美聯儲候選人對市場有什麼影響？Ai 圈最近咋了？樂摩科技怎麼看？

長期以來債券都是投資組合裏的 “壓艙石”，不管是平衡股市波動，還是撐起 “60/40” 這種經典配置，核心邏輯都離不開低通脹環境和美聯儲對物價穩定的堅守——畢竟通脹一漲，債券現金流的實際價值就會被侵蝕，這一點 2022 年大家已經深有體會，當時股債同步拋售，讓傳統配置創下幾十年最差表現，之後兩者的平衡關係就一直沒完全修復。

現在市場正盯着一個可能打破這種平衡的變量：下任美聯儲主席的人選。目前特朗普已經明確有了心儀人選，預測平台顯示，白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特的當選概率至少達到 80%，甚至有 “新美聯儲通訊社” 之稱的記者透露，這一人選已接近內部確定，核心優勢就在於他和特朗普的密切關係與忠誠度。而哈塞特的政策傾向相當明確，多次公開表態支持大幅降息，不僅説過若上任會 “立即降息”，還提出過 50 個基點的降息主張，和特朗普希望低利率的訴求高度契合。

這就引出了一個關鍵風險：LPL Financial 的首席固定收益策略師勞倫斯·吉勒姆提醒，一旦哈塞特掌舵美聯儲，可能會把經濟增長放在物價穩定之上，這種情況下通脹預期可能會 “脱錨”，債券的多元化作用也會被削弱。不過從當前市場反應來看，大家還比較冷靜，上週日以來隱含通脹預期只是小幅上行，美國國債收益率曲線也只是温和趨陡，尤其是 1 個月期和 2 個月期國庫券收益率分別下跌 7 個基點和 10 個基點，反映出市場對美聯儲本週三和 1 月份再次降息的預期升温，這也是週二美股上漲的核心驅動力。

吉勒姆目前重點關注的五年期盈虧平衡通脹率，週二在 2.3% 左右徘徊，他認為只要這個指標不快速向 3% 逼近，就暫時無需過度擔憂，但如果在幾周或一個月內逐步升至 2.5%、2.7%，風險就會顯現，而這一切最終取決於哈塞特若上任後，是否會 “不顧通脹執意降息”。總的來説，這是一種小概率但值得警惕的情景，更像是一個長期警告，而非短期內會發生的現實，畢竟市場仍相信通脹最終會回到 2% 的目標，美聯儲的公信力短期內還能維持。

再看 2025 年 12 月 4 日的美股前瞻，短期核心支撐依然來自降息預期——目前 CME“美聯儲觀察” 顯示，12 月降息 25 個基點的概率已達 87.6%，包括美銀、高盛在內的多數主流投行都給出了降息預判，這種明確的寬鬆預期會繼續為美股提供支撐。不過需要注意兩個潛在變量：一是哈塞特當選的相關消息是否會有新進展，如果出現更明確的任命信號，可能引發市場對長期通脹的擔憂，進而導致科技股等成長板塊波動；二是美聯儲週三議息會議的表態，若官員們在降息的同時釋放對通脹的警惕，可能會緩解市場對政策過度寬鬆的顧慮，反之若偏向鴿派，可能進一步推高週期股和成長股的表現。

從資金流向和板塊邏輯來看，近期受益於降息預期的金融、科技板塊仍有短期慣性，而消費板塊可能會受到通脹預期温和上升的支撐。但需警惕 “預期兑現” 後的回調風險，尤其是如果會議結果與市場預期一致，部分資金可能會選擇獲利了結。整體而言，12 月 4 日美股大概率會維持震盪偏強的格局，但波動可能比前一日有所放大，建議重點關注美聯儲政策聲明中的措辭變化，以及五年期盈虧平衡通脹率的實時走勢，這兩個指標將直接影響短期市場情緒和板塊輪動方向。

再閒聊一會，之前説過，我也在研究港股打新這塊，最近中了個樂摩，暗盤和首日真得是在玩心跳，還好我是在 72 左右賣了，落袋為安。當然，我身邊有個朋友還問我，這票會不會入通，這個我確實不知道，不過有聽説，公司目前在考慮了，那對於這種小盤股，要入通的話，公司股價大概要去到 200 左右，今年就不要想了，怎麼説都得明年了。

另外，最近的 Ai 圈也是很有看點，谷歌與 open Ai 就不多説了。現在先有 AMD 攜手慧與科技、博通！三強聯合共築機架級 AI 算力平台，向 “英偉達 Blackwell 系” 宣戰；後有亞馬遜 Trainium 3 發佈：技術突破顯著。

但市場選擇 “冷眼旁觀”，為啥？主要還是因為市場認為這是為了提高雲計算業務競爭力的，而不是真的跑出來了一條 AI 主線，但如果 aws 繼續保持 20+ 增速，市場會重新定價 amzn。$特斯拉(TSLA.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $英偉達兩倍做多 ETF(NVDL.US) $Meta 兩倍做多 ETF(FBL.US) $樂摩科技(02539.HK) $Robinhood(HOOD.US) $亞馬遜(AMZN.US) $英偉達(NVDA.US) $AMD(AMD.US) $20 年期以上美國國債 3 倍做多 ETF - Direxion(TMF.US)