衝突近期呈現技術化升級趨勢，例如 8 月 17 日俄軍單日擊落 46 架烏克蘭無人機，顯示無人機板塊活躍度與波動性顯著提升，值得短線投資者關注。

$老鋪黃金(06181.HK) 在資本市場遭遇不小的波動。6 月 27 日，該公司高達 86% 的限售股迎來解禁，受此影響，其股價從 1100 港元大幅下跌至 755 港元，市值蒸發超 500 億港元。而更大的考驗還在後面——大股東徐高明持有的 1.12 億股將於 8 月 15 日迎來二次解禁。雪上加霜的是，公司目前市盈率仍高達 73 倍，這一估值水平隱含着一定的泡沫風險，市場上持續的資本拋售壓力正逐漸顯現。

$泡泡瑪特(09992.HK) 則面臨着 IP 價值管理方面的挑戰。官方對 LABUBU 系列產品進行補貨，直接導致該產品在二手市場的價格近乎腰斬。此外，公司此前因盲盒模式可能誘導非理性消費被《人民日報》點名，受這些因素影響，其股價已從 283 港元回調至 239 港元。不過，摩根大通卻逆勢將其目標價上調至 340 港元，背後的主要邏輯是看好其北美市場 475% 的驚人增速以及東南亞市場 190% 的爆發潛力。

與此同時，市場目光正聚焦於即將在 27 日發佈財報的$蜜雪集團(02097.HK) 和$毛戈平(01318.HK) ，這兩家公司的財報表現將成為檢驗消費復甦成色的關鍵指標。投資者密切關注蜜雪集團能否延續 22% 的營收增長勢頭，以及毛戈平能否成功突破市場對 “國貨彩妝” 設定的估值天花板。

$英偉達(NVDA.US) $特斯拉(TSLA.US) $標普 500 指數股票型基金(SPY.US) $谷歌-C(GOOG.US) $納指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)