中丐和恆科這次能起飛了？

昨天下午收盤之後，騰訊和阿里分別公佈了其一季度的經營業績情況。從一季度的整體營收利潤業績表現看，並不是特別的好，尤其是阿里的利潤是大幅不及市場預期的。所以剛發佈業績之後，騰訊和阿里的股價是下跌的，但是隨後在召開的管理層電話會議上，兩家都重點強調了 AI 轉型的力度和進展。

圖 2 和圖 3，我畫了個阿里的可視化季報與電話會重點。

兩家都在電話會上強調未來將加大 AI 的資本開支，並且會使用相關的國產芯片來解決算力需求。所以在當晚交易的美股的騰訊阿里的股價大幅上漲，最終阿里漲超 8% 騰訊漲超 4%。因此也能看到，當前市場其實並不太擔心當期利潤會受損，更關注的是在 AI 轉型過程當中，騰訊阿里是否會被落下。反而加大 AI 的資本開支，也讓市場對於騰訊阿里的 AI FOMO 情緒有一些緩解，並且會參考美股科技股去年加大資本開支最終實現營收利潤增長的這樣一個路徑，去給騰訊阿里估值和想象空間。

最近半年港股科技股和中概互聯相較於整體的科技股確實落下了很多。這裏面也不僅僅是因為港股市場本身的原因，更因為這些互聯網大廠承擔了雙重角色：一方面是 AI 的投入者，另外一方面也是 AI 的終端應用，所以在當前國內的科技股裏面，階段性就漲不過純粹受益於上游資本開支的 AI 硬件，如光通信、芯片。但是隻要這些互聯網大廠行動起來，積極圍繞 AI 做生態圈建設，當前的護城河還是穩固的，並且在當前美股科技股和 A 股科技股都已經估值相對有一些高的情況下。港股互聯網和科技板塊是難得的相對不是特別高估的板塊。

（不作為投資依據）

$阿里巴巴(BABA.US) $騰訊控股(00700.HK)  $恆生科技ETF(03032.HK)  $中概互聯網指數 ETF - KraneShares(KWEB.US)