納斯達克首席經濟學家：散户投資者對 ETF 投資興趣正盛

近年來，ETF 投資已成為市場關注的熱門話題之一。本篇文章將簡析散户投資者最青睞的 ETF 產品類型。

散户投資者對 ETF 投資愈加關注

圖表 1：美國散户投資者淨買入集中在 ETF 產品類型 

據納斯達克美國零售股票流通量（UREF）數據庫的最新數據顯示，散户投資者正持續買入 ETF 產品：自 2019 年 1 月以來，ETF 購買量增加了超過2700 億美元，約佔所有零售淨買入量的72%。 

而另一方面，ETF 流動性較強，每天的交易量超過2000 億美元。因此，散户投資者的 ETF 交易量每天也只佔 ETF 總流動量的近5%。

圖表 2：散户投資者交易量在日常 ETF 流動性中佔比很小

散户投資者最喜歡的 ETF 產品類型

圖表 3：流動性強的 ETF 更可能通過散户投資者的市場訂單交易

上方圖表 3 中的不同顏色分別表示價差小的流動性 ETF（綠）與價差大的 ETF（藍）。我們看到流動性 ETF 的分佈大致遵循我們預計的對角線模式。我們由此根據每個股票的流動性（交易價值）來確定圓圈的大小，小的圓圈代表交易量小的 ETF，大的圓圈代表交易量大的 ETF。

通過兩種不同的計算方式，我們可以看到流動性 ETF 的買方與賣方眾多，在全國最佳買賣報價中（NBBO）也價差更小，且流動性更大。這使得散户投資者能夠在不影響市場的情況下便利地進行交易，較大型的交易也是如此。 

Phil Mackintosh 納斯達克首席經濟學家

Phil Mackintosh 是納斯達克的首席經濟學家。他在金融行業擁有超過 30 年的經驗，曾在賣方、買方以及會計師事務所任職，管理過交易、研究與風險團隊。