下週美股重大事件及財報前瞻 10.26

$亞馬遜(AMZN.US) $微軟(MSFT.US) $Meta(META.US) $英偉達(NVDA.US) $谷歌-C(GOOG.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $蘋果(AAPL.US) $聯合健康(UNH.US)

• 宏觀基本面：

CPI 解讀：
（1）9 月 CPI 環比上漲 0.3%，同比上漲 3.0%，略低於市場預期
（2）【重點】支撐市場加碼押注 12 月降息的核心邏輯：剔除能源和食品後 核心 CPI 環比上漲 0.2%，為近三月最慢增速，得益於住房成本增速的大幅放緩（美聯儲衡量通脹的重要分項），支撐繼續降息的最積極信號

週三 FOMC 預期：
（1）CME 顯示，10 月降息 25bp 概率 98.3%，12 月降息 50bp 概率 91.1%
（2）【重點】美銀/德銀預期下週美聯儲會提前結束 QT；如果命中預期，銀行準備金流動性將得到緩解，利好風險資產進一步溢價

X 因素：
（1）關税及貿易談判

• 盈利預期：
  據 FaceSet 最新盈利預期報告

1.【重點】盈利增速上修：市場上調標普 500 成分股綜合盈利增速，從 7.9% 上修至 9.2%，增加了整體超預期的難度
2. 已公佈的財報：87%EPS 超預期，83% 營收超預期
3. 估值：
（1）PE(NTM)：22.7，低於 20 年中峯值 23.5，高於 5 年/10 年均值
（2）PE(LTM)：28.9，低於 21 年峯值 35.8，同樣高於 5 年/10 年均值
（3）25 年 EPS 下限：268.18
（4）26 年 EPS 下限：304.92

• 個股財報前瞻：

1. UNH：週二，持倉，支撐 350/356，阻力 375/390，上週醫療保險公司 MOH 財報不及預期，市場對當前保險環境有修正，分析師預期 UNH 營收增速 +12%，EPS 增速-63%，估值處於<10% 的歷史低位
2. GOOG：週三，支撐 250/245，預期營收增速 +13.4%，EPS 增速 +7.3%，估值處於 10 年中位線、5 年中上水平
3. Meta：週三，支撐 730/715，阻力 740，預期營收增速 +21.7%，EPS 增速 +11%，估值處於 10 年/5 年中位線
4. MSFT：週三，支撐 520/510，阻力 530，預期營收增速 +15%，EPS 增速 +11%，估值均處於高位
5. AMZN：週四，持倉，支撐 222/218，阻力 228，留意 AWS 增速問題是否有逆轉，預期營收增速 +11.8%，EPS 增速 +9%，估值均處於中低水位
6. AAPL：週四，支撐 255/250，預期營收增速 +7.5%，EPS 增速 +82%，估值均處於高位

• 關注點：科技巨頭對於 AI 算力 capex 的持續投入，以及 AISC 定製化芯片的投入
• 注意點：不要賭財報！