大國經濟浪接浪 中國「芯」成新焦點

一連兩日國家級重大活動完滿結束，先有上合組織會議，其後盛大軍演，活動浪接浪，金融市場卻受 A 股過熱的憂慮影響，表現較為反覆，港股動力亦有所收減，觀望氣氛較濃。

一談上合組織（SCO）會議的新發展，上合擴員至 10 個成員國，覆蓋歐亞大陸超 3700 萬平方公里，GDP 總和超 23 萬億美元，2024 年中國與上合區域貿易額達 8900 億美元，核心領域包括能源、機電產品和跨境物流。國家主張多邊開放，今年更明確將 AI 技術與區域經濟整合作爲戰略方向，聚焦芯片、機器人、智能製造及技術標準制定。

可以，芯片股為何一直在掉？先看看會議提出，成員國聚焦 AI 芯片、機器人、自動化製造等領域，推進多模態大模型及專用芯片研發。有分析認為，內地芯片業將進入汰弱留強的整固局面。

剛好阿里提出，未來將投放三千多億搞芯片等 AI 業務，並會以代工作主線，令人聯想到，如果按以上的發展，更多的雲及芯片業務有望外銷到上合等國家，而小米及華為等在 AI 終端亦領導市場，資金隨即將焦點由芯片制造轉移至這類科企身上。

到底有何潛在機遇？

1. 阿里巴巴：跨境電商與 AI 雲服務的雙重突破

• 跨境電商：上合成員國覆蓋東南亞、中東等新興市場，阿里國際數字商業集團（AIDC）2025 年 Q1 收入同比增長 29%，主要受跨境業務（如 Lazada、Trendyol）推動 17。其年度活躍買家數達 9.03 億，商品交易總額（GMV）達 8.32 萬億，貨幣化率提升至 6.93%，顯示跨境交易效率優化 1719。

• AI+ 雲服務：阿里雲收入持續增長（2025 年 Q2 達 334 億人民幣，同比增長 26%），AI 技術應用於智能電網、跨境物流（如中歐班列數字化調度），賦能區域能源管理及供應鏈效率提升 17。

1. 騰訊：生態賦能與支付場景拓展

• 支付與金融科技：微信月活用戶達 14.11 億，騰訊金融科技業務收入（2025 年 Q2 達 555 億人民幣）可通過跨境支付解決方案滲透上合區域電商及中小企業服務場景 16。

• AI 技術落地：混元大模型已用於廣告推薦優化（營銷服務收入同比增長 20% 至 358 億人民幣）及社交生態的 AI 客服功能，可進一步對接區域企業智能化需求 16。

1. 小米：智能硬件與新能源汽車的協同佈局

• 智能手機與 IoT 設備：2025 年 Q2 手機出貨量 4240 萬臺，市場份額 14.7%，上合國家（如印度、俄羅斯）爲傳統優勢市場。IoT 平臺連接設備數達 9.89 億，智能家電收入同比增長 66.2%，契合區域智能家居普及趨勢 18。

• 新能源汽車與 AI 應用：小米 SU7 系列 2025 年 Q2 交付 8.13 萬輛，同比增長 197.7%，未來或借上合區域綠色能源政策拓展市場。HyperOS 系統（月活 7.31 億）的 AI 功能可對接區域智慧城市基建 18。

總的來說，阿里巴巴、騰訊、小米可通過以下路徑把握機遇，包括︰

• 技術輸出：以 AI 芯片、雲計算、智能製造整合區域產業鏈

• 生態協同：跨境電商 + 物流網絡（阿里）、支付 + 社交場景（騰訊）、智能硬件 + 汽車（小米）的多維聯動

• 本地化合作：對接區域基建項目（如中吉烏鐵路數字化）、參與技術標準制定

近日由於阿里股價急升，牛證未趕及應市，市場上供應緊張，短線可暫留意 CALL 輪，例如 16887, 槓桿有 8 倍，且仍是市場上低街貨之選。16887 條款  

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