美國 1 月零售銷售創近兩年最大增幅，發出經濟過熱和高通脹頑固信號，增加市場對美聯儲鷹派加息預期，不過美股低開高走，走勢強勁，但是大宗商品震盪偏弱。

整體看，市場進入到預期推動到數據推動的過渡階段，比如外圍美國 1 月製造業產出環比創去年 2 月以來最大升幅；紐約州 2 月工廠活動連續三個月萎縮，但程度輕於預期；2 月美國住房開發商信心創十年最大升幅和五個月新高，銷售預期指數七個月最高。國內方面金融數據顯示投資增速將加快，高頻數據顯示消費和地產出現復甦。目前情況下工業品出現倒 V 的概率不大，建議關注基本面較好品種大幅調整之後的機會。

兩市小幅震盪，走勢温和。以北上資金主導的 “情緒修復” 行情逐漸結束，代表性的事件是北上資金從單月流入過千億到目前小幅出入，指數經歷修復之後，無論是估值，還是市場情緒都得到明顯恢復。市場後續的走勢需要關注政策、數據等新的催化，考慮到今年是典型的 “搞經濟” 年份，目前的指數面臨的政策和宏觀環境都較好，建議繼續關注指數回落後的買入機會，追高則無必要。