納斯達克 100 指數系列 | 納斯達克 100 指數的估值與未來趨勢

通脹壓力自 2021 年起不斷上升，直至今日仍維持高點。面對市場的諸多不確定性，納斯達克 100 指數表現如何？在我們近幾周推出的納斯達克 100 指數系列中，我們對此進行了詳細的分析與解讀，本文將重點分享納斯達克 100 指數的估值與未來走勢。

如果納斯達克 100 指數的公司在當前宏觀經濟環境中相對有利，那這些公司 “表現不佳” 的原因這可能與投資者的後天偏見有關——很多投資者缺乏在 20 世紀 70 年代高通脹時期投資的第一手經驗，因此他們的投資經驗僅僅依靠於有限的歷史數據而形成。

長遠來看，納斯達克 100 指數現在的估值低於明年（即 2023 年全年）收益的 20 倍。收入仍有望在每股基礎上增長9.4%，在 2023 年產生13.7%的收益增長。相比之下，在過去十年中，收入的複合年增長率為10.1%，盈利的複合年增長率為10.9%。無論使用任何其他估值比率，如價格/現金流、價格/銷售、EV/EBITDA，納斯達克 100 指數的交易量都非常接近10 年期甚至 15 年期的平均水平。

在總回報的基礎上來看，截至 2022 年 5 月 20 日，納斯達克 100 指數的估值從年初至今下跌了 27.2%，而 ARK 創新 ETF 基金（ARKK）的跌幅為 55.2%；從 2021 年 2 月 12 日的峯值來看，ARKK 下跌了 72.7%，而 NDX下跌了 13.5%。另一個積極管理型的產品，貝萊德未來科技 ETF（BTEK），從 2021 年的峯值下跌超過 50%，估值從年初至今下跌 41.2%。

長期以來，納斯達克 100 指數表現優於更廣泛的美國大盤股市場以及全球大部分股票市場，並傾向於高於平均實力的高增長創新公司，而這一獨特的風險敞口為其贏得了出色的表現，以及相對於大盤的適度估值溢價。

文中的圖表與相關數據統計截至 2022 年 7 月。