納斯達克 100 指數系列 | 通脹當前，如何解讀納斯達克 100 指數的表現？

納斯達克 100 指數的近期表現

鑑於美聯儲基金利率今年已經上升了150 個基點，預計未來十年每 100 美元收益將比現值減少約 14%。對於使用傳統估值方法的投資者以及大部分收益都取決於未來的高增長公司來説，他們面臨的是其估計現值的最大下調。

然而，在過去的十五年中，納斯達克 100 指數創造了優異的業績記錄：其收益幾乎翻了三倍，在總回報的基礎上增長了 976%。此外，納斯達克 100 指數獨特的行業敞口使其在多次經濟和金融危機中避免了根本性的衝擊，渡過了 2008 年的大金融危機、2014 年的石油危機以及 2020 年的新冠疫情衝擊。

納斯達克 100 指數相對於較高利率的結構優勢 

隨着未來利率長期升高，投資者首先應確定股票投資組合對資本成本升高的敏感度。多項指標均表明，納斯達克 100 指數對融資成本飆升侵蝕收益的風險影響最小，從而進一步壓低了估值。將納斯達克 100 指數（NDX®）成分股的負債率與標準普爾 500 指數（SPX）的更廣泛美國大盤股進行比較，我們可以發現，納斯達克 100 指數的基本面實力高於平均水平。針對該比率的四種變量（中位數/平均數/加權平均數/總和）中的每一項變量，納斯達克 100 指數的負債率明顯低於標準普爾 500 指數。

納斯達克 100 指數中七個最大的成分股公司，即蘋果、微軟、Alphabet/谷歌、亞馬遜、特斯拉、英偉達和 Meta Platforms/Facebook，在近幾個月佔據了指數權重的 50%。在最近的季度報告上，它們的資產負債表上持有4400 億美元的現金。總體而言，它們幫助納斯達克 100 指數的公司持有現金總額提升至總債務的 59%。而對於標準普爾 500 指數來説，同等的現金債務比只有 28%。

這種巨大的現金緩衝，不僅使納斯達克 100 指數的大型企業有能力度過高利率時期，而且還使它們能夠通過以下方式利用低迷的估值獲取收益：a）以相對低於近期歷史的價格進行戰略收購，或 b）以相對摺扣回購自己的股票。這兩種方式都能支持它們的股票價格免受於長期的下跌壓力。