Palantir（$PLTR）在 Burry 宣佈做空後一天，市值蒸發了 420 億美元.

Michael Burry 剛下注 11 億美元，認為 AI 革命是一場騙局。

他質疑的不是技術，而是估值。
他整個投資組合 80% 資金現在都押在$英偉達(NVDA.US) 和$Palantir Tech(PLTR.US) 的看跌期權……這不是避險，而是信念。正是這種信念在他做空房市時為他賺到了七億美元，當時全世界都説他瘋了。

Burry 再一次看到了相同的症狀。相同的狂熱，相同不成立的數學。

$英偉達(NVDA.US) 市盈率 54 倍，歷史基準：20 倍。$Palantir Tech(PLTR.US) 市盈率 449 倍。這些數字意味著永遠需要完美成長——而現實中從未存活過。
1999 年，科技股貢獻了 80% 市場漲幅，崩盤時又下跌了 78%。今天，AI 驅動了標普 500 指數 75% 的回報。劇本沒變，只是換了新服裝。
全球 AI 年支出狂飆至 2,000 億美元，增幅達 120%，但生產力提升仍低於 20%。我們還沒證明神存在，就已經在建造大教堂。現在有 54% 基金經理認為這是泡沫——不是悲觀者，而是掌控資金的人。
單是能源數學已足以擊垮一切。AI 到 2027 年將消耗全球 1% 的電力——這意味著 1,000 億美元能源成本，2,000 億美元支出，還沒產生一美元確定回報。

Michael Burry 不是在做空人工智能，他是在對抗人性——我們容易把動力誤認為永恆，把故事誤認為數字，把革命當成免疫於重力。

每一項顛覆性技術都會走到這一步：承諾變成了價格，信徒不再計算，只剩狂熱。電力是真的，1929 年股災也是真的，兩者皆真。
$Palantir Tech(PLTR.US) CEO 説 Burry 的觀點「瘋得要命」。當你是祭司，懷疑者永遠是異端。但 Burry 已經做過一次異端，他買下信貸違約交換時華爾街在笑，結果他創造了世代財富，而華爾街兩手空空。
這是 5 萬億美元 AI 市值，依靠一個假設：增長曲線永遠不會回落，競爭永遠不會到來，利潤率永遠不會被壓縮，均值回歸早已死去。
事實並非如此。

如果第四季業績爆雷，如果$英偉達(NVDA.US) 的 75% 利潤率下滑，如果 AI 應用增速停滯或者晶片供應中斷……這波反轉將重塑一整代市場。

不是因為 AI 失敗，而是因為數學重新有意義。
Burry 可能太早進場，他常常如此。但早到錯誤，只隔著一點時間。
而時間從未輸過。
機器之神會長存，問題是信徒能不能活下來。
看利潤，看能源，看看信仰碰撞物理會發生什麼。
歷史不會重演，但總是押韻。
而這一段押韻，聽起來異常熟悉。

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