今天的恐慌指數 15

當 F&G 處於極度恐慌時，歷史規律有兩種情形：

①流動性支撐不足→繼續下行（2022 年模式）；②情緒超跌而資金面尚可→反彈機會（2020 年 3 月底模式）。

當前流動性面：數量層面偏緊但非斷崖，RMP $10B/周仍在注入，SRF 提供託底。情緒與資金面之間存在輕微背離——情緒極度恐慌，但準備金$3T 水位並未出現 2022 年或 2018 年 QT 末期的結構性枯竭。

這種背離提示：極度恐慌情緒更多來自地緣（霍爾木茲）和滯脹敍事的恐懼，而非流動性本身枯竭。超跌反彈的結構條件存在，但觸發信號尚未出現。